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Schuldscheinmarkt mit Rekordvolumina in H1 2019 - Ausländische Emittenten erstmals in der Mehrzahl
10.07.19 15:00
Scope Ratings
Berlin (www.anleihencheck.de) - In der ersten Jahreshälfte 2019 wurden mehr als 80 Schuldscheine mit einem aggregierten Volumen von mehr als 14,8 Mrd. Euro platziert, so die Experten von Scope Ratings.
Damit würden die ersten sechs Monate dieses Jahres nicht nur den Vorjahreszeitraum (rund 50 Schuldscheine mit zusammen 8,5 Mrd. Euro), sondern auch die Halbjahreszahlen der bisherigen Rekordjahre 2016 und 2017 übertreffen.
"Die Internationalisierung des Segments schreitet zügig voran", habe Sebastian Zank, leitender Analyst bei Scope Ratings, gesagt. "Zum ersten Mal überhaupt machen die Emissionen ausländischer Unternehmen rund die Hälfte des gesamten Volumens aus." Vor allem größere, Kapitalmarkterfahrene Unternehmen aus Frankreich, der Schweiz, Belgien und Skandinavien würden zu den ausländischen Schuldscheinemittenten gehören.
"Wir sind zuversichtlich, dass das Emissionsvolumen in diesem Jahr auf mehr als 25 Mrd. Euro steigen wird und bestätigen damit unsere Einschätzung zu Beginn des Jahres", so Zank. Dafür spreche auch eine beeindruckende Frühsommer-Emissionspipeline von mehr als 2 Mrd. Euro mit Schuldscheinen von Porsche, Acciona, Gewobag, Buzzi Unicem, RHI Magnesita.
Ein wesentlicher Grund für die regen Emissionsaktivitäten seien die für Emittenten derzeit attraktiven Konditionen. Die üblicherweise eingepreiste Illiquiditätsprämie sei für einige Schuldscheine vollständig entfallen. Eine Reihe von Emittenten habe im ersten Halbjahr sogar Schuldscheine zu günstigeren Konditionen emittieren können als vergleichbare Anleihen. Der Schuldscheine werde für mehr und mehr Emittenten zum Substitut für öffentlich gelistete Anleihen.
"Die aktuell sehr günstigen Konditionen für Schuldschein-Emittenten reflektieren vor allem die hohe Attraktivität, die der Schuldscheinmarkt für Investoren derzeit hat. Zahlreiche Emissionen waren zum Teil massiv überzeichnet", so Zank.
Das hohe Interesse basiere vor allem auf im Vergleich zu öffentlich gelisteten Anleihen geringeren Unsicherheit bei der Platzierung und beim Pricing, kürzeren Platzierungszeiträumen, weniger aufwändigen Dokumentationen und damit niedrigeren Transaktionskosten des Schuldscheins. Dabei würden auch die neu etablierten digitalen Plattformen helfen, die nach Ansicht von Scope bereits bei rund 50% aller neuen Schuldscheintransaktionen eine Rolle spielen würden. (10.07.2019/alc/n/a)
Damit würden die ersten sechs Monate dieses Jahres nicht nur den Vorjahreszeitraum (rund 50 Schuldscheine mit zusammen 8,5 Mrd. Euro), sondern auch die Halbjahreszahlen der bisherigen Rekordjahre 2016 und 2017 übertreffen.
Ein wesentlicher Grund für die regen Emissionsaktivitäten seien die für Emittenten derzeit attraktiven Konditionen. Die üblicherweise eingepreiste Illiquiditätsprämie sei für einige Schuldscheine vollständig entfallen. Eine Reihe von Emittenten habe im ersten Halbjahr sogar Schuldscheine zu günstigeren Konditionen emittieren können als vergleichbare Anleihen. Der Schuldscheine werde für mehr und mehr Emittenten zum Substitut für öffentlich gelistete Anleihen.
"Die aktuell sehr günstigen Konditionen für Schuldschein-Emittenten reflektieren vor allem die hohe Attraktivität, die der Schuldscheinmarkt für Investoren derzeit hat. Zahlreiche Emissionen waren zum Teil massiv überzeichnet", so Zank.
Das hohe Interesse basiere vor allem auf im Vergleich zu öffentlich gelisteten Anleihen geringeren Unsicherheit bei der Platzierung und beim Pricing, kürzeren Platzierungszeiträumen, weniger aufwändigen Dokumentationen und damit niedrigeren Transaktionskosten des Schuldscheins. Dabei würden auch die neu etablierten digitalen Plattformen helfen, die nach Ansicht von Scope bereits bei rund 50% aller neuen Schuldscheintransaktionen eine Rolle spielen würden. (10.07.2019/alc/n/a)