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KFM-Mittelstandsanleihen-Barometer: 5,25%-FCR Immobilien-Anleihe als "attraktiv" bewertet - Anleihenews
11.04.19 14:47
KFM Deutsche Mittelstand AG
Düsseldorf (www.anleihencheck.de) - In ihrem aktuellen KFM-Mittelstandsanleihen-Barometer zu der 5,25%-Anleihe der FCR Immobilien AG mit Laufzeit bis 2024 kommt die KFM Deutsche Mittelstand AG zu dem Ergebnis, die Anleihe als "attraktiv" (4 von 5 möglichen Sternen) zu bewerten.
Die FCR Immobilien AG mit Sitz in München habe sich als bundesweit aktiver Investor auf Einkaufs- und Fachmarktzentren spezialisiert. Das Unternehmen verfüge über jahrelange Erfahrung und einen erfolgreichen Track Rekord.
Im Fokus der FCR Immobilien AG stünden Gewerbeimmobilien in aussichtsreichen Sekundärlagen, die durch ihre Lage überdurchschnittliche Renditepotenziale aufweisen würden. In kleinen und mittelgroßen Städten würden Objekte in einer Größenordnung von 1 bis 50 Mio. Euro angekauft und langfristig vermietet. Neben einem günstigen Einkauf beruhe der Erfolg der FCR Immobilien AG auf wertschaffendem Asset Management und der erfolgreichen Veräußerung optimierter Bestandsobjekte.
Das aktive und erfahrene Asset Management der FCR Immobilien AG sorge für eine Optimierung des Immobilienbestandes mit dem Ziel, nachhaltige Wertzuwächse zu generieren. Die FCR Immobilien AG verfüge zum 31.12.2018 über 57 Immobilien mit einer vermietbaren Gesamtfläche von rund 248.000 m ^ 2. Zu den Mietern würden bekannte Marken wie EDEKA, Netto, ROSSMANN, OBI, REWE und ALDI gehören. Die Bestandsimmobilien würden durch ihre wiederkehrenden Mieterlöse für einen stabilen Cashflow der Gesellschaft sorgen. Durch die Veräußerung optimierter Immobilien sichere sich die FCR Immobilien AG zusätzliche Renditepotenziale.
Mit ihrem erfolgreichen Geschäftsmodell habe sich die FCR Immobilien AG in den vergangenen Jahren ein attraktives Netzwerk aufgebaut, das dem Unternehmen einen Wettbewerbsvorteil verschaffe. Die Unternehmenszahlen würden sich seit Jahren kontinuierlich positiv entwickeln und hätten im Jahr 2018 an die Erfolge der Vorjahre mehr als überproportional anknüpfen können. FCR Immobilien AG erziele für das Geschäftsjahr 2018 (vorläufige Zahlen) einen Umsatz von 37,0 Mio. Euro, was einer Steigerung von über 125% zum Vorjahr (16,4 Mio. Euro) entspreche.
Das Ergebnis vor Zinsen und Abschreibungen (EBITDA) habe 2018 mit 10,1 Mio. Euro eine Verdoppelung gegenüber dem Vorjahreswert von 4,9 Mio. Euro erreicht. Der sogenannte branchenspezifische FFO (Funds From Operations) habe 5,1 Mio. Euro nach 2,1 Mio. Euro im Vorjahr betragen. Zu der erfreulichen Entwicklung hätten deutlich höhere Mieteinnahmen im Zuge des Portfolioausbaus sowie das aktive Asset Management beigetragen. Die jährlichen Mieteinnahmen würden sich derzeit auf ca. 15 Mio. Euro belaufen. Für das Jahr 2019 vermelde die Gesellschaft bereits Verkäufe von drei Fachmärkten bzw. Einkaufszentren mit einem Gewinn von rund 10 Mio. Euro.
Die FCR Immobilien AG bilanziere nach HGB. Wertzuwächse bei den Bestandsimmobilien würden nach HGB erst dann im Ergebnis berücksichtigt, wenn die Objekte mit Gewinn verkauft worden seien. Bis dahin seien diese als stille Reserven nicht in der Bilanz ersichtlich. Aktuell umfasse das breit diversifizierte Immobilienportfolio der FCR-Gruppe 57 Immobilien, die sich bevorzugt in kleineren und mittelgroßen Städten und Gemeinden befinden würden. Von diesen insgesamt 57 Immobilien halte die Emittentin drei Immobilien im Direktbesitz, die restlichen 54 Immobilien würden von eigenen GmbH & Co. KG's gehalten, die sich zu 100% im Besitz der FCR Immobilien AG befinden würden. Zum 31.12.2018 verfüge die FCR Immobilien AG nach vorläufigen Zahlen über ein Eigenkapital in Höhe von rd. 8 Mio. Euro (Vj. 6,91 Mio. Euro).
