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Siemens-Anleihe: sehr bonitätsstarker Schuldner mit moderater Rendite
15.10.12 09:30
Anleihencheck Research
Westerburg (www.anleihencheck.de) - Der Analyst von Anleihencheck Research, Sven Krupp, hält die Unternehmensanleihe (ISIN XS0369461644 / WKN A0TWJ2) von Siemens weiterhin für eine interessante Alternative zu anderen top gerateten Emittenten aus Europa und zu vergleichbaren Bundesanleihen.
Die Anleihe, offizieller Emittent sei die hundertprozentige Tochtergesellschaft des Unternehmens, die Siemens Financieringsmaatschappij N.V., werde durch die Siemens AG gesamtschuldnerisch garantiert. Die Anleihe sei mit einem attraktiven Kupon von 5,625% ausgestattet, laufe noch bis zum 11.06.2018 und weise eine anlegerfreundliche Stückelung von 1.000 EUR auf. Bei einem aktuellen Kurs von 122,67% biete die Anleihe eine jährliche Rendite von 1,41%.
Der Siemens-Konzern zähle mit seinen rund 360.000 Mitarbeitern und seinen Aktivitäten auf den Gebieten Industrie, Energie, Gesundheit sowie Infrastrukturlösungen zu den weltweit führenden Unternehmen.
Das Unternehmen habe mit seinen Zahlen für das dritte Quartal 2011/12 nicht ganz überzeugen können. Demnach sei es zu einem Umsatzanstieg um 10% auf 19,54 Mrd. Euro gekommen, der Auftragseingang habe sich um 23% auf 17,8 Mrd. Euro verringert und der Auftragsbestand habe weiterhin bei 100 Mrd. Euro gelegen. Das Ergebnis der Sektoren habe sich trotz gestiegener Kosten im Zusammenhang mit Innovations- und Wachstumsinitiativen von 1,1 Mrd. Euro auf 1,8 Mrd. Euro verbessert. Der Gewinn aus fortgeführten Aktivitäten von Siemens sei von 763 Mio. Euro im Vorjahr auf 1,23 Mrd. Euro geklettert. Der Gewinn nach Steuern habe sich auf 850 Mio. Euro belaufen, nach 501 Mio. Euro im Vorjahr.
Der Ausblick für das laufende Geschäftsjahr sei mehr oder weniger bestätigt worden, jedoch habe es einige Einschränkungen gegeben. Zudem sei es nach Unternehmensangaben aufgrund der niedrigeren Erträgen in den kurzzyklischen Industriegeschäften deutlich ehrgeiziger geworden, die Bandbreite des zum Halbjahr gegebenen Ausblicks von 5,2 bis 5,4 Mrd. Euro für den Gewinn aus fortgeführten Aktivitäten zu erreichen. Das Book-to-Bill-Verhältnis werde außerdem nun bei rund eins erwartet. Bisher sei ein Wert von größer eins avisiert worden. Nach wie vor rechne die Geschäftsführung mit einem moderaten organischen Umsatzwachstum.
Nach Meinung der Analysten von Anleihencheck Research sind die publizierten Geschäftszahlen gemischt ausgefallen. Der starke Umsatzanstieg liege leicht über ihren Erwartungen, dagegen seien sie von der Entwicklung bei den Auftragseingängen weiterhin enttäuscht. Hier hätten sie mit einer stärkeren Entwicklung, vor allem in den Schwellenländern, gerechnet.
Siemens bekomme aktuell die schwierigen wirtschaftlichen Rahmenbedingungen zu spüren. Jedoch sei es der Konzernführung bisher gut gelungen, das Siemens-Schiff erfolgreich durch das unruhige Fahrwasser zu manövrieren. Der Konzern könnte sogar möglicherweise die Talsohle bereits durchschritten haben, so dass ab dem Schlussquartal wieder mit einer besseren Ergebnisentwicklung zu rechnen sei. Doch selbst wenn die Wirtschaftsbelebung noch etwas auf sich warten ließe, sei der Siemens-Konzern bestens positioniert, um auch eine längere Schwächephase gut zu überstehen. Diesbezüglich begrüßen die Analysten von Anleihencheck Research auch das umfangreiche Aktienrückkaufprogramm im Volumen von 3 Mrd. Euro.
