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Investmentidee: Vontobel-Aktienanleihe auf US-Banken - Stabilität und Chancen im neuen Zinsumfeld - Anleihenanalyse
15.10.25 10:00
Bank Vontobel Europe AG
München (www.anleihencheck.de) - Für Vontobel sind die Aktien von Bank of America, Citigroup und JPMorgan Chase eine Investmentidee und die Bank Vontobel Europe AG liefert Vorschläge, wie Anleger mit Aktienanleihen von dieser Einschätzung profitieren können.
Die großen US-Banken stünden nach Jahren hoher Zinsen und regulatorischer Anpassungen vor einer Phase strategischer Neuausrichtung. Während die Federal Reserve (Fed) ab 2025 vorsichtig auf einen Lockerungskurs einschwenke, würden Institute mit starker Kapitalbasis, effizientem Kostenmanagement und digitaler Stärke profitieren. Insbesondere die drei Schwergewichte JPMorgan Chase & Co., Citigroup Inc. und Bank of America Corp. könnten zu den langfristigen Gewinnern zählen. Ihr Fokus auf Technologie, Kapitaldisziplin und Ertragsdiversifikation biete Chancen in einem Umfeld, das durch geldpolitische Veränderungen, eine wachsende Kreditnachfrage und die anhaltende Konsolidierung im Finanzsektor geprägt sei.
JPMorgan Chase & Co.: Marktführer mit technologischer Stärke
JPMorgan bleibe der dominierende Akteur im globalen Bankensektor, mit einer starken Bilanz, einem diversifizierten Geschäftsmodell und führender Technologiekompetenz. Das Institut profitiere von seiner Position als größter Kreditgeber in den USA sowie von seiner wachsenden Präsenz im Investmentbanking und im Bereich Private Banking. Beispielsweise plane JPMorgan ab dem zweiten Quartal 2026 mit seiner digitalen Privatkundenbank Chase in Deutschland - zunächst nur mit einem Tagesgeldkonto - an den Start zu gehen. Parallel investiere JPMorgan massiv in künstliche Intelligenz und digitale Plattformen, um Effizienz und Kundenerlebnis zu verbessern - ein entscheidender Wettbewerbsvorteil gegenüber kleineren Instituten. Sollte die Fed die Zinsen moderat senken, könne die Kreditnachfrage weiter anziehen, wovon JPMorgan überproportional profitieren dürfte (JPMorgan Chase & Co., 30.09.2025 und Handelsblatt, 04.09.2025).
Citigroup: Strategische Fokussierung und globaler Hebel
Citigroup befinde sich in einer Phase intensiver Transformation. Unter CEO Jane Fraser konzentriere sich die Bank zunehmend auf ihr Kerngeschäft im institutionellen Bereich und baue komplexe oder margenschwache Sparten ab. Der Fokus liege auf globalem Transaction Banking, Devisenhandel und der Finanzierung internationaler Großkunden - Geschäftsfelder, die von einer Belebung des Welthandels und zunehmender Kapitalmobilität profitieren könnten. Durch ihre starke Präsenz in Schwellenländern besitze Citi einen Hebel auf das globale Wachstum, insbesondere in Asien und Lateinamerika. Die Vereinfachung der Konzernstruktur und Investitionen in digitale Zahlungsinfrastruktur könnten die Rentabilität in den kommenden Jahren deutlich verbessern (VN EXPRESS, 16. Februar 2025).
Bank of America: Solides Retail-Geschäft treffe technologische Modernisierung
Bank of America (BofA) kombiniere ein starkes Privatkundengeschäft mit einem stabilen Ertragsprofil aus Zinsen, Gebühren und Kapitalmarktaktivitäten. Dank einer breiten Kundendatenbasis könne die Bank präzise auf Konsumtrends reagieren - ein Vorteil, wenn sich die Wirtschaft 2026 wieder beschleunige. BofA habe in den letzten Jahren gezielt in digitale Angebote investiert, etwa durch ihre KI-basierte Finanzassistenz "Erica" und fortschrittliche Mobile-Banking-Lösungen. Diese Digitalisierung erhöhe nicht nur die Kundenbindung, sondern reduziere langfristig auch Kosten. Mit ihrer konservativen Kreditvergabepolitik und soliden Kapitalquote sei BofA gut positioniert, um von einer möglichen Erholung im US-Kreditmarkt und einer anziehenden Nachfrage im Mittelstandssegment zu profitieren (Bank of America Corp., Q2 2025 Earnings Call, 16.07.2025).
Fazit und Multi-Aktienanleihe auf JPMorgan Chase & Co., Bank of America Corporation und Citigroup Inc.
