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SSA-Segment: Tempo zieht erneut an
15.05.24 12:30
Nord LB
Hannover (www.anleihencheck.de) - Die Schlagzahl an SSA-Primärmarkt blieb auch in der vergangenen von uns betrachteten Handelswoche hoch, so Dr. Norman Rudschuck, CIIA, Christian Ilchmann und Lukas-Finn Frese von der NORD/LB in einer aktuellen Ausgabe von "Covered Bond & SSA View".
Mit insgesamt vier Neuemissionen mit einem aggregierten Volumen in Höhe von EUR 9 Mrd. aus den unterschiedlichsten Jurisdiktionen seien wieder reichlich frische Waren auf den Markt gekommen. Zwei Transaktionen im Subbenchmarksegment hätten das Bild komplettiert.
Bereits in der letzten Ausgabe hätten die Analysten der NORD/LB auf die Mandatierung des Landes Baden-Württemberg (Ticker: BADWUR) hingewiesen, die Vermarktung der Anleihe sei sogleich am vergangenen Mittwoch gestartet: Bei einer Laufzeit von fünf Jahren seien EUR 1 Mrd. gesucht gewesen. Nachdem im Vorfeld eine Guidance von ms +5 Bp area angegeben worden sei, habe das finale Pricing bei einem korrespondierenden Orderbuch in Höhe von EUR 1,2 Mrd. zwei Basispunkte enger zu ms +3 Bp stattgefunden. Bei dem Bond habe es sich bereits um die dritte EUR-Benchmarkemission des Landes in diesem Jahr und die erste mit einem fixen Kupon gehandelt.
Nachdem es in der Folge aufgrund des Feiertages am Primärmarkt ruhiger zugegangen sei, habe das Tempo am gestrigen Dienstag erneut angezogen. Den Anfang gemacht habe die Europäische Union (Ticker: EU) im Rahmen der fünften syndizierten Transaktion in 2024. Der Staatengemeinschaft habe es nach EUR 6 Mrd. verlangt, welche bei einer langen Laufzeit von 30 Jahren eingesammelt werden sollten. Erwartungsgemäß sei die Nachfrage für den mit einem Kupon in Höhe von 3,375% ausgestatteten Bond groß gewesen und das Orderbuch habe sich am Ende des Bookbuildings auf EUR 86 Mrd. gefüllt. Das Pricing sei schließlich gegenüber der Guidance drei Basispunkte enger zu ms +88 Bp erfolgt.
Für Nachschub im ESG-Segment habe indes die spanische autonome Gemeinschaft Galicien (Ticker: JUNGAL) mit einer frischen Anleihe im nachhaltigen Format gesorgt. Bei einer Laufzeit von sieben Jahren seien EUR 500 Mio. zu final SPGB +22 Bp area (entspreche circa ms +48 Bp) in die Depots der Investoren gewechselt. Das Orderbuch habe sich auf EUR 1,5 Mrd. belaufen, sodass die Bid-to-cover-Ratio bei 3x gelegen habe. Bei der Transaktion habe es sich um die erste Neuemission Galiciens in diesem Jahr und die vierte einer spanischen Region gehandelt.
Den Schlusspunkt habe die kanadische Provinz British Columbia (Ticker: BRCOL) mit ihrer zweiten EUR-Benchmark in 2024 gesetzt. Die Kanadier hätten frische EUR 1,5 Mrd. bei einer Laufzeit von 15 Jahren emittiert (Guidance: ms +62 Bp area). Das Orderbuch habe sich auf EUR 4 Mrd. gefüllt, sodass der Deal final zu ms +60 Bp über die Bühne gegangen sei. Erst kürzlich habe sich die Ratingagentur S&P dazu veranlasst gesehen, das Rating für BRCOL herabzustufen.