In den aktuell unsicheren Zeiten an den Kapitalmärkten seien vor allem Schuldner mit sehr guter Bonität gefragt. Dazu zähle in jedem Fall Siemens dazu. Auch die Ratingagentur Moody's sei von der Kreditwürdigkeit des Siemens-Konzerns überzeugt. Denn Anfang Juni sei das langfristige Rating von "A1" auf "Aa3" angehoben worden. Der Ausblick bleibe bei stabil. Moody's begründe die Entscheidung u.a. mit der in den vergangenen Jahren weiter gesteigerte Profitabilität bei Siemens. Trotz der schwierigen konjunkturellen Rahmenbedingungen in Europa gehe die Ratingagentur davon aus, dass sich dieses Niveau auch jetzt als nachhaltig erweisen werde. Auch sei das Gesamtportfolio aufgrund der zuletzt getätigten Verkäufe von weniger profitablen Konzernsparten weniger anfällig gegenüber zyklischen Schwankungen.
Die Analysten von Anleihencheck Research sehen in Siemens weiterhin einen bonitätsstarken Schuldner, der von vielen wirtschaftlichen Trends profitiert. Die o.a. Anleihe sei aufgrund ihres recht hohen Kupons durchaus attraktiv. Jedoch befinde sich der Anleihekurs auf einem hohen Niveau. Immerhin bekomme man aktuell eine in etwa doppelt so hohe Rendite wie für vergleichbare Bundesanleihen geboten. (Analyse vom 15.10.2012) (15.10.2012/alc/a/a)
Dieser Bericht wurde von Anleihencheck Research ausschließlich zu Informationszwecken erstellt. Die in diesem Bericht enthaltenen Angaben, Analysen und Prognosen basieren auf dem Wissensstand und der Markteinschätzung der mit der Erstellung dieses Berichtes betrauten Personen zu Redaktionsschluss. Anleihencheck Research behält sich in diesem Zusammenhang das Recht vor, jederzeit Änderungen oder Ergänzungen vorzunehmen. Die Vervielfältigung, Weiterleitung und Verteilung von Texten oder Textteilen dieses Berichtes ist ausdrücklich untersagt. Anleihencheck Research übernimmt keine Haftung für die Richtigkeit, Vollständigkeit oder Genauigkeit der im Bericht enthaltenen Informationen und/oder für das Eintreten der Prognosen.
Dieser Bericht richtet sich ausschließlich an Marktteilnehmer, die in der Lage sind, ihre Anlageentscheidungen eigenständig zu treffen und sich dabei nicht nur auf die Analysen und Prognosen von Anleihencheck Research stützen. Dieser Bericht ist unverbindlich und stellt weder ein Angebot zum Kauf der genannten Produkte noch eine Anlageempfehlung dar.
Die Anleihe, offizieller Emittent sei die hundertprozentige Tochtergesellschaft des Unternehmens, die Siemens Financieringsmaatschappij N.V., werde durch die Siemens AG gesamtschuldnerisch garantiert. Die Anleihe sei mit einem attraktiven Kupon von 5,625% ausgestattet, laufe noch bis zum 11.06.2018 und weise eine anlegerfreundliche Stückelung von 1.000 EUR auf. Bei einem aktuellen Kurs von 122,67% biete die Anleihe eine jährliche Rendite von 1,41%.
Das Unternehmen habe mit seinen Zahlen für das dritte Quartal 2011/12 nicht ganz überzeugen können. Demnach sei es zu einem Umsatzanstieg um 10% auf 19,54 Mrd. Euro gekommen, der Auftragseingang habe sich um 23% auf 17,8 Mrd. Euro verringert und der Auftragsbestand habe weiterhin bei 100 Mrd. Euro gelegen. Das Ergebnis der Sektoren habe sich trotz gestiegener Kosten im Zusammenhang mit Innovations- und Wachstumsinitiativen von 1,1 Mrd. Euro auf 1,8 Mrd. Euro verbessert. Der Gewinn aus fortgeführten Aktivitäten von Siemens sei von 763 Mio. Euro im Vorjahr auf 1,23 Mrd. Euro geklettert. Der Gewinn nach Steuern habe sich auf 850 Mio. Euro belaufen, nach 501 Mio. Euro im Vorjahr.