Die großen US-Banken würden sich robust in einem sich wandelnden Umfeld zeigen. Während regulatorische Vorgaben und geopolitische Risiken weiterhin Herausforderungen darstellen würden, seien die Chancen nicht zu übersehen: Eine mögliche geldpolitische Lockerung, steigende Kreditnachfrage und technologische Fortschritte im Zahlungsverkehr könnten die Erträge stabilisieren und Wachstum ermöglichen.
Für Investoren würden JPMorgan, Citigroup und Bank of America ein ausgewogenes Exposure zwischen Stabilität, internationalem Wachstum und technologischer Stärke bieten. Darüber hinaus könnten verstärkte Fusionen und Übernahmen innerhalb Europas zu einer zusätzlichen Dynamik führen, die auch den großen US-Instituten eine überdurchschnittliche Renditeperspektive eröffnen könnte ("Handelsblatt", 07.05.2025).
Eine interessante Investitionsmöglichkeit könnten Multi-Aktienanleihen darstellen. Investoren könnten zum Beispiel in eine Multi-Aktienanleihe mit den Basiswerten JPMorgan Chase & Co., Bank of America Corporation und Citigroup Inc. mit Fälligkeit am 18. September 2026 investieren. Sie biete einen festen Kupon in Höhe von 7,75% p.a. Anleger würden keine zusätzlichen Erträge und keine weiteren Rechte wie z. B. Dividenden oder Stimmrechte aus den Basiswerten (Aktien) erhalten. Die Bewertung der Basiswerte erfolge am Laufzeitende.
Rückzahlungsszenarien:
Ziel dieses Produkts sei es, den Anlegern einen erhöhten Ertrag zu ermöglichen als Gegenleistung für die Übernahme des Risikos, das eingesetzte Kapital teilweise oder vollständig zu verlieren. Das Produkt sei ein komplexes Finanzinstrument und beziehe sich auf drei Basiswerte. Die Anleger würden am Rückzahlungstermin eine Zinszahlung in Höhe des Zinssatzes auf den Nennbetrag erhalten, unabhängig von der Wertentwicklung der Basiswerte. Die Rückzahlung des Produkts sei abhängig von der Wertentwicklung der Basiswerte bei Fälligkeit.
Die Anleger würden am Rückzahlungstermin den Nennbetrag zurückerhalten, wenn der Referenzpreis aller Basiswerte am Bewertungstag auf oder über dem jeweiligen Basispreis liege.
Wenn der Beobachtungskurs mindestens eines Basiswerts im Beobachtungszeitraum mindestens einmal unter der jeweiligen Barriere liege:
a) Die Anleger würden am Rückzahlungstermin den Nennbetrag erhalten, wenn der Referenzpreis aller Basiswerte am Bewertungstag auf oder über dem jeweiligen Basispreis liege.
b) Wenn der Referenzpreis mindestens eines Basiswerts am Bewertungstag unter dem jeweiligen Basispreis liege, würden die Anleger den Basiswert mit der schlechtesten Wertentwicklung entsprechend des Bezugsverhältnisses dieses Basiswerts erhalten. Die Wertentwicklung eines Basiswerts entspreche dem Referenzpreis eines Basiswerts am Bewertungstag geteilt durch den entsprechenden Basispreis.
Unterscheide sich die Währung des Basiswerts von der Währung des Produkts, werde das Bezugsverhältnis erst am Bewertungstag festgelegt - anhand des Nennbetrags, des Basispreises des Liefergegenstands und des Wechselkurses zwischen der Währung des Produkts und der Währung des Basiswerts an diesem Tag. Die Anleger würden den Basiswert nur in ganzen Zahlen erhalten. Zusätzlich würden sie eine Ausgleichszahlung erhalten, die dem Bruchteil des Bezugsverhältnisses multipliziert mit dem Referenzpreis des Basiswerts entspreche. In diesem Fall werde die Summe des Wertes des gelieferten Basiswerts am Rückzahlungstermin, der Ausgleichszahlung und der Zinsen grundsätzlich geringer sein als der Erwerbspreis des Produkts, weshalb die Anleger einen Verlust erleiden würden.
Multi-Aktienanleihen seien insbesondere für Anleger geeignet, die von zukünftig seitwärts tendierenden Märkten oder von leichten Kursrückgängen und einer abnehmenden Volatilität (Schwankungsbreite) ausgehen würden. Sie würden einen attraktiven festen Kupon bieten, der unabhängig von der Entwicklung der Basiswerte zur Auszahlung komme.
Zu beachten sei: Bei diesen Produkten würden Art und Höhe der Rückzahlung in Abhängigkeit von der Entwicklung des Basiswerts mit der schlechtesten Wertentwicklung bestimmt - dies werde als Worst-of-Struktur bezeichnet. Gegenüber Produkten ohne Worst-of-Struktur bestehe das erhöhte Risiko eines Verlusts des investierten Betrags. Selbst wenn sich alle Basiswerte insgesamt oder einzelne Basiswerte positiv entwickeln würden, komme es für die Bestimmung der Rückzahlung allein auf den Basiswert mit der schlechtesten Wertentwicklung an.