Die Eigenkapitalquote der FCR Immobilien-Gruppe verringere sich wachstumsbedingt im Jahr 2018 voraussichtlich von rd. 8,6% auf 4,5%. Die Bilanzsumme zum 31.12.2018 werde sich laut vorläufigen Zahlen mit 180 Mio. Euro (Vj. 80,2 Mio. Euro) mehr als verdoppeln. Mit der erfolgreichen Vermarktung der Immobilien dürften zukünftig die stillen Reserven gehoben und damit das Eigenkapital gesteigert werden. Die FCR Immobilien AG habe Anfang November 2018 erfolgreich das Listing der Aktien im Segment Scale an der Börse Frankfurt abschließen können. Eine anschließende Kapitalerhöhung im März 2019 habe für eine weitere Stärkung des Eigenkapitals um 3,3 Mio. Euro gesorgt. Mit diesem Schritt eröffne sich die FCR Immobilien AG die Möglichkeit, das Wachstum zusätzlich mit Eigenkapital abzusichern.
Die aktuell emittierte nicht nachrangige und besicherte Mittelstandsanleihe der FCR Immobilien AG sei mit einem Zinskupon von 5,25% p.a. ausgestattet (Zinstermin halbjährlich am 30.04. und 30.10.) und habe eine fünfjährige Laufzeit vom 30.04.2019 bis zum 29.04.2024. Im Rahmen der Emission würden bis zu 30 Mio. Euro mit einer Stückelung von 1.000 Euro zur Zeichnung angeboten. Die Anleihe solle nach Abschluss der Zeichnungsphase am Open Market (Freiverkehr) an der Börse Frankfurt zum Handel aufgenommen werden. Vorzeitige Kündigungsmöglichkeiten nach Wahl der Emittentin seien in den Anleihebedingungen nicht vorgesehen. In den Anleihebedingungen verpflichte sich die Emittentin unter anderem zur Beibehaltung einer Mindest-Deckungsquote, einer Ausschüttungsbeschränkung und einer Transparenzverpflichtung. Darüber hinaus seien die Anleihegläubiger durch eine noch zu bestellende Buchgrundschuld abgesichert.
Die FCR habe in den vergangenen Jahren ein breit diversifiziertes Immobilienportfolio mit vorhandenen stillen Reserven aufbauen können. Im Jahr 2018 sei eine überproportionale Ergebnisausweitung erreicht worden und die Aktie der FCR Immobilien AG sei erfolgreich im Segment Scale an der Börse Frankfurt aufgenommen worden. Eine Kapitalerhöhung habe mit der Platzierung von rd. 190.000 neuen Aktien zu 17,50 Euro/Aktie erfolgreich umgesetzt werden können. In Verbindung mit der Rendite von 5,25% p.a. (auf Basis des Emissionskurses von 100% bis zum Ende der Laufzeit am 29.04.2024) wird die 5,25%-FCR Immobilien-Anleihe als "attraktiv" (4 von 5 möglichen Sternen) eingeschätzt, so die KFM Deutsche Mittelstand AG. (11.04.2019/alc/n/a)
Die FCR Immobilien AG mit Sitz in München habe sich als bundesweit aktiver Investor auf Einkaufs- und Fachmarktzentren spezialisiert. Das Unternehmen verfüge über jahrelange Erfahrung und einen erfolgreichen Track Rekord.
Das aktive und erfahrene Asset Management der FCR Immobilien AG sorge für eine Optimierung des Immobilienbestandes mit dem Ziel, nachhaltige Wertzuwächse zu generieren. Die FCR Immobilien AG verfüge zum 31.12.2018 über 57 Immobilien mit einer vermietbaren Gesamtfläche von rund 248.000 m ^ 2. Zu den Mietern würden bekannte Marken wie EDEKA, Netto, ROSSMANN, OBI, REWE und ALDI gehören. Die Bestandsimmobilien würden durch ihre wiederkehrenden Mieterlöse für einen stabilen Cashflow der Gesellschaft sorgen. Durch die Veräußerung optimierter Immobilien sichere sich die FCR Immobilien AG zusätzliche Renditepotenziale.