Der Ausblick für das laufende Geschäftsjahr sei mehr oder weniger bestätigt worden, jedoch habe es einige Einschränkungen gegeben. Zudem sei es nach Unternehmensangaben aufgrund der niedrigeren Erträgen in den kurzzyklischen Industriegeschäften deutlich ehrgeiziger geworden, die Bandbreite des zum Halbjahr gegebenen Ausblicks von 5,2 bis 5,4 Mrd. Euro für den Gewinn aus fortgeführten Aktivitäten zu erreichen. Das Book-to-Bill-Verhältnis werde außerdem nun bei rund eins erwartet. Bisher sei ein Wert von größer eins avisiert worden. Nach wie vor rechne die Geschäftsführung mit einem moderaten organischen Umsatzwachstum.
Siemens bekomme aktuell die schwierigen wirtschaftlichen Rahmenbedingungen zu spüren. Jedoch sei es der Konzernführung bisher gut gelungen, das Siemens-Schiff erfolgreich durch das unruhige Fahrwasser zu manövrieren. Der Konzern könnte sogar möglicherweise die Talsohle bereits durchschritten haben, so dass ab dem Schlussquartal wieder mit einer besseren Ergebnisentwicklung zu rechnen sei. Doch selbst wenn die Wirtschaftsbelebung noch etwas auf sich warten ließe, sei der Siemens-Konzern bestens positioniert, um auch eine längere Schwächephase gut zu überstehen. Diesbezüglich begrüßen die Analysten von Anleihencheck Research auch das umfangreiche Aktienrückkaufprogramm im Volumen von 3 Mrd. Euro.
In den aktuell unsicheren Zeiten an den Kapitalmärkten seien vor allem Schuldner mit sehr guter Bonität gefragt. Dazu zähle in jedem Fall Siemens dazu. Auch die Ratingagentur Moody's sei von der Kreditwürdigkeit des Siemens-Konzerns überzeugt. Denn Anfang Juni sei das langfristige Rating von "A1" auf "Aa3" angehoben worden. Der Ausblick bleibe bei stabil. Moody's begründe die Entscheidung u.a. mit der in den vergangenen Jahren weiter gesteigerte Profitabilität bei Siemens. Trotz der schwierigen konjunkturellen Rahmenbedingungen in Europa gehe die Ratingagentur davon aus, dass sich dieses Niveau auch jetzt als nachhaltig erweisen werde. Auch sei das Gesamtportfolio aufgrund der zuletzt getätigten Verkäufe von weniger profitablen Konzernsparten weniger anfällig gegenüber zyklischen Schwankungen.
Die Analysten von Anleihencheck Research sehen in Siemens weiterhin einen bonitätsstarken Schuldner, der von vielen wirtschaftlichen Trends profitiert. Die o.a. Anleihe sei aufgrund ihres recht hohen Kupons durchaus attraktiv. Jedoch befinde sich der Anleihekurs auf einem hohen Niveau. Immerhin bekomme man aktuell eine in etwa doppelt so hohe Rendite wie für vergleichbare Bundesanleihen geboten. (Analyse vom 15.10.2012) (15.10.2012/alc/a/a)
Dieser Bericht wurde von Anleihencheck Research ausschließlich zu Informationszwecken erstellt. Die in diesem Bericht enthaltenen Angaben, Analysen und Prognosen basieren auf dem Wissensstand und der Markteinschätzung der mit der Erstellung dieses Berichtes betrauten Personen zu Redaktionsschluss. Anleihencheck Research behält sich in diesem Zusammenhang das Recht vor, jederzeit Änderungen oder Ergänzungen vorzunehmen. Die Vervielfältigung, Weiterleitung und Verteilung von Texten oder Textteilen dieses Berichtes ist ausdrücklich untersagt. Anleihencheck Research übernimmt keine Haftung für die Richtigkeit, Vollständigkeit oder Genauigkeit der im Bericht enthaltenen Informationen und/oder für das Eintreten der Prognosen.
Dieser Bericht richtet sich ausschließlich an Marktteilnehmer, die in der Lage sind, ihre Anlageentscheidungen eigenständig zu treffen und sich dabei nicht nur auf die Analysen und Prognosen von Anleihencheck Research stützen. Dieser Bericht ist unverbindlich und stellt weder ein Angebot zum Kauf der genannten Produkte noch eine Anlageempfehlung dar.
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