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Covered Bonds: Yorkshire Building Society unterbricht den Trend langlaufender Benchmarks
03.05.19 11:15
Nord LB
Hannover (www.anleihencheck.de) - Nachdem die DZ HYP am 9. April einen Bond mit einer Laufzeit von 15 Jahren am Markt platzierte, folgten ihr danach die Münchener Hypothekenbank sowie die ABN AMRO mit Covered Bonds mit Laufzeiten von jeweils 20 Jahren, so Henning Walten bei NORD/LB.
Nachdem es um die Osterfeiertage keine Transaktionen am Primärmarkt gegeben habe, habe sich die Crédit Agricole Home Loan SFH (CA Home Loan) vergangene Woche Mittwoch am Markt gezeigt und einen Soft Bullet-Bond (ISIN FR0013417334 / WKN A2R1KF) im Volumen von EUR 1,25 Mrd. und einer Laufzeit von 20 Jahren platziert. Nach einer anfänglichen Guidance von ms +15 Bp area sei der Reoffer-Spread letzten Endes bei ms +10 Bp festgelegt worden und enthalte damit eine geringfügige New Issue Premium. Die Investoren seien schwerpunktmäßig aus der DACH-Region (52%) sowie Frankreich (23%) und UK/Irland (13%) gekommen. Mit Blick auf die Investorenart zeige sich ein diversifiziertes Bild. Während Banken 34% des Volumens zugeteilt worden seien, seien Versicherungsunternehmen und Pensionsfonds mit 30% und Asset Manager mit 25% an der Emission beteiligt gewesen. Die verbleibenden 11% seien an Zentralbanken/Offizielle Institutionen gegangen.
Am Dienstag dieser Woche sei dann noch die Yorkshire Building Society mit einem hypothekarisch-besicherten Bond (ISIN XS1991186500 / WKN A2R1UG) im Volumen von EUR 500 Mio. und einer Laufzeit von (nur) fünf Jahren gefolgt. Dabei handle es sich erst um die zweite Emission aus UK im laufenden Jahr. Lediglich die Lloyds Bank habe sich Mitte April mit einer EUR-Benchmark gezeigt (EUR 1,5 Mrd.; 5y; ms +18 Bp). Selbst aktiv am Markt sei der britische Emittent zuletzt vor gut zwei Jahren gewesen. Die Orderbücher hätten sich auf EUR 3,5 Mrd. summiert, wodurch der Reoffer-Spread sieben Basispunkte enger bei ms +15 Bp habe festgelegt werden können, was einer New Issue Premium von vier Basispunkten entspreche. Mit einer Bid-to-Cover Ratio von 7 sei die Emission zudem die am stärksten überzeichnete Emission der jüngeren Vergangenheit gewesen.
Ebenfalls am Dienstag sei dann noch die Banco Santander auf seine Investoren zugegangen, habe im Vergleich zur Yorkshire BS mit zwölf Jahren jedoch eine deutlich längere Laufzeit gewählt. Der Bond (ISIN ES0413900558 / WKN A2R1SB) sei damit die achte Emission im laufenden Jahr mit einer Laufzeit von mehr als zehn Jahren, von denen alleine fünf Benchmarks im April platziert worden seien. Genau wie bei dem Covered Bond der Yorkshire BS handle es sich bei der Emission um den erst zweiten Bond in 2019 aus Spanien. Jedoch sei die Banco Santander zuvor im Oktober 2018 mit einer Benchmark (EUR 1,0 Mrd.; 10y; ms +22 Bp) aktiv gewesen. Der nun platzierte Bond im Volumen von EUR 1,5 Mrd. habe bei ms +23 Bp gepreist werden können und sich damit im Vergleich zur anfänglichen Guidance leicht eingeengt.
Einerseits bleibe die Primärmarktaktivität gering, auf der anderen Seite sehe man weiterhin reges Kaufinteresse durch Kunden und Zentralbanken. Die Spreads hätten sich erneut leicht eingeengt, während das Angebot am Sekundärmarkt gering bleibe. (Ausgabe 17 vom 02.05.2019) (03.05.2019/alc/a/a)
Nachdem es um die Osterfeiertage keine Transaktionen am Primärmarkt gegeben habe, habe sich die Crédit Agricole Home Loan SFH (CA Home Loan) vergangene Woche Mittwoch am Markt gezeigt und einen Soft Bullet-Bond (ISIN FR0013417334 / WKN A2R1KF) im Volumen von EUR 1,25 Mrd. und einer Laufzeit von 20 Jahren platziert. Nach einer anfänglichen Guidance von ms +15 Bp area sei der Reoffer-Spread letzten Endes bei ms +10 Bp festgelegt worden und enthalte damit eine geringfügige New Issue Premium. Die Investoren seien schwerpunktmäßig aus der DACH-Region (52%) sowie Frankreich (23%) und UK/Irland (13%) gekommen. Mit Blick auf die Investorenart zeige sich ein diversifiziertes Bild. Während Banken 34% des Volumens zugeteilt worden seien, seien Versicherungsunternehmen und Pensionsfonds mit 30% und Asset Manager mit 25% an der Emission beteiligt gewesen. Die verbleibenden 11% seien an Zentralbanken/Offizielle Institutionen gegangen.
Ebenfalls am Dienstag sei dann noch die Banco Santander auf seine Investoren zugegangen, habe im Vergleich zur Yorkshire BS mit zwölf Jahren jedoch eine deutlich längere Laufzeit gewählt. Der Bond (ISIN ES0413900558 / WKN A2R1SB) sei damit die achte Emission im laufenden Jahr mit einer Laufzeit von mehr als zehn Jahren, von denen alleine fünf Benchmarks im April platziert worden seien. Genau wie bei dem Covered Bond der Yorkshire BS handle es sich bei der Emission um den erst zweiten Bond in 2019 aus Spanien. Jedoch sei die Banco Santander zuvor im Oktober 2018 mit einer Benchmark (EUR 1,0 Mrd.; 10y; ms +22 Bp) aktiv gewesen. Der nun platzierte Bond im Volumen von EUR 1,5 Mrd. habe bei ms +23 Bp gepreist werden können und sich damit im Vergleich zur anfänglichen Guidance leicht eingeengt.
Einerseits bleibe die Primärmarktaktivität gering, auf der anderen Seite sehe man weiterhin reges Kaufinteresse durch Kunden und Zentralbanken. Die Spreads hätten sich erneut leicht eingeengt, während das Angebot am Sekundärmarkt gering bleibe. (Ausgabe 17 vom 02.05.2019) (03.05.2019/alc/a/a)
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| Kurs | Vortag | Veränderung | Datum/Zeit | |
| 82,146 € | 82,188 € | -0,042 € | -0,05% | 17.04./07:28 |
| ISIN | WKN | Jahreshoch | Jahrestief | |
| FR0013417334 | A2R1KF | 84,83 € | 81,19 € | |
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