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Praktiker-Anleihe: Weiter sehr spekulativ, aber nicht nur auf Sand gebaut
29.05.12 14:39
Anleihencheck Research
Westerburg (www.anleihencheck.de) - Nach Meinung des Analysten von Anleihencheck Research, Sven Krupp, ist die Anleihe (ISIN DE000A1H3JZ8 / WKN A1H3JZ) des Baumarktbetreibers Praktiker weiterhin ein spekulatives Investment, obwohl der positive Nachrichtenfluss zuletzt zugenommen hat.
Die Anleihe sei mit einem Kupon von 5,875% ausgestattet, laufe noch bis zum 10.02.2016 und weise eine anlegerfreundliche Stückelung von 1.000 EUR auf. Bei einem aktuellen Kurs von 46,10% biete die Anleihe eine jährliche Rendite von 33,20%.
Praktiker zähle zu den führenden Unternehmen der Baumarktbranche in Europa und betreibe derzeit annähernd 440 Bau- und Heimwerkermärkte in zehn verschiedenen Ländern. Rund drei Viertel der Märkte betreibe der Konzern dabei in Deutschland.
Bei Praktiker stehe nach wie vor die Restrukturierung des Unternehmens im Mittelpunkt des Interesses und hier habe die Firma zuletzt Fortschritte gemacht. Denn es sei bekannt geworden, dass der Aufsichtsrat einem Finanzierungskonzept für die Durchführung des Restrukturierungsprogramms zugestimmt habe.
Es gebe inzwischen einen Investor, der Praktiker ein vorrangiges Darlehen in Höhe von 85 Mio. Euro zur Verfügung stellen wolle. Dieses vorrangige Darlehen sei ein wesentlicher Baustein für die Gesamtfinanzierung der Restrukturierung der Praktiker AG. Es solle noch durch eine Kreditfazilität und eine Kapitalerhöhung auf Basis des bestehenden genehmigten Kapitals ergänzt werden.
Und im Rahmen der Neuausrichtung wolle das Management mehr auf die profitablere Baumarktkette Max Bahr setzen. Hierzu sollten einige Praktiker-Märkte in Max Bahr umfirmiert und bis Ende 2013 zu einer flächendeckenden Hauptvertriebslinie mit insgesamt etwa 200 Filialen ausgebaut werden. Aktuell gebe es lediglich 78 Max Bahr-Märkte in Deutschland.
Die Analysten von Anleihencheck Research bewerten die jüngsten Nachrichten positiv. Die Strategie, mehr auf die profitablere Max Bahr-Kette zu setzen, halte man für nachvollziehbar. Dadurch könnte eine gute Basis für den erhofften Turnaround gelegt worden sein und man sollte die Baumarktkette noch nicht abschreiben. Auch die jüngsten Quartalszahlen seien recht positiv ausgefallen und hätten eine Geschäftsstabilisierung aufgezeigt. Während die Entwicklung auf dem Heimatmarkt Deutschland erfreulich gewesen sei, habe sich das Auslandsgeschäft aber weiter schwach entwickelt.
Auch wenn sich die finanzielle Lage bei Praktiker durch das Darlehen in Höhe von 85 Mio. Euro merklich entspannt habe, bleibe die Baumarktkette vorerst ein spekulativer Schuldner. Für das Management gebe es noch viel zu tun und bezüglich der weiteren operativen Entwicklung gebe es noch viele Unwägbarkeiten. Grundsätzlich halten die Analysten von Anleihencheck Research aber einen erfolgreichen Turnaround von Praktiker für möglich, so dass die o.a. Anleihe für spekulativ veranlagte Anleger durchaus sehr interessant ist. Auch der Markt scheine noch an Praktiker zu glauben, denn der Anleihekurs habe seit seinem Tief im März spürbar angezogen. (Analyse vom 29.05.2012) (29.05.2012/alc/a/a)
Dieser Bericht wurde von Anleihencheck Research ausschließlich zu Informationszwecken erstellt. Die in diesem Bericht enthaltenen Angaben, Analysen und Prognosen basieren auf dem Wissensstand und der Markteinschätzung der mit der Erstellung dieses Berichtes betrauten Personen zu Redaktionsschluss. Anleihencheck Research behält sich in diesem Zusammenhang das Recht vor, jederzeit Änderungen oder Ergänzungen vorzunehmen. Die Vervielfältigung, Weiterleitung und Verteilung von Texten oder Textteilen dieses Berichtes ist ausdrücklich untersagt. Anleihencheck Research übernimmt keine Haftung für die Richtigkeit, Vollständigkeit oder Genauigkeit der im Bericht enthaltenen Informationen und/oder für das Eintreten der Prognosen.
