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Alcatel-Lucent-Anleihe: Lockt mit einer jährlichen Rendite von über 12%
16.08.12 09:29
Anleihencheck Research
Westerburg (www.anleihencheck.de) - Der Analyst von Anleihencheck Research, Sven Krupp, hält die Anleihe (ISIN XS0564563921 / WKN A1GJQX) von Alcatel-Lucent für eine interessante Alternative für den europäischen Corporate Bonds-Sektor.
Die Unternehmensanleihe sei mit einem attraktiven Kupon von 8,50% ausgestattet, laufe noch bis zum 15.01.2016 und weise eine Stückelung von 50.000 Euro auf. Bei einem aktuellen Kurs von 90,75% biete das Papier eine jährliche Rendite von 12,30%. Die Anleihe werde durch die Ratingagentur Moody's mit "B3" und der Emittent mit "B2" bewertet, was jeweils im mittleren Non-Investment-Grade-Bereich liege. Damit seien der Emittent und die Anleihe gegenüber dem letzten Report der Analysten aus Juni nochmal um eine Stufe abgestuft worden.
Als ein führender Innovator in den Geschäftsfeldern Netze und Kommunikationstechnik, Produkte und Dienstleistungen sei Alcatel-Lucent seit vielen Jahren geschätzter Partner von Diensteanbietern, Unternehmen und Regierungen. Zu Alcatel-Lucent würden die Bell Labs gehören, eine der weltweit renommierten F&E-Einrichtungen.
Nachdem die Zahlen für das Auftaktquartal 2012 schon schwach ausgefallen seien, hätten auch die Q2'2012-Zahlen nicht überzeugen können. So sei ein Nettoverlust von 254 Mio. Euro gemeldet worden, nach einem Gewinn von 43 Mio. Euro im Vorjahreszeitraum. Der Umsatz habe sich um 7,1% auf 3,55 Mrd. Euro verringert und der operative Verlust habe bei 86 Mio. Euro gelegen, nach einem operativen Gewinn von 22 Mio. Euro im zweiten Quartal 2011. Auf bereinigter Basis sei ein Nettoverlust von 221 Mio. Euro erwirtschaftet worden, nach einem Gewinn von 82 Mio. Euro im Vorjahr. Das bereinigte operative Ergebnis habe bei -31 Mio. Euro gelegen, gegenüber +87 Mio. Euro im Vorjahr.
Für das zweite Halbjahr rechne die Geschäftsführung mit einer bereinigten operativen Marge, die über der des ersten Halbjahres liege.
Nachdem Alcatel-Lucent bereits im Juli eine Gewinnwarnung publiziert habe, seien die Ende Juli veröffentlichten schwachen Quartalszahlen keine negative Überraschung mehr gewesen. Der Konzern habe im Berichtszeitraum u.a. unter sehr geringen Investitionen in den USA in neue Mobilfunknetze gelitten. Aber auch die schwache Wirtschaftsentwicklung in Europa mache dem Ausrüster zu schaffen.
Um der jüngsten Entwicklung zu begegnen, sei nun ein Kostensenkungsprogramm im Volumen von 750 Mio. Euro beschlossen worden, das den Abbau von weiteren rund 5.000 Arbeitsplätzen weltweit vorsehe. Mit dem so genannten "Performance Programm" sollten sich die gesamten Kosteneinsparungen bis Ende 2013 auf 1,25 Mrd. Euro belaufen.
Nachdem die Cashflow-Entwicklung in Q1'2012 noch positiv gewesen sei, sei es in Q2'2012 zu einem negativen operativen Cashflow von 184 Mio. Euro gekommen.
Der Cashbestand per Ende Juni 2012 habe sich auf rund 2,9 Mrd. Euro belaufen und das Eigenkapital habe bei rund 4,2 Mrd. Euro gelegen. Die Verschuldung sei mit über 8 Mrd. Euro weiterhin hoch, auch wenn diese seit Ende 2010 schon deutlich habe zurückgefahren werden können.
Grundsätzlich halten die Analysten von Anleihencheck Research Alcatel-Lucent für gut aufgestellt und die im letzten Jahr neu entwickelten Produkte sollten künftig positiv zur Geschäftsentwicklung beitragen. Der Kostendruck im Telekommunikations-Sektor sei aktuell aber enorm und viele Unternehmen würden sich aufgrund der unsicheren wirtschaftlichen Perspektiven mit Investitionen zurückhalten. Daher sei auch in den kommenden Quartalen mit einer eher schwachen Geschäftsentwicklung zu rechnen.
Insgesamt halten die Analysten von Anleihencheck Research die o.a. Anleihe von Alcatel-Lucent dennoch für eine interessante Depotbeimischung für risikofreudigere Anleger. Denn sollte die Unternehmensführung Recht behalten und das Tief bei der Margenentwicklung gesehen worden sein, dürfte sich das Papier als lukratives Investment und sehr gute Alternative gegenüber einem Direktinvestment erweisen. (Analyse vom 16.08.2012) (16.08.2012/alc/a/a)
Dieser Bericht wurde von Anleihencheck Research ausschließlich zu Informationszwecken erstellt. Die in diesem Bericht enthaltenen Angaben, Analysen und Prognosen basieren auf dem Wissensstand und der Markteinschätzung der mit der Erstellung dieses Berichtes betrauten Personen zu Redaktionsschluss. Anleihencheck Research behält sich in diesem Zusammenhang das Recht vor, jederzeit Änderungen oder Ergänzungen vorzunehmen. Die Vervielfältigung, Weiterleitung und Verteilung von Texten oder Textteilen dieses Berichtes ist ausdrücklich untersagt. Anleihencheck Research übernimmt keine Haftung für die Richtigkeit, Vollständigkeit oder Genauigkeit der im Bericht enthaltenen Informationen und/oder für das Eintreten der Prognosen.
