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Aktienanleihe Classic auf Volkswagen: VW in der Knautschzone - Anleiheanalyse
29.08.16 08:45
BNP Paribas
Paris (www.anleihencheck.de) - Die Analysten der BNP Paribas stellen in ihrer aktuellen Ausgabe von "Märkte & Zertifikate weekly" eine Aktienanleihe Classic (ISIN DE000PB8EXC2 / WKN PB8EXC) auf die Vorzugsaktie von Volkswagen vor.
Erst der Abgasskandal um manipulierte Dieselfahrzeuge, nun lasse ein Streit mit Lieferanten Volkswagen nur allmählich aus den Schlagzeilen kommen. Mit den Zulieferern sei der Konflikt nun beigelegt und die Produktion könne in den VW-Werken wieder anlaufen. Insgesamt sei das Geschäft der Wolfsburger trotz der Krisen noch ansehnlich. Im ersten Halbjahr seien 1,5 Prozent mehr Autos ausgeliefert worden als im Vorjahreszeitraum und für das Gesamtjahr werde ebenfalls ein leichtes Plus erwartet. Doch es glänze nicht alles in der VW-Bilanz.
So kalkuliere der Konzern mit einer geringeren operativen Marge von fünf bis sechs Prozent, allerdings ohne Berücksichtigung der Kosten aus dem Abgasskandal. Für sie habe der Konzern im ersten Halbjahr seine Rückstellungen deutlich erhöht, aktuell würden sie fast 20 Milliarden Euro betragen. Daher sei der Gewinn in den ersten sechs Monaten kräftig gefallen, um fast 40 Prozent auf 3,46 Milliarden Euro.
Diese Entwicklung habe auch den Aktienkurs belastet. Seit Jahresanfang habe die Volkswagen-Vorzugsaktie rund acht Prozent verloren, im 1-Jahres-Zeitraum summiere sich das Minus sogar auf fast 28 Prozent. Im DAX seien nur Deutsche Bank und Commerzbank im Jahresvergleich schwächer. Der Kurseinbruch habe auch dazu geführt, dass VW zu einem der preiswertesten Titel im DAX geworden sei. Mit einem Kurs/Gewinn-Verhältnis (KGV) für 2017 von aktuell rund 6 sei VW auch im Vergleich zu seinem 10-Jahres-Durchschnitt von 9,9 günstig bewertet.
In den vergangenen Monaten habe sich die Aktie des VW-Konzerns trotz der Turbulenzen stabilisieren können und pendele nun um die Marke von 120 Euro. Im Vergleich zu einem direkten Aktienkauf könnten Anleger mit Aktienanleihen risikoärmer einsteigen, da diese Papiere einen Sicherheitspuffer gegen fallende Kurse bieten würden. Das in dieser Woche ausgewählte Papier ermögliche dennoch eine maximale Renditechance von 10,7 Prozent bis zum Verfall im März 2017. Der Kupon betrage 17 Prozent und der Basispreis liege mit 122 Euro am derzeitigen Aktienkurs von VW. (Ausgabe vom 26.08.2016) (29.08.2016/alc/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
Erst der Abgasskandal um manipulierte Dieselfahrzeuge, nun lasse ein Streit mit Lieferanten Volkswagen nur allmählich aus den Schlagzeilen kommen. Mit den Zulieferern sei der Konflikt nun beigelegt und die Produktion könne in den VW-Werken wieder anlaufen. Insgesamt sei das Geschäft der Wolfsburger trotz der Krisen noch ansehnlich. Im ersten Halbjahr seien 1,5 Prozent mehr Autos ausgeliefert worden als im Vorjahreszeitraum und für das Gesamtjahr werde ebenfalls ein leichtes Plus erwartet. Doch es glänze nicht alles in der VW-Bilanz.
Diese Entwicklung habe auch den Aktienkurs belastet. Seit Jahresanfang habe die Volkswagen-Vorzugsaktie rund acht Prozent verloren, im 1-Jahres-Zeitraum summiere sich das Minus sogar auf fast 28 Prozent. Im DAX seien nur Deutsche Bank und Commerzbank im Jahresvergleich schwächer. Der Kurseinbruch habe auch dazu geführt, dass VW zu einem der preiswertesten Titel im DAX geworden sei. Mit einem Kurs/Gewinn-Verhältnis (KGV) für 2017 von aktuell rund 6 sei VW auch im Vergleich zu seinem 10-Jahres-Durchschnitt von 9,9 günstig bewertet.
In den vergangenen Monaten habe sich die Aktie des VW-Konzerns trotz der Turbulenzen stabilisieren können und pendele nun um die Marke von 120 Euro. Im Vergleich zu einem direkten Aktienkauf könnten Anleger mit Aktienanleihen risikoärmer einsteigen, da diese Papiere einen Sicherheitspuffer gegen fallende Kurse bieten würden. Das in dieser Woche ausgewählte Papier ermögliche dennoch eine maximale Renditechance von 10,7 Prozent bis zum Verfall im März 2017. Der Kupon betrage 17 Prozent und der Basispreis liege mit 122 Euro am derzeitigen Aktienkurs von VW. (Ausgabe vom 26.08.2016) (29.08.2016/alc/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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