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Türkei-Anleihe: Durchaus interessant trotz Eintrübung der Wachstumsperspektiven
02.05.12 16:09
Anleihencheck Research
Westerburg (www.anleihencheck.de) - Der Analyst von Anleihencheck Research, Sven Krupp, hält die Anleihe (ISIN XS0212694920 / WKN A0DYR8) der Türkei für eine attraktive Investmentalternative für den europäischen Staatsanleihen-Sektor.
Die Anleihe, emittiert vom südosteuropäischen Staat Türkei, sei mit einem attraktiven Kupon von 5,50% ausgestattet, laufe noch bis zum 16.02.2017 und weise eine anlegerfreundliche Stückelung von 2.000 EUR auf. Bei einem aktuellen Kurs von 105,85% biete das Papier eine jährliche Rendite von 4,13%. Sowohl die Anleihe als auch der Emittent seien von der Ratingagentur Moody's mit "Ba2" bewertet, was zwei Stufen unter Investmentgrade-Status liege. Damit bestehe nach Einschätzung von Moody's bezüglich der Verbindlichkeiten des Emittenten ein erhöhtes Kreditrisiko.
Die Inflationsrate in der Türkei habe im vergangenen Jahr im Durchschnitt bei 10,4% gelegen. Insbesondere bei den Preisen für Nahrungsmittel sei erneut ein deutlicher Anstieg festzustellen gewesen. Betrachte man nur die reine "Kernrate", in der die Lebensmittel- und Energiepreise nicht inbegriffen seien, ergebe sich immer noch ein Wert von rund 8%. Der Zielwert der Notenbank von 5% werde damit klar verfehlt. In der Folge habe die Notenbank ihre Prognose hinsichtlich der Inflation erhöht.
Der größte Schwachpunkt des Landes bleibe allerdings das sehr hohe Leistungsbilanzdefizit. Dieses belaufe sich derzeit auf rund 10% des Bruttoinlandsprodukts. Auf langfristige Sicht sei solch ein Wert nicht tragbar. Dies habe auch dazu geführt, dass der Internationale Währungsfonds in diesem Zusammenhang ein negatives Fazit gezogen habe. Dessen Meinung zufolge sei die türkische Geldpolitik überlastet. Die Fiskalseite und strukturelle wirtschaftspolitische Maßnahmen würden zu wenig genutzt. Stattdessen verfolge man Zielsetzungen, welche einander widerstreben würden.
Für das laufende Jahr rechne die Weltbank für die Türkei mit einem BIP-Wachstum von 2,9%. Für die gesamte Weltwirtschaft erwarte man nur eine Steigerung von 2,5%. Dies sei scheinbar auch der Grund dafür, wieso türkische Anleihen sowie die Landeswährung seit Beginn des Jahres deutlich an Wert gewonnen hätten, obwohl die türkische Notenbank im Februar mit Blick auf schwächere Wachstumsperspektiven den Tageszinssatz für Ausleihungen um 100 BP auf 11,50% gesenkt habe. Zuletzt hätten sich die Wachstumsperspektiven für das laufende Jahr aber etwas verschlechtert. So seien die jüngsten zur Industrieproduktion und zum Einkaufsmanagerindex wenig überzeugend ausgefallen und würden vorerst kein Wirtschaftswachstum signalisieren. Die türkische Zentralbank habe den Leitzins aber unverändert belassen und erwarte trotzdem für den weiteren Jahresverlauf eine Belebung der türkischen Wirtschaft.
Auch wenn das Land am Bosporus immer wieder mit politischen Unruhen zu kämpfen hat und sich zuletzt die Wachstumsperspektiven etwas eingetrübt haben, bietet es nach Meinung der Analysten von Anleihencheck Research mittel- bis langfristig gutes Wachstumspotenzial. Für Anleger, denen ein Direktinvestment in türkische Aktien zu risikoreich erscheine, sei die o.a. Anleihe eine interessante Alternative. (Analyse vom 02.05.2012) (02.05.2012/alc/a/a)
Dieser Bericht wurde von Anleihencheck Research ausschließlich zu Informationszwecken erstellt. Die in diesem Bericht enthaltenen Angaben, Analysen und Prognosen basieren auf dem Wissensstand und der Markteinschätzung der mit der Erstellung dieses Berichtes betrauten Personen zu Redaktionsschluss. Anleihencheck Research behält sich in diesem Zusammenhang das Recht vor, jederzeit Änderungen oder Ergänzungen vorzunehmen. Die Vervielfältigung, Weiterleitung und Verteilung von Texten oder Textteilen dieses Berichtes ist ausdrücklich untersagt. Anleihencheck Research übernimmt keine Haftung für die Richtigkeit, Vollständigkeit oder Genauigkeit der im Bericht enthaltenen Informationen und/oder für das Eintreten der Prognosen.
