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KFM-Mittelstandsanleihen-Barometer: Ferratum Bank-Anleihe als "attraktiv" bewertet - Anleihenews
22.12.16 13:05
KFM Deutsche Mittelstand AG
Düsseldorf (www.anleihencheck.de) - In ihrem aktuellen Mittelstandsanleihen-Barometer zu der Ferratum Bank-Anleihe kommt die KFM Deutsche Mittelstand AG zu dem Ergebnis, die Anleihe als "attraktiv" (4 von 5 möglichen Sternen) einzuschätzen.
Die Ferratum Bank plc sei eine 100%-ige Tochter der finnischen Ferratum Group. Die Ferratum Group biete als Pionier für mobile Mikrokredite in Europa Privatpersonen kurzlaufende Verbraucherkredite. Die Kunden von Ferratum könnten online - zum Beispiel per Smartphone - Verbraucherkredite in Höhe von 25 bis 2.000 Euro beantragen. Die Laufzeit der Finanzierung betrage je nach Produkt zwischen einer Woche und 15 Monaten, im aktuellen Durchschnitt etwa 30 bis 40 Tage. Der Kreditprozess von Ferratum basiere auf einem eigenentwickelten software-basierten Scoring-Modell, das die Kreditwürdigkeit des potenziellen Kunden bewerte. Nach Unternehmensangaben dauere eine Kreditentscheidung nur bis zu fünf Minuten.
Seit der Unternehmensgründung im Jahr 2005 sei Ferratum kontinuierlich, profitabel und schnell gewachsen: Das von Gründer Jorma Jokela geführte Unternehmen habe zum Jahresende 2015 etwa 2,4 Millionen registrierte Kunden weltweit. Im Geschäftsjahr 2015 sei ein Umsatz von rund 110 Mio. Euro erwirtschaftet worden, nach Steuern sei ein Gewinn von 10,9 Mio. Euro erzielt worden. Die operative Ergebnismarge vor Zinsen und Steuern liege seit 2013 in jedem Quartal über 10,0%. Ferratum habe in den letzten Jahren kontinuierlich neue Märkte besetzt - sowohl in Europa als auch in Übersee. Im ersten Halbjahr 2014 sei Ferratum erfolgreich der Markteintritt in Deutschland gelungen, Ende 2015 sei Ferratum in insgesamt 23 Ländern weltweit tätig gewesen.
Die Zahlen der ersten drei Quartale 2016 würden weiterhin deutliche Steigerungsraten aufweisen: Im Vergleich zum Vorjahres-Vergleichszeitraum sei die Anzahl der registrierten Kunden auf 4,3 Mio. nahezu verdoppelt worden. Das EBIT habe auf 14,2 Mio. Euro (Vj. 12,2 Mio. Euro bereinigt um IPO-Sonderaufwendungen) bei einer EBIT-Marge von 13,1% gesteigert werden können.
Das Konzernergebnis habe nachhaltig bei 9,4 Mio. Euro (Vj. 9,5 Mio. Euro) stabilisiert werden können. Das schnelle Wachstum werde von einer weiteren regionalen Ausdehnung als auch einer sukzessiven Etablierung neuer Produkte wie der Mobile Banking-Plattform gespeist. Die Umstellung der Segmentberichterstattung auf Produktgruppen führe zu einer höheren Transparenz bezüglich der Ertragskraft der einzelnen Produktgruppen und sei damit aus Investorensicht positiv zu werten.
Im Februar 2015 habe die Ferratum-Gruppe ihren Börseneintritt erfolgreich abschließen können. Der Börsengang habe das Eigenkapital des Unternehmens um nahezu 50 Mio. Euro erhöht. Mit der Eigenkapitalerhöhung sei die Finanzierungsbasis für das weitere Wachstum durch Anleiheemissionen - zuletzt im Juni 2016 - sowie die Vereinbarung von umfangreichen Bankfinanzierungslinien (freie Linien von 35 Mio. Euro zum 30.06.2016) verbreitert worden.
Darüber hinaus habe das Einlagengeschäft seit Gründung der Ferratum Bank auf inzwischen über 30 Mio. Euro ausgeweitet werden können. Mit dem Start von Ferratum P2P, das die Möglichkeit von Investitionen in Kreditportfolios der Ferratum-Gruppe biete, habe das Unternehmen bereits ein weiteres Instrument etabliert, um das geplante Wachstum adäquat zu finanzieren.
