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KFM-Mittelstandsanleihen-Barometer: Ferratum Bank-Anleihe weiterhin als "attraktiv" eingeschätzt - Anleihenews
21.03.17 11:00
KFM Deutsche Mittelstand AG
Düsseldorf (www.anleihencheck.de) - In ihrem aktuellen Mittelstandsanleihen-Barometer zu der Ferratum Bank-Anleihe kommt die KFM Deutsche Mittelstand AG zu dem Ergebnis, die Anleihe weiterhin als "attraktiv" (vier von fünf möglichen Sternen) einzuschätzen.
Die Ferratum Bank plc sei eine 100%ige Tochter der finnischen Ferratum Group mit Sitz auf Malta. Die Gesellschaft verfüge über eine Banklizenz, die innerhalb des gesamten EU-Raumes Bankgeschäfte im Rahmen der Lizenz erlaube.
Die Ferratum Group biete als Pionier für mobile Mikrokredite in Europa Privatpersonen kurzlaufende Verbraucherkredite. Die Kunden von Ferratum könnten online - zum Beispiel per Smartphone - Verbraucherkredite in Höhe von 5 Euro bis 3.000 Euro beantragen. Die Laufzeit der Finanzierung betrage je nach Produkt zwischen einer Woche und 36 Monaten. Es würden die drei Produkte MicroLoan, PlusLoan und Credit Limit angeboten, wobei MicroLoans die klassischen Kurzzeit-Mikrokredite darstellen würden. Der Kreditprozess von Ferratum basiere auf einem eigenentwickelten software-basierten Scoring-Modell, das die Kreditwürdigkeit des potenziellen Kunden bewerte. Nach Unternehmensangaben dauere eine Kreditentscheidung nur bis zu fünf Minuten.
Seit der Unternehmensgründung im Jahr 2005 sei Ferratum kontinuierlich, profitabel und schnell gewachsen: Das von Gründer Jorma Jokela geführte Unternehmen habe zum Jahresende 2016 etwa 1,6 Millionen aktive Kunden und sei in 23 Ländern weltweit tätig (Vj.: 1,2 Mio. aktive Kunden in 23 Ländern). Der geografische Fokus liege dabei im europäischen Raum.
Die im März veröffentlichten vorläufigen Zahlen für das Jahr 2016 würden ein andauernd profitables Wachstum zeigen: Der Umsatz habe um 38,8% auf 154,1 Mio. Euro gesteigert werden können (Vj.: 111,0 Mio. Euro). Das Wachstum resultiere insbesondere aus den beiden in 2014 eingeführten Produkten PlusLoan und Credit Limit, welche für die Kunden höhere Kreditvolumina und längere Vertragslaufzeiten ermöglichen würden. Das Ergebnis vor Steuern (EBT) habe auf 14,7 Mio. Euro (Vj.: 12,4 Mio. Euro) bei einer leicht verminderten EBT-Marge von 9,6% (Vj.: 11,2%) gesteigert werden können. Hintergrund des Rückgangs sei die schwache Margenentwicklung des Produktes PlusLoan infolge hoher Marketingkosten bei der Etablierung des Produktes in neuen Märkten.
Im Februar 2015 habe die Ferratum Group ihr Börsendebüt erfolgreich abschließen können. Der Börsengang habe das Eigenkapital des Unternehmens um nahezu 50 Mio. Euro erhöht. Infolge der erfolgreichen Geschäftsjahre 2015 und 2016 habe das Eigenkapital auf 87,9 Mio. Euro erhöht werden können. Die Ferratum Group weise in 2016 eine Eigenkapitalquote von 29,7% aus. Die Eigenkapitalquote liege damit - trotz der wachstumsbedingt erhöhten Kapitalbindung und der Bilanzverlängerung durch das Einlagengeschäft - bei einem Vielfachen der branchenüblichen Eigenkapitalquote im Banken-Bereich. Neben der Eigenkapitalbasis finanziere sich die Ferratum Group aktuell durch drei EUR-Anleihen und eine PLN-Anleihe im Gesamtvolumen von 79,6 Mio. Euro.
Die Ferratum Bank biete seit Anfang 2016 Festgeld- und Termingeldkonten mit Einlagenzinsen zwischen 0,50% p.a. und 1,25% p.a. an. In 2016 hätten die Kundeneinlagen bereits auf 101,4 Mio. Euro erhöht werden können. Die zusätzliche Liquidität diene der Ausweitung des Kreditportfolios und damit dem weiteren organischen Wachstum des Unternehmens.
