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SSA-Markt: EUR-Benchmarkdebüt des kanadischen Exportfinanzierers EDC
07.03.19 12:45
Nord LB
Hannover (www.anleihencheck.de) - In der vergangenen Woche war ein EUR-Benchmarkdebüt zu verzeichnen - der kanadische Exportfinanzierer (mit expliziter Garantie des kanadischen Staats) EDC begab EUR 1 Mrd. über sieben Jahre, so Thomas Scholz, CIIA von der Nord LB.
Aufgrund des starken Orderbuchs von EUR 3,5 Mrd. habe das finale Pricing deutlich angepasst werden können und bei ms -6 Bp gelegen, nachdem die IPT noch ms -3 Bp betragen hätten. Re-offer berechneten wir folglich einen G-Spread von rund 46 Bp (vs. DBR 0,5 02/15/26), so die Analysten der Nord LB. Der Bond (ISIN XS1959338630 / WKN A2RYPG) habe auch sekundär bereits performen können und sich um weitere rund 4 Bp eingeengt.
Auch das Land Niedersachsen habe EUR 1 Mrd. in diesem Fall über sechs Jahre eingeworben. Das Orderbuch bei rund EUR 2,8 Mrd. sei auch stark genug gewesen, um das finale Pricing bei ms -9 Bp zu fixieren, nachdem die Guidance noch von ms -7 Bp area ausgegangen sei. Wir berechneten eine NIP von knapp 1 Bp, der Bond (ISIN DE000A2TR026 / WKN A2TR02) wurde nahezu auf der Kurve gepreist, so die Analysten der Nord LB. Der G-Spread (vs. DBR 0,5 02/15/25) habe rund 41 Bp betragen.
Gestern seien noch die Export-Import Bank of Korea (Bloomberticker: EIBKOR) und das Land NRW auf die Schirme gekommen. Während EIBKOR zunächst RFPs an Banken für eine EUR-Transaktion in der nächsten Zeit verschickt habe, sei NRW konkreter geworden. Das Land begebe eine Dualtranche (Benchmark) über sieben bzw. 15 Jahre. Die IPT lägen bei ms -4 Bp area und ms +13 Bp area. Der Deal sei am 6. März auf die Schirme gekommen. Der Bond dürfte im Bookbuildingprozess spürbar tighter gepreist werden.
Im Segment der Bundesländer/Regionen sei primärseitig EUR 1,0 Mrd. NIESA 0 1/8 03/25 bei ms -9 Bp begeben worden. Die Anleihe sei mit bei ms -7 area gestartet und habe sich aufgrund der guten Nachfrage um 2 Basispunkte eingeengt. Im Sekundärmarkt habe sich der Bond um ca. einen weiteren Basispunkt verteuert. Darüber hinaus habe es im Sekundärmarkt lediglich sehr verhaltene Umsätze bei einem stabilen Spreadniveau gegeben. Weiterhin fehle der Supply an Neuemissionen bei Supras & Agencies. So hätten auch in der vergangenen Woche die SSAs weiter performen können. Die Nachfrage bleibe jedoch technisch, illquide Anleihen seien stark nachgefragt, die letzten Neuemissionen hingegen würden liquide bleiben und in guter Size offeriert. Wir erwarten vorerst nicht, dass sich die Situation verändert und rechnen weiterhin mit leicht positiver Performance, so die Analysten der Nord LB. (Ausgabe vom 06.03.2019) (07.03.2019/alc/a/a)
Aufgrund des starken Orderbuchs von EUR 3,5 Mrd. habe das finale Pricing deutlich angepasst werden können und bei ms -6 Bp gelegen, nachdem die IPT noch ms -3 Bp betragen hätten. Re-offer berechneten wir folglich einen G-Spread von rund 46 Bp (vs. DBR 0,5 02/15/26), so die Analysten der Nord LB. Der Bond (ISIN XS1959338630 / WKN A2RYPG) habe auch sekundär bereits performen können und sich um weitere rund 4 Bp eingeengt.
Gestern seien noch die Export-Import Bank of Korea (Bloomberticker: EIBKOR) und das Land NRW auf die Schirme gekommen. Während EIBKOR zunächst RFPs an Banken für eine EUR-Transaktion in der nächsten Zeit verschickt habe, sei NRW konkreter geworden. Das Land begebe eine Dualtranche (Benchmark) über sieben bzw. 15 Jahre. Die IPT lägen bei ms -4 Bp area und ms +13 Bp area. Der Deal sei am 6. März auf die Schirme gekommen. Der Bond dürfte im Bookbuildingprozess spürbar tighter gepreist werden.
Im Segment der Bundesländer/Regionen sei primärseitig EUR 1,0 Mrd. NIESA 0 1/8 03/25 bei ms -9 Bp begeben worden. Die Anleihe sei mit bei ms -7 area gestartet und habe sich aufgrund der guten Nachfrage um 2 Basispunkte eingeengt. Im Sekundärmarkt habe sich der Bond um ca. einen weiteren Basispunkt verteuert. Darüber hinaus habe es im Sekundärmarkt lediglich sehr verhaltene Umsätze bei einem stabilen Spreadniveau gegeben. Weiterhin fehle der Supply an Neuemissionen bei Supras & Agencies. So hätten auch in der vergangenen Woche die SSAs weiter performen können. Die Nachfrage bleibe jedoch technisch, illquide Anleihen seien stark nachgefragt, die letzten Neuemissionen hingegen würden liquide bleiben und in guter Size offeriert. Wir erwarten vorerst nicht, dass sich die Situation verändert und rechnen weiterhin mit leicht positiver Performance, so die Analysten der Nord LB. (Ausgabe vom 06.03.2019) (07.03.2019/alc/a/a)
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