Die im Dezember 2016 emittierte Mittelstandsanleihe der Ferratum Bank plc sei eine Anleihe mit einem Kupon basierend auf dem 3-Monats-EURIBOR plus 6,25% p.a. Notiere der 3-Monats-EURIBOR negativ (wie aktuell), so werde dieser mit 0,00% angesetzt. Das bedeute auf aktueller Basis einen Zinskupon von 6,25% p.a. Steige der 3-Monats-EURIBOR-Zinssatz, so erhöhe sich der Zinskupon der Anleihe von 6,25% p.a. um den 3-Monats-EURIBOR. Die Zinszahlungs- und Zinsanpassungstermine seien vierteljährlich am 15.03., 15.06., 15.09. und 15.12. Die Anleihe sei endfällig am 15. März 2020.
Vorzeitige Rückzahlungsmöglichkeiten der Emittentin seien in den Anleihebedingungen vom 15.09.2018 bis 14.03.2019 zu 103,125%, vom 15.03.2019 bis 14.09.2019 zu 101,875% und vom 15.09.2019 bis 14.03.2020 zu 100,625% des Nennwertes vorgesehen. Die kleinste handelbare Einheit an der Börse liege bei 100.000 Euro. Im Rahmen der Anleiheemission seien insgesamt 25 Mio. Euro platziert worden; es handele sich hierbei um die erste Tranche eines Anleihen-Programms in Höhe von insgesamt 60 Mio. Euro.
Mit den Mitteln der Anleihe sei u.a. die frühzeitige Finanzierung der 20 Mio. Euro-Anleihe (ISIN MT0000911207 / WKN A1Z4JU) mit Fälligkeit im Januar 2017 sichergestellt worden. Die Muttergesellschaft der Ferratum-Gruppe, die Ferratum Oyj, habe die Zins- und Rückzahlung der Anleihe unwiderruflich garantiert.
Die Ferratum Group habe zum Ziel, eine führende mobile Bank zu werden. Die Gruppe besetze als Pionier den Markt, Verbraucherkredite ausschließlich über das Internet zu vergeben (Pure-Online-Ansatz). Durch das eigenentwickelte software-basierte und lernende Scoring-Modell, das die Kreditwürdigkeit des potenziellen Kunden bewerte, weise das Geschäftsmodell eine nachhaltige Skalierbarkeit auf.
Ferratum wachse entsprechend nachhaltig hochprofitabel. Die geplanten Wachstumsschritte - sowohl regional als auch hinsichtlich der Produkte - seien folgerichtig umgesetzt worden. Die gestartete Mobile Banking Plattform habe das Potenzial, den Markt für Mobile Banking entscheidend zu prägen und die Ferratum-Gruppe hinsichtlich der Ertragskraft in eine höhere Dimension zu führen. Die Finanzierungsbasis sei durch das Einlagengeschäft über die Ferratum Bank plc und den Verkauf von Forderungspaketen (Ferratum P2P) verbreitert worden.
Aufgrund der nachhaltig hohen Ertragskraft und Solidität der Ferratum-Gruppe, des weiteren erwarteten Wachstums, der erweiterten Refinanzierungsbasis, der zusätzlichen Zins- und Rückzahlungsgarantie der Muttergesellschaft und der attraktiven Rendite von 6,44% p.a. (auf Basis des aktuellen Kupons von 6,25% p.a. und auf Kursbasis 99,50% am 21.12.2016 bis zum Ende der Laufzeit am 15.03.2020) bewerten wir Anleihe der Ferratum Bank plc mit variabler Verzinsung als "attraktiv" (4 von 5 möglichen Sternen), so die KFM Deutsche Mittelstand AG. (22.12.2016/alc/n/a)
Die Ferratum Bank plc sei eine 100%-ige Tochter der finnischen Ferratum Group. Die Ferratum Group biete als Pionier für mobile Mikrokredite in Europa Privatpersonen kurzlaufende Verbraucherkredite. Die Kunden von Ferratum könnten online - zum Beispiel per Smartphone - Verbraucherkredite in Höhe von 25 bis 2.000 Euro beantragen. Die Laufzeit der Finanzierung betrage je nach Produkt zwischen einer Woche und 15 Monaten, im aktuellen Durchschnitt etwa 30 bis 40 Tage. Der Kreditprozess von Ferratum basiere auf einem eigenentwickelten software-basierten Scoring-Modell, das die Kreditwürdigkeit des potenziellen Kunden bewerte. Nach Unternehmensangaben dauere eine Kreditentscheidung nur bis zu fünf Minuten.
Die Zahlen der ersten drei Quartale 2016 würden weiterhin deutliche Steigerungsraten aufweisen: Im Vergleich zum Vorjahres-Vergleichszeitraum sei die Anzahl der registrierten Kunden auf 4,3 Mio. nahezu verdoppelt worden. Das EBIT habe auf 14,2 Mio. Euro (Vj. 12,2 Mio. Euro bereinigt um IPO-Sonderaufwendungen) bei einer EBIT-Marge von 13,1% gesteigert werden können.