Die im Dezember 2016 emittierte Mittelstandsanleihe der Ferratum Bank plc sei variabel mit dem 3-Monats-Euribor plus 6,25% p.a. verzinst. Notiere der 3-Monats-Euribor wie aktuell negativ, so werde dieser mit 0,00% angesetzt. Das bedeute auf aktueller Basis einen Zinskupon von 6,25% p.a. Die Zinszahlungs- und Zinsanpassungstermine seien vierteljährlich am 15.03., 15.06., 15.09. und 15.12. Die Anleihe sei endfällig am 15. März 2020.
Vorzeitige Rückzahlungsmöglichkeiten der Emittentin seien in den Anleihebedingungen vom 15.09.2018 bis 14.03.2019 zu 103,125%, vom 15.03.2019 bis 14.09.2019 zu 101,875% und vom 15.09.2019 bis 14.03.2020 zu 100,625% des Nennwertes vorgesehen. Die kleinste handelbare Einheit an der Börse liege bei 100.000 Euro. Im Rahmen der Anleiheemission seien insgesamt 25 Mio. Euro platziert worden. Es handle sich hierbei um die erste Tranche eines Anleihen-Programms in Höhe von bis zu 60 Mio. Euro, unter dem die Ferratum Bank grundsätzlich weitere Anleihemittel zu sonst gleichen Bedingungen emittieren könnte. Mit den Mitteln der Anleihe sei u.a. die frühzeitige Refinanzierung der 20 Mio. Euro-Anleihe (ISIN MT0000911207 / WKN A1Z4JU) mit Fälligkeit im Januar 2017 sichergestellt worden. Die Muttergesellschaft der Ferratum-Gruppe, die Ferratum Oyj, habe die Zins- und Rückzahlung der Anleihe unwiderruflich garantiert.
Die Ferratum Group habe zum Ziel, eine führende mobile Bank zu werden. Die Gruppe besetze als Pionier den Markt, Verbraucherkredite ausschließlich über das Internet zu vergeben (Pure-Online-Ansatz). Durch das eigenentwickelte software-basierte und lernende Scoring-Modell, das die Kreditwürdigkeit des potenziellen Kunden bewerte, weise das Geschäftsmodell eine nachhaltige Skalierbarkeit auf.
Ferratum wachse entsprechend nachhaltig hochprofitabel. Die geplanten Wachstumsschritte - sowohl regional als auch hinsichtlich der Produkte - seien folgerichtig umgesetzt worden. Die Finanzierungsbasis sei durch das Einlagengeschäft über die Ferratum Bank plc und den Verkauf von Forderungspaketen (Ferratum P2P) verbreitert worden.
Aufgrund der nachhaltig hohen Ertragskraft und Solidität der Ferratum-Gruppe, des weiteren erwarteten Wachstums, der erweiterten Refinanzierungsbasis, der zusätzlichen Zins- und Rückzahlungsgarantie der Muttergesellschaft und der attraktiven Rendite von 5,84% p.a. (auf Basis des aktuellen Kupons von 6,25% p.a. und auf Kursbasis 101,00% am 20.03.2017 bis zum Ende der Laufzeit am 15.03.2020) bewerten wir die Anleihe der Ferratum Bank plc mit variabler Verzinsung als weiterhin "attraktiv" (vier von fünf möglichen Sternen), so die KFM Deutsche Mittelstand AG. (21.03.2017/alc/n/a)
Die Ferratum Bank plc sei eine 100%ige Tochter der finnischen Ferratum Group mit Sitz auf Malta. Die Gesellschaft verfüge über eine Banklizenz, die innerhalb des gesamten EU-Raumes Bankgeschäfte im Rahmen der Lizenz erlaube.
Seit der Unternehmensgründung im Jahr 2005 sei Ferratum kontinuierlich, profitabel und schnell gewachsen: Das von Gründer Jorma Jokela geführte Unternehmen habe zum Jahresende 2016 etwa 1,6 Millionen aktive Kunden und sei in 23 Ländern weltweit tätig (Vj.: 1,2 Mio. aktive Kunden in 23 Ländern). Der geografische Fokus liege dabei im europäischen Raum.