Das Ergebnis vor Zinsen und Abschreibungen (EBITDA) habe 2018 mit 10,1 Mio. Euro eine Verdoppelung gegenüber dem Vorjahreswert von 4,9 Mio. Euro erreicht. Der sogenannte branchenspezifische FFO (Funds From Operations) habe 5,1 Mio. Euro nach 2,1 Mio. Euro im Vorjahr betragen. Zu der erfreulichen Entwicklung hätten deutlich höhere Mieteinnahmen im Zuge des Portfolioausbaus sowie das aktive Asset Management beigetragen. Die jährlichen Mieteinnahmen würden sich derzeit auf ca. 15 Mio. Euro belaufen. Für das Jahr 2019 vermelde die Gesellschaft bereits Verkäufe von drei Fachmärkten bzw. Einkaufszentren mit einem Gewinn von rund 10 Mio. Euro.
Die FCR Immobilien AG bilanziere nach HGB. Wertzuwächse bei den Bestandsimmobilien würden nach HGB erst dann im Ergebnis berücksichtigt, wenn die Objekte mit Gewinn verkauft worden seien. Bis dahin seien diese als stille Reserven nicht in der Bilanz ersichtlich. Aktuell umfasse das breit diversifizierte Immobilienportfolio der FCR-Gruppe 57 Immobilien, die sich bevorzugt in kleineren und mittelgroßen Städten und Gemeinden befinden würden. Von diesen insgesamt 57 Immobilien halte die Emittentin drei Immobilien im Direktbesitz, die restlichen 54 Immobilien würden von eigenen GmbH & Co. KG's gehalten, die sich zu 100% im Besitz der FCR Immobilien AG befinden würden. Zum 31.12.2018 verfüge die FCR Immobilien AG nach vorläufigen Zahlen über ein Eigenkapital in Höhe von rd. 8 Mio. Euro (Vj. 6,91 Mio. Euro).
Die Eigenkapitalquote der FCR Immobilien-Gruppe verringere sich wachstumsbedingt im Jahr 2018 voraussichtlich von rd. 8,6% auf 4,5%. Die Bilanzsumme zum 31.12.2018 werde sich laut vorläufigen Zahlen mit 180 Mio. Euro (Vj. 80,2 Mio. Euro) mehr als verdoppeln. Mit der erfolgreichen Vermarktung der Immobilien dürften zukünftig die stillen Reserven gehoben und damit das Eigenkapital gesteigert werden. Die FCR Immobilien AG habe Anfang November 2018 erfolgreich das Listing der Aktien im Segment Scale an der Börse Frankfurt abschließen können. Eine anschließende Kapitalerhöhung im März 2019 habe für eine weitere Stärkung des Eigenkapitals um 3,3 Mio. Euro gesorgt. Mit diesem Schritt eröffne sich die FCR Immobilien AG die Möglichkeit, das Wachstum zusätzlich mit Eigenkapital abzusichern.
Die aktuell emittierte nicht nachrangige und besicherte Mittelstandsanleihe der FCR Immobilien AG sei mit einem Zinskupon von 5,25% p.a. ausgestattet (Zinstermin halbjährlich am 30.04. und 30.10.) und habe eine fünfjährige Laufzeit vom 30.04.2019 bis zum 29.04.2024. Im Rahmen der Emission würden bis zu 30 Mio. Euro mit einer Stückelung von 1.000 Euro zur Zeichnung angeboten. Die Anleihe solle nach Abschluss der Zeichnungsphase am Open Market (Freiverkehr) an der Börse Frankfurt zum Handel aufgenommen werden. Vorzeitige Kündigungsmöglichkeiten nach Wahl der Emittentin seien in den Anleihebedingungen nicht vorgesehen. In den Anleihebedingungen verpflichte sich die Emittentin unter anderem zur Beibehaltung einer Mindest-Deckungsquote, einer Ausschüttungsbeschränkung und einer Transparenzverpflichtung. Darüber hinaus seien die Anleihegläubiger durch eine noch zu bestellende Buchgrundschuld abgesichert.
Die FCR habe in den vergangenen Jahren ein breit diversifiziertes Immobilienportfolio mit vorhandenen stillen Reserven aufbauen können. Im Jahr 2018 sei eine überproportionale Ergebnisausweitung erreicht worden und die Aktie der FCR Immobilien AG sei erfolgreich im Segment Scale an der Börse Frankfurt aufgenommen worden. Eine Kapitalerhöhung habe mit der Platzierung von rd. 190.000 neuen Aktien zu 17,50 Euro/Aktie erfolgreich umgesetzt werden können. In Verbindung mit der Rendite von 5,25% p.a. (auf Basis des Emissionskurses von 100% bis zum Ende der Laufzeit am 29.04.2024) wird die 5,25%-FCR Immobilien-Anleihe als "attraktiv" (4 von 5 möglichen Sternen) eingeschätzt, so die KFM Deutsche Mittelstand AG. (11.04.2019/alc/n/a)