Zwei Transaktionen im Subbenchmarkformat haben wir ebenfalls auf dem Notizzettel: Aus dem Segment der deutschen Agencies sammelte die Investitions- und Strukturbank Rheinland-Pfalz (Ticker: ISBRLP) EUR 250 Mio. bei zehnjähriger Laufzeit zu ms +22 Bp ein, so die Analysten der NORD/LB. Darüber hinaus habe das Land Nordrhein-Westfalen (Ticker: NRW) frische EUR 250 Mio. über drei Jahre zu einem Spread von ms -2 Bp emittiert. Da die deutsche Verfassung in diesem Jahr 75 Jahre alt werde, sei der Bond zum Jubiläum "Grundgesetzanleihe" getauft worden.
Für die nahe Zukunft hätten mandatiert: AFDB (EUR 500 Mio., WNG, 4y, ESG) sowie BRABUR (EUR 500 Mio., 10y). Die Analysten der NORD/LB möchten Anleger mit etwas Vorlauf noch auf die nächste Anleiheauktion der EU am 27. Mai aufmerksam machen. (Ausgabe 17 vom 15.05.2024) (15.05.2024/alc/a/a)
Mit insgesamt vier Neuemissionen mit einem aggregierten Volumen in Höhe von EUR 9 Mrd. aus den unterschiedlichsten Jurisdiktionen seien wieder reichlich frische Waren auf den Markt gekommen. Zwei Transaktionen im Subbenchmarksegment hätten das Bild komplettiert.
Für Nachschub im ESG-Segment habe indes die spanische autonome Gemeinschaft Galicien (Ticker: JUNGAL) mit einer frischen Anleihe im nachhaltigen Format gesorgt. Bei einer Laufzeit von sieben Jahren seien EUR 500 Mio. zu final SPGB +22 Bp area (entspreche circa ms +48 Bp) in die Depots der Investoren gewechselt. Das Orderbuch habe sich auf EUR 1,5 Mrd. belaufen, sodass die Bid-to-cover-Ratio bei 3x gelegen habe. Bei der Transaktion habe es sich um die erste Neuemission Galiciens in diesem Jahr und die vierte einer spanischen Region gehandelt.
Den Schlusspunkt habe die kanadische Provinz British Columbia (Ticker: BRCOL) mit ihrer zweiten EUR-Benchmark in 2024 gesetzt. Die Kanadier hätten frische EUR 1,5 Mrd. bei einer Laufzeit von 15 Jahren emittiert (Guidance: ms +62 Bp area). Das Orderbuch habe sich auf EUR 4 Mrd. gefüllt, sodass der Deal final zu ms +60 Bp über die Bühne gegangen sei. Erst kürzlich habe sich die Ratingagentur S&P dazu veranlasst gesehen, das Rating für BRCOL herabzustufen.
Zwei Transaktionen im Subbenchmarkformat haben wir ebenfalls auf dem Notizzettel: Aus dem Segment der deutschen Agencies sammelte die Investitions- und Strukturbank Rheinland-Pfalz (Ticker: ISBRLP) EUR 250 Mio. bei zehnjähriger Laufzeit zu ms +22 Bp ein, so die Analysten der NORD/LB. Darüber hinaus habe das Land Nordrhein-Westfalen (Ticker: NRW) frische EUR 250 Mio. über drei Jahre zu einem Spread von ms -2 Bp emittiert. Da die deutsche Verfassung in diesem Jahr 75 Jahre alt werde, sei der Bond zum Jubiläum "Grundgesetzanleihe" getauft worden.
Für die nahe Zukunft hätten mandatiert: AFDB (EUR 500 Mio., WNG, 4y, ESG) sowie BRABUR (EUR 500 Mio., 10y). Die Analysten der NORD/LB möchten Anleger mit etwas Vorlauf noch auf die nächste Anleiheauktion der EU am 27. Mai aufmerksam machen. (Ausgabe 17 vom 15.05.2024) (15.05.2024/alc/a/a)
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| Kurs | Vortag | Veränderung | Datum/Zeit | |
| 100,198 € | 99,853 € | 0,345 € | +0,35% | 17.04./17:58 |
| ISIN | WKN | Jahreshoch | Jahrestief | |
| DE000A14JZ38 | A14JZ3 | 101,95 € | 99,09 € | |