Bitte beachten Sie auch Risiken und wichtige Hinweise unter folgendem Link. (Ausgabe vom 14.10.2025) (15.10.2025/alc/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
Die großen US-Banken stünden nach Jahren hoher Zinsen und regulatorischer Anpassungen vor einer Phase strategischer Neuausrichtung. Während die Federal Reserve (Fed) ab 2025 vorsichtig auf einen Lockerungskurs einschwenke, würden Institute mit starker Kapitalbasis, effizientem Kostenmanagement und digitaler Stärke profitieren. Insbesondere die drei Schwergewichte JPMorgan Chase & Co., Citigroup Inc. und Bank of America Corp. könnten zu den langfristigen Gewinnern zählen. Ihr Fokus auf Technologie, Kapitaldisziplin und Ertragsdiversifikation biete Chancen in einem Umfeld, das durch geldpolitische Veränderungen, eine wachsende Kreditnachfrage und die anhaltende Konsolidierung im Finanzsektor geprägt sei.
JPMorgan bleibe der dominierende Akteur im globalen Bankensektor, mit einer starken Bilanz, einem diversifizierten Geschäftsmodell und führender Technologiekompetenz. Das Institut profitiere von seiner Position als größter Kreditgeber in den USA sowie von seiner wachsenden Präsenz im Investmentbanking und im Bereich Private Banking. Beispielsweise plane JPMorgan ab dem zweiten Quartal 2026 mit seiner digitalen Privatkundenbank Chase in Deutschland - zunächst nur mit einem Tagesgeldkonto - an den Start zu gehen. Parallel investiere JPMorgan massiv in künstliche Intelligenz und digitale Plattformen, um Effizienz und Kundenerlebnis zu verbessern - ein entscheidender Wettbewerbsvorteil gegenüber kleineren Instituten. Sollte die Fed die Zinsen moderat senken, könne die Kreditnachfrage weiter anziehen, wovon JPMorgan überproportional profitieren dürfte (JPMorgan Chase & Co., 30.09.2025 und Handelsblatt, 04.09.2025).
Citigroup: Strategische Fokussierung und globaler Hebel
Citigroup befinde sich in einer Phase intensiver Transformation. Unter CEO Jane Fraser konzentriere sich die Bank zunehmend auf ihr Kerngeschäft im institutionellen Bereich und baue komplexe oder margenschwache Sparten ab. Der Fokus liege auf globalem Transaction Banking, Devisenhandel und der Finanzierung internationaler Großkunden - Geschäftsfelder, die von einer Belebung des Welthandels und zunehmender Kapitalmobilität profitieren könnten. Durch ihre starke Präsenz in Schwellenländern besitze Citi einen Hebel auf das globale Wachstum, insbesondere in Asien und Lateinamerika. Die Vereinfachung der Konzernstruktur und Investitionen in digitale Zahlungsinfrastruktur könnten die Rentabilität in den kommenden Jahren deutlich verbessern (VN EXPRESS, 16. Februar 2025).
Bank of America: Solides Retail-Geschäft treffe technologische Modernisierung
Bank of America (BofA) kombiniere ein starkes Privatkundengeschäft mit einem stabilen Ertragsprofil aus Zinsen, Gebühren und Kapitalmarktaktivitäten. Dank einer breiten Kundendatenbasis könne die Bank präzise auf Konsumtrends reagieren - ein Vorteil, wenn sich die Wirtschaft 2026 wieder beschleunige. BofA habe in den letzten Jahren gezielt in digitale Angebote investiert, etwa durch ihre KI-basierte Finanzassistenz "Erica" und fortschrittliche Mobile-Banking-Lösungen. Diese Digitalisierung erhöhe nicht nur die Kundenbindung, sondern reduziere langfristig auch Kosten. Mit ihrer konservativen Kreditvergabepolitik und soliden Kapitalquote sei BofA gut positioniert, um von einer möglichen Erholung im US-Kreditmarkt und einer anziehenden Nachfrage im Mittelstandssegment zu profitieren (Bank of America Corp., Q2 2025 Earnings Call, 16.07.2025).
Fazit und Multi-Aktienanleihe auf JPMorgan Chase & Co., Bank of America Corporation und Citigroup Inc.
Die großen US-Banken würden sich robust in einem sich wandelnden Umfeld zeigen. Während regulatorische Vorgaben und geopolitische Risiken weiterhin Herausforderungen darstellen würden, seien die Chancen nicht zu übersehen: Eine mögliche geldpolitische Lockerung, steigende Kreditnachfrage und technologische Fortschritte im Zahlungsverkehr könnten die Erträge stabilisieren und Wachstum ermöglichen.