Die im März veröffentlichten vorläufigen Zahlen für das Jahr 2016 würden ein andauernd profitables Wachstum zeigen: Der Umsatz habe um 38,8% auf 154,1 Mio. Euro gesteigert werden können (Vj.: 111,0 Mio. Euro). Das Wachstum resultiere insbesondere aus den beiden in 2014 eingeführten Produkten PlusLoan und Credit Limit, welche für die Kunden höhere Kreditvolumina und längere Vertragslaufzeiten ermöglichen würden. Das Ergebnis vor Steuern (EBT) habe auf 14,7 Mio. Euro (Vj.: 12,4 Mio. Euro) bei einer leicht verminderten EBT-Marge von 9,6% (Vj.: 11,2%) gesteigert werden können. Hintergrund des Rückgangs sei die schwache Margenentwicklung des Produktes PlusLoan infolge hoher Marketingkosten bei der Etablierung des Produktes in neuen Märkten.
Die Ferratum Bank biete seit Anfang 2016 Festgeld- und Termingeldkonten mit Einlagenzinsen zwischen 0,50% p.a. und 1,25% p.a. an. In 2016 hätten die Kundeneinlagen bereits auf 101,4 Mio. Euro erhöht werden können. Die zusätzliche Liquidität diene der Ausweitung des Kreditportfolios und damit dem weiteren organischen Wachstum des Unternehmens.
Die im Dezember 2016 emittierte Mittelstandsanleihe der Ferratum Bank plc sei variabel mit dem 3-Monats-Euribor plus 6,25% p.a. verzinst. Notiere der 3-Monats-Euribor wie aktuell negativ, so werde dieser mit 0,00% angesetzt. Das bedeute auf aktueller Basis einen Zinskupon von 6,25% p.a. Die Zinszahlungs- und Zinsanpassungstermine seien vierteljährlich am 15.03., 15.06., 15.09. und 15.12. Die Anleihe sei endfällig am 15. März 2020.
Vorzeitige Rückzahlungsmöglichkeiten der Emittentin seien in den Anleihebedingungen vom 15.09.2018 bis 14.03.2019 zu 103,125%, vom 15.03.2019 bis 14.09.2019 zu 101,875% und vom 15.09.2019 bis 14.03.2020 zu 100,625% des Nennwertes vorgesehen. Die kleinste handelbare Einheit an der Börse liege bei 100.000 Euro. Im Rahmen der Anleiheemission seien insgesamt 25 Mio. Euro platziert worden. Es handle sich hierbei um die erste Tranche eines Anleihen-Programms in Höhe von bis zu 60 Mio. Euro, unter dem die Ferratum Bank grundsätzlich weitere Anleihemittel zu sonst gleichen Bedingungen emittieren könnte. Mit den Mitteln der Anleihe sei u.a. die frühzeitige Refinanzierung der 20 Mio. Euro-Anleihe (ISIN MT0000911207 / WKN A1Z4JU) mit Fälligkeit im Januar 2017 sichergestellt worden. Die Muttergesellschaft der Ferratum-Gruppe, die Ferratum Oyj, habe die Zins- und Rückzahlung der Anleihe unwiderruflich garantiert.
Die Ferratum Group habe zum Ziel, eine führende mobile Bank zu werden. Die Gruppe besetze als Pionier den Markt, Verbraucherkredite ausschließlich über das Internet zu vergeben (Pure-Online-Ansatz). Durch das eigenentwickelte software-basierte und lernende Scoring-Modell, das die Kreditwürdigkeit des potenziellen Kunden bewerte, weise das Geschäftsmodell eine nachhaltige Skalierbarkeit auf.
Ferratum wachse entsprechend nachhaltig hochprofitabel. Die geplanten Wachstumsschritte - sowohl regional als auch hinsichtlich der Produkte - seien folgerichtig umgesetzt worden. Die Finanzierungsbasis sei durch das Einlagengeschäft über die Ferratum Bank plc und den Verkauf von Forderungspaketen (Ferratum P2P) verbreitert worden.
Aufgrund der nachhaltig hohen Ertragskraft und Solidität der Ferratum-Gruppe, des weiteren erwarteten Wachstums, der erweiterten Refinanzierungsbasis, der zusätzlichen Zins- und Rückzahlungsgarantie der Muttergesellschaft und der attraktiven Rendite von 5,84% p.a. (auf Basis des aktuellen Kupons von 6,25% p.a. und auf Kursbasis 101,00% am 20.03.2017 bis zum Ende der Laufzeit am 15.03.2020) bewerten wir die Anleihe der Ferratum Bank plc mit variabler Verzinsung als weiterhin "attraktiv" (vier von fünf möglichen Sternen), so die KFM Deutsche Mittelstand AG. (21.03.2017/alc/n/a)
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