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METRO-Anleihe: Trotz operativer Fortschritte sicherere Alternative gegenüber METRO-Aktie
15.08.12 10:22
Anleihencheck Research
Westerburg (www.anleihencheck.de) - Der Analyst von Anleihencheck Research, Sven Krupp, hält die Anleihe (ISIN DE000A1MA9K8 / WKN A1MA9K) von METRO weiterhin für die sicherere Alternative gegenüber einem Direktinvestment in die METRO-Aktie.
Die Anleihe sei mit einem Kupon von 3,375% ausgestattet, laufe noch bis zum 01.03.2019 und weise eine anlegerfreundliche Stückelung von 1.000 Euro auf. Bei einem aktuellen Kurs von 106,17% biete die Anleihe eine jährliche Rendite von 2,37%. Das Rating für die Anleihe durch die Agentur Moody's laute "Baa2", was im unteren Investment-Grade-Bereich liege.
METRO zähle zu den weltweit größten Handelsunternehmen. Dabei sei die Geschäftstätigkeit des Konzerns in die Bereiche METRO Cash & Carry, Real, Media Markt und Saturn sowie Galeria Kaufhof unterteilt.
Der Konzern habe Ende Juli seine Zahlen für das zweite Quartal 2012 veröffentlicht. So sei es zu einem leichten Umsatzanstieg um 1,8% auf 15,85 Mrd. Euro gekommen und das EBIT habe sich von 267 Mio. Euro auf 70 Mio. Euro verringert. Das um Einmaleffekte bereinigte operative Ergebnis habe trotz anhaltend hoher Investitionen in Kundenservices und Preise hingegen auf 314 Mio. Euro gesteigert werden können (Vorjahreswert: 306 Mio. Euro). Unter dem Strich sei beim Nettoergebnis nach Anteilen Dritter ein Verlust von 20 Mio. Euro ausgewiesen worden, nach einem Nettogewinn von 40 Mio. Euro im Vorjahreszeitraum. Beim um Einmaleffekte bereinigten Nettoergebnis sei im Berichtszeitraum ein Gewinn von 111 Mio. Euro verzeichnet worden, nach einem Gewinn von 68 Mio. Euro im Vorjahreszeitraum.
Der Ausblick für das Gesamtjahr sei von der METRO-Geschäftsführung bekräftigt worden. So würden nach wie vor ein Umsatzanstieg sowie ein Ergebnis in etwa auf Vorjahresniveau in Aussicht gestellt.
Nach Ansicht der Analysten von Anleihencheck Research hat METRO wie erwartet schwache Zahlen für das zweite Quartal veröffentlicht. Die vom Markt befürchtete Gewinnwarnung sei aber ausgeblieben. Das Management von METRO habe grundsätzlich die Probleme erkannt und sei diese in jüngster Vergangenheit konsequent angegangen. Inzwischen seien erste Erfolge auf der Ergebnisseite zu erkennen.
Dennoch dürfte für den METRO-Konzern vor dem Hintergrund der anspruchsvollen wirtschaftlichen Rahmenbedingungen 2012 ein weiteres schwieriges Jahr werden, zumal die geringe Cashflow-Generierung eine Kürzung der Dividende zur Folge haben könnte. Hier könnte sich METRO jedoch durch die geplanten Deinvestments etwas Luft verschaffen. Das schwierige Marktumfeld könnte aber einen Verkauf erschweren bzw. zu einem weniger attraktiven Verkaufspreis führen.
Möglicherweise habe METRO die Talsohle der schwachen operativen Entwicklung durchschritten und könnte künftig wieder leichtes Wachstum generieren. Jedoch könnte die Ergebnisseite kurzfristig durch die gezielte Expansionsaktivitäten belastet werden.
Bei METRO zeichne sich inzwischen eine leichte Trendwende ab. Helle sich nun auch die Lage in Süd-/Osteuropa auf, dürfte die METRO-Aktie über beträchtliches Nachholpotenzial verfügen. Aktuell sähen die Analysten vor dem Hintergrund der schwierigen Marktbedingungen aber noch mehr Risiken als Chancen.
Daher bleibt nach Meinung der Analysten von Anleihencheck Research die o.a. Anleihe von METRO vorerst die sicherere Alternative zu einem Direktinvestment in die Aktie. (Analyse vom 15.08.2012) (15.08.2012/alc/a/a)
Dieser Bericht wurde von Anleihencheck Research ausschließlich zu Informationszwecken erstellt. Die in diesem Bericht enthaltenen Angaben, Analysen und Prognosen basieren auf dem Wissensstand und der Markteinschätzung der mit der Erstellung dieses Berichtes betrauten Personen zu Redaktionsschluss. Anleihencheck Research behält sich in diesem Zusammenhang das Recht vor, jederzeit Änderungen oder Ergänzungen vorzunehmen. Die Vervielfältigung, Weiterleitung und Verteilung von Texten oder Textteilen dieses Berichtes ist ausdrücklich untersagt. Anleihencheck Research übernimmt keine Haftung für die Richtigkeit, Vollständigkeit oder Genauigkeit der im Bericht enthaltenen Informationen und/oder für das Eintreten der Prognosen.