Für Investoren würden JPMorgan, Citigroup und Bank of America ein ausgewogenes Exposure zwischen Stabilität, internationalem Wachstum und technologischer Stärke bieten. Darüber hinaus könnten verstärkte Fusionen und Übernahmen innerhalb Europas zu einer zusätzlichen Dynamik führen, die auch den großen US-Instituten eine überdurchschnittliche Renditeperspektive eröffnen könnte ("Handelsblatt", 07.05.2025).
Rückzahlungsszenarien:
Ziel dieses Produkts sei es, den Anlegern einen erhöhten Ertrag zu ermöglichen als Gegenleistung für die Übernahme des Risikos, das eingesetzte Kapital teilweise oder vollständig zu verlieren. Das Produkt sei ein komplexes Finanzinstrument und beziehe sich auf drei Basiswerte. Die Anleger würden am Rückzahlungstermin eine Zinszahlung in Höhe des Zinssatzes auf den Nennbetrag erhalten, unabhängig von der Wertentwicklung der Basiswerte. Die Rückzahlung des Produkts sei abhängig von der Wertentwicklung der Basiswerte bei Fälligkeit.
Die Anleger würden am Rückzahlungstermin den Nennbetrag zurückerhalten, wenn der Referenzpreis aller Basiswerte am Bewertungstag auf oder über dem jeweiligen Basispreis liege.
Wenn der Beobachtungskurs mindestens eines Basiswerts im Beobachtungszeitraum mindestens einmal unter der jeweiligen Barriere liege:
a) Die Anleger würden am Rückzahlungstermin den Nennbetrag erhalten, wenn der Referenzpreis aller Basiswerte am Bewertungstag auf oder über dem jeweiligen Basispreis liege.
b) Wenn der Referenzpreis mindestens eines Basiswerts am Bewertungstag unter dem jeweiligen Basispreis liege, würden die Anleger den Basiswert mit der schlechtesten Wertentwicklung entsprechend des Bezugsverhältnisses dieses Basiswerts erhalten. Die Wertentwicklung eines Basiswerts entspreche dem Referenzpreis eines Basiswerts am Bewertungstag geteilt durch den entsprechenden Basispreis.
Unterscheide sich die Währung des Basiswerts von der Währung des Produkts, werde das Bezugsverhältnis erst am Bewertungstag festgelegt - anhand des Nennbetrags, des Basispreises des Liefergegenstands und des Wechselkurses zwischen der Währung des Produkts und der Währung des Basiswerts an diesem Tag. Die Anleger würden den Basiswert nur in ganzen Zahlen erhalten. Zusätzlich würden sie eine Ausgleichszahlung erhalten, die dem Bruchteil des Bezugsverhältnisses multipliziert mit dem Referenzpreis des Basiswerts entspreche. In diesem Fall werde die Summe des Wertes des gelieferten Basiswerts am Rückzahlungstermin, der Ausgleichszahlung und der Zinsen grundsätzlich geringer sein als der Erwerbspreis des Produkts, weshalb die Anleger einen Verlust erleiden würden.
Multi-Aktienanleihen seien insbesondere für Anleger geeignet, die von zukünftig seitwärts tendierenden Märkten oder von leichten Kursrückgängen und einer abnehmenden Volatilität (Schwankungsbreite) ausgehen würden. Sie würden einen attraktiven festen Kupon bieten, der unabhängig von der Entwicklung der Basiswerte zur Auszahlung komme.
Zu beachten sei: Bei diesen Produkten würden Art und Höhe der Rückzahlung in Abhängigkeit von der Entwicklung des Basiswerts mit der schlechtesten Wertentwicklung bestimmt - dies werde als Worst-of-Struktur bezeichnet. Gegenüber Produkten ohne Worst-of-Struktur bestehe das erhöhte Risiko eines Verlusts des investierten Betrags. Selbst wenn sich alle Basiswerte insgesamt oder einzelne Basiswerte positiv entwickeln würden, komme es für die Bestimmung der Rückzahlung allein auf den Basiswert mit der schlechtesten Wertentwicklung an.
Bitte beachten Sie auch Risiken und wichtige Hinweise unter folgendem Link. (Ausgabe vom 14.10.2025) (15.10.2025/alc/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
Aktuelle Kursinformationen mehr >
| Kurs | Vortag | Veränderung | Datum/Zeit | |
| 97,37 € | 97,32 € | 0,05 € | +0,05% | 17.04./10:20 |
| ISIN | WKN | Jahreshoch | Jahrestief | |
| DE000VH6BMU3 | VH6BMU | 100,06 € | 90,12 € | |
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