Dieser Bericht richtet sich ausschließlich an Marktteilnehmer, die in der Lage sind, ihre Anlageentscheidungen eigenständig zu treffen und sich dabei nicht nur auf die Analysen und Prognosen von Anleihencheck Research stützen. Dieser Bericht ist unverbindlich und stellt weder ein Angebot zum Kauf der genannten Produkte noch eine Anlageempfehlung dar.
Die Unternehmensanleihe sei mit einem attraktiven Kupon von 8,50% ausgestattet, laufe noch bis zum 15.01.2016 und weise eine Stückelung von 50.000 Euro auf. Bei einem aktuellen Kurs von 90,75% biete das Papier eine jährliche Rendite von 12,30%. Die Anleihe werde durch die Ratingagentur Moody's mit "B3" und der Emittent mit "B2" bewertet, was jeweils im mittleren Non-Investment-Grade-Bereich liege. Damit seien der Emittent und die Anleihe gegenüber dem letzten Report der Analysten aus Juni nochmal um eine Stufe abgestuft worden.
Nachdem die Zahlen für das Auftaktquartal 2012 schon schwach ausgefallen seien, hätten auch die Q2'2012-Zahlen nicht überzeugen können. So sei ein Nettoverlust von 254 Mio. Euro gemeldet worden, nach einem Gewinn von 43 Mio. Euro im Vorjahreszeitraum. Der Umsatz habe sich um 7,1% auf 3,55 Mrd. Euro verringert und der operative Verlust habe bei 86 Mio. Euro gelegen, nach einem operativen Gewinn von 22 Mio. Euro im zweiten Quartal 2011. Auf bereinigter Basis sei ein Nettoverlust von 221 Mio. Euro erwirtschaftet worden, nach einem Gewinn von 82 Mio. Euro im Vorjahr. Das bereinigte operative Ergebnis habe bei -31 Mio. Euro gelegen, gegenüber +87 Mio. Euro im Vorjahr.
Für das zweite Halbjahr rechne die Geschäftsführung mit einer bereinigten operativen Marge, die über der des ersten Halbjahres liege.
Nachdem Alcatel-Lucent bereits im Juli eine Gewinnwarnung publiziert habe, seien die Ende Juli veröffentlichten schwachen Quartalszahlen keine negative Überraschung mehr gewesen. Der Konzern habe im Berichtszeitraum u.a. unter sehr geringen Investitionen in den USA in neue Mobilfunknetze gelitten. Aber auch die schwache Wirtschaftsentwicklung in Europa mache dem Ausrüster zu schaffen.
Nachdem die Cashflow-Entwicklung in Q1'2012 noch positiv gewesen sei, sei es in Q2'2012 zu einem negativen operativen Cashflow von 184 Mio. Euro gekommen.
Der Cashbestand per Ende Juni 2012 habe sich auf rund 2,9 Mrd. Euro belaufen und das Eigenkapital habe bei rund 4,2 Mrd. Euro gelegen. Die Verschuldung sei mit über 8 Mrd. Euro weiterhin hoch, auch wenn diese seit Ende 2010 schon deutlich habe zurückgefahren werden können.
Grundsätzlich halten die Analysten von Anleihencheck Research Alcatel-Lucent für gut aufgestellt und die im letzten Jahr neu entwickelten Produkte sollten künftig positiv zur Geschäftsentwicklung beitragen. Der Kostendruck im Telekommunikations-Sektor sei aktuell aber enorm und viele Unternehmen würden sich aufgrund der unsicheren wirtschaftlichen Perspektiven mit Investitionen zurückhalten. Daher sei auch in den kommenden Quartalen mit einer eher schwachen Geschäftsentwicklung zu rechnen.
Insgesamt halten die Analysten von Anleihencheck Research die o.a. Anleihe von Alcatel-Lucent dennoch für eine interessante Depotbeimischung für risikofreudigere Anleger. Denn sollte die Unternehmensführung Recht behalten und das Tief bei der Margenentwicklung gesehen worden sein, dürfte sich das Papier als lukratives Investment und sehr gute Alternative gegenüber einem Direktinvestment erweisen. (Analyse vom 16.08.2012) (16.08.2012/alc/a/a)
Dieser Bericht wurde von Anleihencheck Research ausschließlich zu Informationszwecken erstellt. Die in diesem Bericht enthaltenen Angaben, Analysen und Prognosen basieren auf dem Wissensstand und der Markteinschätzung der mit der Erstellung dieses Berichtes betrauten Personen zu Redaktionsschluss. Anleihencheck Research behält sich in diesem Zusammenhang das Recht vor, jederzeit Änderungen oder Ergänzungen vorzunehmen. Die Vervielfältigung, Weiterleitung und Verteilung von Texten oder Textteilen dieses Berichtes ist ausdrücklich untersagt. Anleihencheck Research übernimmt keine Haftung für die Richtigkeit, Vollständigkeit oder Genauigkeit der im Bericht enthaltenen Informationen und/oder für das Eintreten der Prognosen.
Dieser Bericht richtet sich ausschließlich an Marktteilnehmer, die in der Lage sind, ihre Anlageentscheidungen eigenständig zu treffen und sich dabei nicht nur auf die Analysen und Prognosen von Anleihencheck Research stützen. Dieser Bericht ist unverbindlich und stellt weder ein Angebot zum Kauf der genannten Produkte noch eine Anlageempfehlung dar.
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