Das Konzernergebnis habe nachhaltig bei 9,4 Mio. Euro (Vj. 9,5 Mio. Euro) stabilisiert werden können. Das schnelle Wachstum werde von einer weiteren regionalen Ausdehnung als auch einer sukzessiven Etablierung neuer Produkte wie der Mobile Banking-Plattform gespeist. Die Umstellung der Segmentberichterstattung auf Produktgruppen führe zu einer höheren Transparenz bezüglich der Ertragskraft der einzelnen Produktgruppen und sei damit aus Investorensicht positiv zu werten.
Im Februar 2015 habe die Ferratum-Gruppe ihren Börseneintritt erfolgreich abschließen können. Der Börsengang habe das Eigenkapital des Unternehmens um nahezu 50 Mio. Euro erhöht. Mit der Eigenkapitalerhöhung sei die Finanzierungsbasis für das weitere Wachstum durch Anleiheemissionen - zuletzt im Juni 2016 - sowie die Vereinbarung von umfangreichen Bankfinanzierungslinien (freie Linien von 35 Mio. Euro zum 30.06.2016) verbreitert worden.
Die im Dezember 2016 emittierte Mittelstandsanleihe der Ferratum Bank plc sei eine Anleihe mit einem Kupon basierend auf dem 3-Monats-EURIBOR plus 6,25% p.a. Notiere der 3-Monats-EURIBOR negativ (wie aktuell), so werde dieser mit 0,00% angesetzt. Das bedeute auf aktueller Basis einen Zinskupon von 6,25% p.a. Steige der 3-Monats-EURIBOR-Zinssatz, so erhöhe sich der Zinskupon der Anleihe von 6,25% p.a. um den 3-Monats-EURIBOR. Die Zinszahlungs- und Zinsanpassungstermine seien vierteljährlich am 15.03., 15.06., 15.09. und 15.12. Die Anleihe sei endfällig am 15. März 2020.
Vorzeitige Rückzahlungsmöglichkeiten der Emittentin seien in den Anleihebedingungen vom 15.09.2018 bis 14.03.2019 zu 103,125%, vom 15.03.2019 bis 14.09.2019 zu 101,875% und vom 15.09.2019 bis 14.03.2020 zu 100,625% des Nennwertes vorgesehen. Die kleinste handelbare Einheit an der Börse liege bei 100.000 Euro. Im Rahmen der Anleiheemission seien insgesamt 25 Mio. Euro platziert worden; es handele sich hierbei um die erste Tranche eines Anleihen-Programms in Höhe von insgesamt 60 Mio. Euro.
Mit den Mitteln der Anleihe sei u.a. die frühzeitige Finanzierung der 20 Mio. Euro-Anleihe (ISIN MT0000911207 / WKN A1Z4JU) mit Fälligkeit im Januar 2017 sichergestellt worden. Die Muttergesellschaft der Ferratum-Gruppe, die Ferratum Oyj, habe die Zins- und Rückzahlung der Anleihe unwiderruflich garantiert.
Die Ferratum Group habe zum Ziel, eine führende mobile Bank zu werden. Die Gruppe besetze als Pionier den Markt, Verbraucherkredite ausschließlich über das Internet zu vergeben (Pure-Online-Ansatz). Durch das eigenentwickelte software-basierte und lernende Scoring-Modell, das die Kreditwürdigkeit des potenziellen Kunden bewerte, weise das Geschäftsmodell eine nachhaltige Skalierbarkeit auf.
Ferratum wachse entsprechend nachhaltig hochprofitabel. Die geplanten Wachstumsschritte - sowohl regional als auch hinsichtlich der Produkte - seien folgerichtig umgesetzt worden. Die gestartete Mobile Banking Plattform habe das Potenzial, den Markt für Mobile Banking entscheidend zu prägen und die Ferratum-Gruppe hinsichtlich der Ertragskraft in eine höhere Dimension zu führen. Die Finanzierungsbasis sei durch das Einlagengeschäft über die Ferratum Bank plc und den Verkauf von Forderungspaketen (Ferratum P2P) verbreitert worden.
Aufgrund der nachhaltig hohen Ertragskraft und Solidität der Ferratum-Gruppe, des weiteren erwarteten Wachstums, der erweiterten Refinanzierungsbasis, der zusätzlichen Zins- und Rückzahlungsgarantie der Muttergesellschaft und der attraktiven Rendite von 6,44% p.a. (auf Basis des aktuellen Kupons von 6,25% p.a. und auf Kursbasis 99,50% am 21.12.2016 bis zum Ende der Laufzeit am 15.03.2020) bewerten wir Anleihe der Ferratum Bank plc mit variabler Verzinsung als "attraktiv" (4 von 5 möglichen Sternen), so die KFM Deutsche Mittelstand AG. (22.12.2016/alc/n/a)
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