Dieser Bericht richtet sich ausschließlich an Marktteilnehmer, die in der Lage sind, ihre Anlageentscheidungen eigenständig zu treffen und sich dabei nicht nur auf die Analysen und Prognosen von Anleihencheck Research stützen. Dieser Bericht ist unverbindlich und stellt weder ein Angebot zum Kauf der genannten Produkte noch eine Anlageempfehlung dar.
Die Anleihe, emittiert vom südosteuropäischen Staat Türkei, sei mit einem attraktiven Kupon von 5,50% ausgestattet, laufe noch bis zum 16.02.2017 und weise eine anlegerfreundliche Stückelung von 2.000 EUR auf. Bei einem aktuellen Kurs von 105,85% biete das Papier eine jährliche Rendite von 4,13%. Sowohl die Anleihe als auch der Emittent seien von der Ratingagentur Moody's mit "Ba2" bewertet, was zwei Stufen unter Investmentgrade-Status liege. Damit bestehe nach Einschätzung von Moody's bezüglich der Verbindlichkeiten des Emittenten ein erhöhtes Kreditrisiko.
Für das laufende Jahr rechne die Weltbank für die Türkei mit einem BIP-Wachstum von 2,9%. Für die gesamte Weltwirtschaft erwarte man nur eine Steigerung von 2,5%. Dies sei scheinbar auch der Grund dafür, wieso türkische Anleihen sowie die Landeswährung seit Beginn des Jahres deutlich an Wert gewonnen hätten, obwohl die türkische Notenbank im Februar mit Blick auf schwächere Wachstumsperspektiven den Tageszinssatz für Ausleihungen um 100 BP auf 11,50% gesenkt habe. Zuletzt hätten sich die Wachstumsperspektiven für das laufende Jahr aber etwas verschlechtert. So seien die jüngsten zur Industrieproduktion und zum Einkaufsmanagerindex wenig überzeugend ausgefallen und würden vorerst kein Wirtschaftswachstum signalisieren. Die türkische Zentralbank habe den Leitzins aber unverändert belassen und erwarte trotzdem für den weiteren Jahresverlauf eine Belebung der türkischen Wirtschaft.
Auch wenn das Land am Bosporus immer wieder mit politischen Unruhen zu kämpfen hat und sich zuletzt die Wachstumsperspektiven etwas eingetrübt haben, bietet es nach Meinung der Analysten von Anleihencheck Research mittel- bis langfristig gutes Wachstumspotenzial. Für Anleger, denen ein Direktinvestment in türkische Aktien zu risikoreich erscheine, sei die o.a. Anleihe eine interessante Alternative. (Analyse vom 02.05.2012) (02.05.2012/alc/a/a)
Dieser Bericht wurde von Anleihencheck Research ausschließlich zu Informationszwecken erstellt. Die in diesem Bericht enthaltenen Angaben, Analysen und Prognosen basieren auf dem Wissensstand und der Markteinschätzung der mit der Erstellung dieses Berichtes betrauten Personen zu Redaktionsschluss. Anleihencheck Research behält sich in diesem Zusammenhang das Recht vor, jederzeit Änderungen oder Ergänzungen vorzunehmen. Die Vervielfältigung, Weiterleitung und Verteilung von Texten oder Textteilen dieses Berichtes ist ausdrücklich untersagt. Anleihencheck Research übernimmt keine Haftung für die Richtigkeit, Vollständigkeit oder Genauigkeit der im Bericht enthaltenen Informationen und/oder für das Eintreten der Prognosen.
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