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Ungarn-Staatsanleihe: Geld für knapp zwei Jahre zu hohen Zinsen parken?
14.03.12 14:55
Anleihencheck Research
Westerburg (www.anleihencheck.de) - Nach Ansicht des Analysten Henning Wagener von Anleihencheck Research bietet sich spekulativen Investoren die Möglichkeit, ihr Geld für knapp zwei Jahre zu sehr attraktiven Konditionen in einer Staatsanleihe Ungarns zu parken.
Da die ungarische Wirtschaft bereits vor der Finanz- und Wirtschaftskrise der Jahre 2008 und 2009 geschwächt gewesen sei, sei das Land von der Krise auch besonders hart getroffen worden. So sei das Bruttoinlandsprodukt 2009 um 6,3 Prozent eingebrochen. Im Jahr 2010 habe sich die Wirtschaft dann wieder leicht um 1,2 Prozent erholen können. Gleichzeitig habe der Schuldenstand der öffentlichen Hand im Jahr 2010 die Marke von 80 Prozent des Bruttoinlandsproduktes erreicht.
Im vierten Quartal 2011 sei das Bruttoinlandsprodukt des Landes im Vergleich zum Vorjahr um 1,4 Prozent gewachsen. Im Gesamtjahr 2011 habe sich damit ein Wachstum von 1,7 Prozent ergeben. Dies sei zwar nicht besonders viel, allerdings könne attestiert werden, dass Ungarn im Vergleich zu vielen anderen Ländern im letzten Quartal keinen Rückschlag erlitten habe.
Derzeit würden Finanzhilfen vom IWF und der EU für Ungarn im Raum stehen. Allerdings gebe es das Problem, dass sich das Land weiter im Streit mit der EU befinde. Ursächlich hierfür seien Verfassungsänderungen, die im ungarischen Parlament im Dezember verabschiedet worden seien und nach Meinung der europäischen Kommission in drei Teilbereichen dem EU-Recht widersprechen würden. Daher sei im Januar ein Vertragsverletzungsverfahren gegen Ungarn eingeleitet worden. Nach Ansicht der Analysten seien Finanzhilfen für das Land unwahrscheinlich, so lange der Streit mit der EU andauere.
In diesem Zusammenhang sei Ungarn weiterhin davon abhängig, dass man sich zu vertretbaren Konditionen selbst am Kapitalmarkt refinanzieren könne. Hier habe es allerdings zuletzt Entspannung gegeben.
Die weiteren wirtschaftlichen Aussichten des Landes würden sich allerdings eher schwierig gestalten, da Ungarn wirtschaftlich stark vom Euroland abhängig sei. In diesem Zusammenhang erscheine im laufenden Jahr wieder ein Rückgang des Bruttoinlandsproduktes wahrscheinlich.
Vor diesem Hintergrund ist nach Meinung der Analysten von Anleihencheck Research die oben genannte Staatsanleihe Ungarns nur für spekulativ orientierte Investoren geeignet. Die Anleihe sowie der Emittent würden von Moody's mit dem Rating "Ba1" bewertet. Dies liege eine Stufe unter dem Investmentgrade-Status. Die Anleihe habe noch eine Laufzeit bis zum 29. Januar 2014 und sei mit einem Kupon von 4,50 Prozent ausgestattet. Beim aktuellen Kurs von 96 Prozent ergebe sich damit eine jährliche Rendite von 6,8 Prozent. (Analyse vom 14.03.2012) (14.03.2012/alc/a/a)
Dieser Bericht wurde von Anleihencheck Research ausschließlich zu Informationszwecken erstellt. Die in diesem Bericht enthaltenen Angaben, Analysen und Prognosen basieren auf dem Wissensstand und der Markteinschätzung der mit der Erstellung dieses Berichtes betrauten Personen zu Redaktionsschluss. Anleihencheck Research behält sich in diesem Zusammenhang das Recht vor, jederzeit Änderungen oder Ergänzungen vorzunehmen. Die Vervielfältigung, Weiterleitung und Verteilung von Texten oder Textteilen dieses Berichtes ist ausdrücklich untersagt. Anleihencheck Research übernimmt keine Haftung für die Richtigkeit, Vollständigkeit oder Genauigkeit der im Bericht enthaltenen Informationen und/oder für das Eintreten der Prognosen.
Dieser Bericht richtet sich ausschließlich an Marktteilnehmer, die in der Lage sind, ihre Anlageentscheidungen eigenständig zu treffen und sich dabei nicht nur auf die Analysen und Prognosen von Anleihencheck Research stützen. Dieser Bericht ist unverbindlich und stellt weder ein Angebot zum Kauf der genannten Produkte noch eine Anlageempfehlung dar.
Da die ungarische Wirtschaft bereits vor der Finanz- und Wirtschaftskrise der Jahre 2008 und 2009 geschwächt gewesen sei, sei das Land von der Krise auch besonders hart getroffen worden. So sei das Bruttoinlandsprodukt 2009 um 6,3 Prozent eingebrochen. Im Jahr 2010 habe sich die Wirtschaft dann wieder leicht um 1,2 Prozent erholen können. Gleichzeitig habe der Schuldenstand der öffentlichen Hand im Jahr 2010 die Marke von 80 Prozent des Bruttoinlandsproduktes erreicht.
Derzeit würden Finanzhilfen vom IWF und der EU für Ungarn im Raum stehen. Allerdings gebe es das Problem, dass sich das Land weiter im Streit mit der EU befinde. Ursächlich hierfür seien Verfassungsänderungen, die im ungarischen Parlament im Dezember verabschiedet worden seien und nach Meinung der europäischen Kommission in drei Teilbereichen dem EU-Recht widersprechen würden. Daher sei im Januar ein Vertragsverletzungsverfahren gegen Ungarn eingeleitet worden. Nach Ansicht der Analysten seien Finanzhilfen für das Land unwahrscheinlich, so lange der Streit mit der EU andauere.
Die weiteren wirtschaftlichen Aussichten des Landes würden sich allerdings eher schwierig gestalten, da Ungarn wirtschaftlich stark vom Euroland abhängig sei. In diesem Zusammenhang erscheine im laufenden Jahr wieder ein Rückgang des Bruttoinlandsproduktes wahrscheinlich.
Vor diesem Hintergrund ist nach Meinung der Analysten von Anleihencheck Research die oben genannte Staatsanleihe Ungarns nur für spekulativ orientierte Investoren geeignet. Die Anleihe sowie der Emittent würden von Moody's mit dem Rating "Ba1" bewertet. Dies liege eine Stufe unter dem Investmentgrade-Status. Die Anleihe habe noch eine Laufzeit bis zum 29. Januar 2014 und sei mit einem Kupon von 4,50 Prozent ausgestattet. Beim aktuellen Kurs von 96 Prozent ergebe sich damit eine jährliche Rendite von 6,8 Prozent. (Analyse vom 14.03.2012) (14.03.2012/alc/a/a)
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