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Primärmarkt: Ein weiterer griechischer Emittent befindet sich auf Roadshow
18.10.17 09:00
Nord LB
Hannover (www.anleihencheck.de) - Die Emissionsbedingungen bleiben am Primärmarkt für Euro-denominierte Covered Bonds im Benchmarkvolumen weiterhin komfortabel, so Kai Ebeling, CIIA von der Nord LB.
Entgegen den Vorwochen seien in den vergangenen Handelstagen jedoch nur zwei Emittenten an ihre Investoren herangetreten. Gestern hätten sowohl die belgische KBC (ISIN BE0002500750) als auch die finnische SP Mortgage Bank (ISIN XS1705691563) einen Covered Bond im Volumen von EUR 500 Mio. begeben.
KBC habe für ihren Deal eine Laufzeit von zehn Jahren gewählt und sei mit einer Guidance von ms -1 Bp area gestartet. Da die letzte Emission von KBC im Benchmarksegment im Februar 2016 begeben worden sei (KBC 0 3/8 09/01/22), sei die Nachfrage nach dem Namen hoch gewesen, sodass der Bond innerhalb kurzer Zeit zu einem Reoffer-Spread von ms -6 Bp habe begeben werden können.
Die SP Mortgage Bank habe für ihre zweite Euro-denominierte Benchmark, nachdem sie ihr Debüt vor gut einem Jahr mit der SPMTBK 0.1 11/29/21 am Covered Bond Markt gefeiert habe, eine Laufzeit von fünf Jahren gewählt. Der Vermarktungsprozess sei mit einer Guidance von ms +2 Bp area gestartet, wobei auch hier der Reoffer-Spread kurze Zeit später aufgrund der guten Nachfrage bei ms -2 Bp habe fixiert werden können.
Zum Wochenanfang habe die Münchener Hypothekenbank zudem die MUNHYP 0,625 05/07/27 um EUR 250 Mio. auf ein neues ausstehendes Volumen von EUR 750 Mio. aufgestockt. Damit steige das seit Jahresanfang emittierte Benchmarkvolumen (inklusive Taps) auf EUR 99,1 Mrd. an.
Seit heute befinde sich ein weiterer potenzieller Emittent aus Griechenland auf einer europaweiten Roadshow zur Vermarktung seines Covered Bond-Programms: Die Eurobank plane analog der Emission der National Bank of Greece die Platzierung einer dreijährigen Benchmark mit Conditional Pass-Through-Struktur. Aufgrund des Country-Ceilings für Griechenland werde der Bond voraussichtlich mit einem Rating von B3 beurteilt werden.
Per Ad hoc-Mitteilung sei bekannt gegeben worden, dass die DEPFA ACS Bank für Anfang November 2017 den Rückkauf von ACS im Volumen von ca. EUR 2,0 Mrd. von der FMS Wertmanagement (FMS WM) plane. Im gleichen Umfang werde die FMS WM Assets der DEPFA ACS ankaufen. Die zurückgekauften Covered Bonds würden dann gecancelt. Hierdurch schreite die Abwicklung der DEPFA ACS weiter voran. Während der Cover Pool im Juni dieses Jahres nur noch bei EUR 5,5 Mrd. lag und damit im Vergleich zum Vorjahreswert um EUR 10,2 Mrd. gesunken war, wird das Poolvolumen nach der Transaktion nach Erachten der Analysten der Nord LB zwischen EUR 3 Mrd. bis EUR 3,5 Mrd. betragen.
In der vergangenen Handelswoche hätten weiterhin Kaufanfragen überwogen, wobei die ausbleibende Primärmarkttätigkeit allgemein zu sinkenden Handelsbeständen geführt habe. Insgesamt verzeichneten wir eine hohe Nachfrage über alle Laufzeit und in sämtlichen Jurisdiktionen, wobei sich die Anfragen am kurzen und langen Ende der Kurve im Wesentlichen auf deutsche und französische Namen konzentrierte, während im mittleren Laufzeitbereich Papiere gefragt waren, die sich nicht für das C BPP3 qualifizieren, so die Analysten der Nord LB. Zum Wochenanfang verzeichneten wir insbesondere Kaufinteressenten im Laufzeitenbereich von über zehn Jahren, so die Analysten der Nord LB. (18.10.2017/alc/a/a)
Entgegen den Vorwochen seien in den vergangenen Handelstagen jedoch nur zwei Emittenten an ihre Investoren herangetreten. Gestern hätten sowohl die belgische KBC (ISIN BE0002500750) als auch die finnische SP Mortgage Bank (ISIN XS1705691563) einen Covered Bond im Volumen von EUR 500 Mio. begeben.
Zum Wochenanfang habe die Münchener Hypothekenbank zudem die MUNHYP 0,625 05/07/27 um EUR 250 Mio. auf ein neues ausstehendes Volumen von EUR 750 Mio. aufgestockt. Damit steige das seit Jahresanfang emittierte Benchmarkvolumen (inklusive Taps) auf EUR 99,1 Mrd. an.
Seit heute befinde sich ein weiterer potenzieller Emittent aus Griechenland auf einer europaweiten Roadshow zur Vermarktung seines Covered Bond-Programms: Die Eurobank plane analog der Emission der National Bank of Greece die Platzierung einer dreijährigen Benchmark mit Conditional Pass-Through-Struktur. Aufgrund des Country-Ceilings für Griechenland werde der Bond voraussichtlich mit einem Rating von B3 beurteilt werden.
Per Ad hoc-Mitteilung sei bekannt gegeben worden, dass die DEPFA ACS Bank für Anfang November 2017 den Rückkauf von ACS im Volumen von ca. EUR 2,0 Mrd. von der FMS Wertmanagement (FMS WM) plane. Im gleichen Umfang werde die FMS WM Assets der DEPFA ACS ankaufen. Die zurückgekauften Covered Bonds würden dann gecancelt. Hierdurch schreite die Abwicklung der DEPFA ACS weiter voran. Während der Cover Pool im Juni dieses Jahres nur noch bei EUR 5,5 Mrd. lag und damit im Vergleich zum Vorjahreswert um EUR 10,2 Mrd. gesunken war, wird das Poolvolumen nach der Transaktion nach Erachten der Analysten der Nord LB zwischen EUR 3 Mrd. bis EUR 3,5 Mrd. betragen.
In der vergangenen Handelswoche hätten weiterhin Kaufanfragen überwogen, wobei die ausbleibende Primärmarkttätigkeit allgemein zu sinkenden Handelsbeständen geführt habe. Insgesamt verzeichneten wir eine hohe Nachfrage über alle Laufzeit und in sämtlichen Jurisdiktionen, wobei sich die Anfragen am kurzen und langen Ende der Kurve im Wesentlichen auf deutsche und französische Namen konzentrierte, während im mittleren Laufzeitbereich Papiere gefragt waren, die sich nicht für das C BPP3 qualifizieren, so die Analysten der Nord LB. Zum Wochenanfang verzeichneten wir insbesondere Kaufinteressenten im Laufzeitenbereich von über zehn Jahren, so die Analysten der Nord LB. (18.10.2017/alc/a/a)
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| Kurs | Vortag | Veränderung | Datum/Zeit | |
| 97,19 € | 97,024 € | 0,166 € | +0,17% | 17.04./22:00 |
| ISIN | WKN | Jahreshoch | Jahrestief | |
| BE0002500750 | A19Q3E | 97,65 € | - € | |