Dieser Bericht richtet sich ausschließlich an Marktteilnehmer, die in der Lage sind, ihre Anlageentscheidungen eigenständig zu treffen und sich dabei nicht nur auf die Analysen und Prognosen von Anleihencheck Research stützen.
Dieser Bericht ist unverbindlich und stellt weder ein Angebot zum Kauf der genannten Produkte noch eine Anlageempfehlung dar.
Die Anleihe sei mit einem Kupon von 5,875% ausgestattet, laufe noch bis zum 10.02.2016 und weise eine anlegerfreundliche Stückelung von 1.000 EUR auf. Bei einem aktuellen Kurs von 46,10% biete die Anleihe eine jährliche Rendite von 33,20%.
Bei Praktiker stehe nach wie vor die Restrukturierung des Unternehmens im Mittelpunkt des Interesses und hier habe die Firma zuletzt Fortschritte gemacht. Denn es sei bekannt geworden, dass der Aufsichtsrat einem Finanzierungskonzept für die Durchführung des Restrukturierungsprogramms zugestimmt habe.
Und im Rahmen der Neuausrichtung wolle das Management mehr auf die profitablere Baumarktkette Max Bahr setzen. Hierzu sollten einige Praktiker-Märkte in Max Bahr umfirmiert und bis Ende 2013 zu einer flächendeckenden Hauptvertriebslinie mit insgesamt etwa 200 Filialen ausgebaut werden. Aktuell gebe es lediglich 78 Max Bahr-Märkte in Deutschland.
Die Analysten von Anleihencheck Research bewerten die jüngsten Nachrichten positiv. Die Strategie, mehr auf die profitablere Max Bahr-Kette zu setzen, halte man für nachvollziehbar. Dadurch könnte eine gute Basis für den erhofften Turnaround gelegt worden sein und man sollte die Baumarktkette noch nicht abschreiben. Auch die jüngsten Quartalszahlen seien recht positiv ausgefallen und hätten eine Geschäftsstabilisierung aufgezeigt. Während die Entwicklung auf dem Heimatmarkt Deutschland erfreulich gewesen sei, habe sich das Auslandsgeschäft aber weiter schwach entwickelt.
Auch wenn sich die finanzielle Lage bei Praktiker durch das Darlehen in Höhe von 85 Mio. Euro merklich entspannt habe, bleibe die Baumarktkette vorerst ein spekulativer Schuldner. Für das Management gebe es noch viel zu tun und bezüglich der weiteren operativen Entwicklung gebe es noch viele Unwägbarkeiten. Grundsätzlich halten die Analysten von Anleihencheck Research aber einen erfolgreichen Turnaround von Praktiker für möglich, so dass die o.a. Anleihe für spekulativ veranlagte Anleger durchaus sehr interessant ist. Auch der Markt scheine noch an Praktiker zu glauben, denn der Anleihekurs habe seit seinem Tief im März spürbar angezogen. (Analyse vom 29.05.2012) (29.05.2012/alc/a/a)
Dieser Bericht wurde von Anleihencheck Research ausschließlich zu Informationszwecken erstellt. Die in diesem Bericht enthaltenen Angaben, Analysen und Prognosen basieren auf dem Wissensstand und der Markteinschätzung der mit der Erstellung dieses Berichtes betrauten Personen zu Redaktionsschluss. Anleihencheck Research behält sich in diesem Zusammenhang das Recht vor, jederzeit Änderungen oder Ergänzungen vorzunehmen. Die Vervielfältigung, Weiterleitung und Verteilung von Texten oder Textteilen dieses Berichtes ist ausdrücklich untersagt. Anleihencheck Research übernimmt keine Haftung für die Richtigkeit, Vollständigkeit oder Genauigkeit der im Bericht enthaltenen Informationen und/oder für das Eintreten der Prognosen.
Dieser Bericht richtet sich ausschließlich an Marktteilnehmer, die in der Lage sind, ihre Anlageentscheidungen eigenständig zu treffen und sich dabei nicht nur auf die Analysen und Prognosen von Anleihencheck Research stützen.
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Werte im Artikel
02.08.13
, Deutsche Börse AG
Anleihen: Steilere Zinskurve
26.04.13
, Deutsche Börse AG
Anleihen: Immer neue Zinstiefs