Dieser Bericht richtet sich ausschließlich an Marktteilnehmer, die in der Lage sind, ihre Anlageentscheidungen eigenständig zu treffen und sich dabei nicht nur auf die Analysen und Prognosen von Anleihencheck Research stützen.
Dieser Bericht ist unverbindlich und stellt weder ein Angebot zum Kauf der genannten Produkte noch eine Anlageempfehlung dar.
Die Anleihe sei mit einem Kupon von 3,375% ausgestattet, laufe noch bis zum 01.03.2019 und weise eine anlegerfreundliche Stückelung von 1.000 Euro auf. Bei einem aktuellen Kurs von 106,17% biete die Anleihe eine jährliche Rendite von 2,37%. Das Rating für die Anleihe durch die Agentur Moody's laute "Baa2", was im unteren Investment-Grade-Bereich liege.
Der Konzern habe Ende Juli seine Zahlen für das zweite Quartal 2012 veröffentlicht. So sei es zu einem leichten Umsatzanstieg um 1,8% auf 15,85 Mrd. Euro gekommen und das EBIT habe sich von 267 Mio. Euro auf 70 Mio. Euro verringert. Das um Einmaleffekte bereinigte operative Ergebnis habe trotz anhaltend hoher Investitionen in Kundenservices und Preise hingegen auf 314 Mio. Euro gesteigert werden können (Vorjahreswert: 306 Mio. Euro). Unter dem Strich sei beim Nettoergebnis nach Anteilen Dritter ein Verlust von 20 Mio. Euro ausgewiesen worden, nach einem Nettogewinn von 40 Mio. Euro im Vorjahreszeitraum. Beim um Einmaleffekte bereinigten Nettoergebnis sei im Berichtszeitraum ein Gewinn von 111 Mio. Euro verzeichnet worden, nach einem Gewinn von 68 Mio. Euro im Vorjahreszeitraum.
Der Ausblick für das Gesamtjahr sei von der METRO-Geschäftsführung bekräftigt worden. So würden nach wie vor ein Umsatzanstieg sowie ein Ergebnis in etwa auf Vorjahresniveau in Aussicht gestellt.
Nach Ansicht der Analysten von Anleihencheck Research hat METRO wie erwartet schwache Zahlen für das zweite Quartal veröffentlicht. Die vom Markt befürchtete Gewinnwarnung sei aber ausgeblieben. Das Management von METRO habe grundsätzlich die Probleme erkannt und sei diese in jüngster Vergangenheit konsequent angegangen. Inzwischen seien erste Erfolge auf der Ergebnisseite zu erkennen.
Möglicherweise habe METRO die Talsohle der schwachen operativen Entwicklung durchschritten und könnte künftig wieder leichtes Wachstum generieren. Jedoch könnte die Ergebnisseite kurzfristig durch die gezielte Expansionsaktivitäten belastet werden.
Bei METRO zeichne sich inzwischen eine leichte Trendwende ab. Helle sich nun auch die Lage in Süd-/Osteuropa auf, dürfte die METRO-Aktie über beträchtliches Nachholpotenzial verfügen. Aktuell sähen die Analysten vor dem Hintergrund der schwierigen Marktbedingungen aber noch mehr Risiken als Chancen.
Daher bleibt nach Meinung der Analysten von Anleihencheck Research die o.a. Anleihe von METRO vorerst die sicherere Alternative zu einem Direktinvestment in die Aktie. (Analyse vom 15.08.2012) (15.08.2012/alc/a/a)
Dieser Bericht wurde von Anleihencheck Research ausschließlich zu Informationszwecken erstellt. Die in diesem Bericht enthaltenen Angaben, Analysen und Prognosen basieren auf dem Wissensstand und der Markteinschätzung der mit der Erstellung dieses Berichtes betrauten Personen zu Redaktionsschluss. Anleihencheck Research behält sich in diesem Zusammenhang das Recht vor, jederzeit Änderungen oder Ergänzungen vorzunehmen. Die Vervielfältigung, Weiterleitung und Verteilung von Texten oder Textteilen dieses Berichtes ist ausdrücklich untersagt. Anleihencheck Research übernimmt keine Haftung für die Richtigkeit, Vollständigkeit oder Genauigkeit der im Bericht enthaltenen Informationen und/oder für das Eintreten der Prognosen.
Dieser Bericht richtet sich ausschließlich an Marktteilnehmer, die in der Lage sind, ihre Anlageentscheidungen eigenständig zu treffen und sich dabei nicht nur auf die Analysen und Prognosen von Anleihencheck Research stützen.
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