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KFM-Mittelstandsanleihen-Barometer: 7,75% MITEC-Anleihe als "attraktiv" bewertet - Anleihenews
05.08.15 12:06
KFM Deutsche Mittelstand AG
Düsseldorf (www.anleihencheck.de) - In ihrem aktuellen Mittelstandsanleihen-Barometer zu der MITEC-Anleihe kommt die KFM Deutsche Mittelstand AG zu dem Ergebnis, die Anleihe als "attraktiv" einzustufen.
Die MITEC Automotive AG sei ein inhabergeführtes, mittelständisches Unternehmen mit Sitz in Eisenach. Es beschäftige inkl. des Joint-Ventures in China über 1.000 Mitarbeiter. Das Unternehmen zähle mit Produktionsstandorten in Deutschland, China und in den USA zu den weltweit führenden Unternehmen im Bereich der Automobilantriebstechnik.
MITEC fokussiere sich auf die Reduzierung der Geräuschemissionen und Schwingungen sowie die Wirkungsgradsteigerung innerhalb des Antriebsstrangs. Dazu würden im Wesentlichen die Entwicklung und Produktion von Motor- und Getriebekomponenten zählen. Das Unternehmen bediene als Entwicklungs- und Fertigungspartner vieler OEMs (Original Equipment Manufacturer) die wesentlichen Zukunftstrends der Automobilindustrie wie Downsizing, Hybridisierung, Reduktion des Kraftstoffverbrauchs und CO2-Reduzierung.
Im Jahr 2014 habe die MITEC Automotive AG bereits ein deutliches Umsatzwachstum von 8,1% auf 148,8 Mio. Euro verzeichnen können. Das Umsatzwachstum sei dabei gelungen, trotzdem das Unternehmen von einer wesentlichen Projektverschiebung eines neuen Weltmotors, der in den USA produziert werden sollte, berichtet habe. Die eingeleiteten Maßnahmen zur Verbesserung der Ertragskraft und zur Erhöhung der Wertschöpfungstiefe seien im Jahr 2014 bereits messbar. Gleichwohl sei das Jahr 2014 mit einem Verlust von 4,1 Mio. Euro abgeschlossen worden.
Für das Jahr 2015 und die folgenden Jahre sei von einem deutlichen Umsatz- und Ergebniswachstum auszugehen. Hintergrund seien sieben neue Projekte, deren Anlauf nach Unternehmensangaben weitgehend im Plan verlaufe. Weiterhin habe eine Kompensation für die Projektverschiebung in 2014 in Form von höheren Mengen und Preisen anderer Projekte des gleichen Kunden verhandelt werden können.
Aufgrund der strategischen Fokussierung der MITEC auf Komponenten zur Gewichts- und Verbrauchsreduktion, die sich zunehmend auch in Modellen der Mittelklasse und der Kleinwagen verbreiten würden, sei das Geschäftsmodell als überdurchschnittlich robust zu bewerten.
Die im März 2012 emittierte Mittelstandsanleihe der MITEC Automotive AG habe einen Zinskupon von 7,75% und eine Laufzeit bis zum 30.03.2017. Im Rahmen der Anleiheemission seien insgesamt 25 Mio. Euro eingesammelt worden. Der Nettoemissionserlös der Anleihe werde nach Planung der Emittentin vorrangig für die Optimierung der Passivseite der Bilanz der Gesellschaft, die Finanzierung des weiteren organischen und anorganischen Wachstums der MITEC Gruppe und die Finanzierung von Forschungs- und Entwicklungsprojekten der MITEC Gruppe verwendet. Eine vorzeitige Kündigung der Anleihe durch die Emittentin sei laut den Anleihebedingungen am 4. November 2015 zu 101% des Nennbetrags möglich.
Die MITEC Automotive AG befinde sich durch den Aufbau der internationalen Produktion, der Erhöhung der eigenen Wertschöpfungstiefe und den parallelen Anläufen von sieben neuen Projekten in 2015 in einer Umbruchphase. Aufgrund der strategischen Fokussierung und des Wachstumspotenzials aus den aktuellen Projektanläufen bestehe kurz- bis mittelfristig das Potenzial, eine im Automotive-Segment überdurchschnittliche Ertragskraft zu erreichen. Darüber hinaus erwarte MITEC mittelfristig zusätzliche Erträge aus dem Schadenersatzprozess gegen FORD.
Aufgrund der kurz- bis mittelfristig erwarteten, positiven Umsatz- und Ergebnissteigerung, des als überdurchschnittlich robust zu bewertenden Geschäftsmodells und der attraktiven Rendite von 7,04% (auf Kursbasis 101,00% am 04.08.2015) bewerten wir die 7,75%-MITEC-Anleihe als "attraktiv", so die KFM Deutsche Mittelstand AG. (05.08.2015/alc/n/a)
Die MITEC Automotive AG sei ein inhabergeführtes, mittelständisches Unternehmen mit Sitz in Eisenach. Es beschäftige inkl. des Joint-Ventures in China über 1.000 Mitarbeiter. Das Unternehmen zähle mit Produktionsstandorten in Deutschland, China und in den USA zu den weltweit führenden Unternehmen im Bereich der Automobilantriebstechnik.
Im Jahr 2014 habe die MITEC Automotive AG bereits ein deutliches Umsatzwachstum von 8,1% auf 148,8 Mio. Euro verzeichnen können. Das Umsatzwachstum sei dabei gelungen, trotzdem das Unternehmen von einer wesentlichen Projektverschiebung eines neuen Weltmotors, der in den USA produziert werden sollte, berichtet habe. Die eingeleiteten Maßnahmen zur Verbesserung der Ertragskraft und zur Erhöhung der Wertschöpfungstiefe seien im Jahr 2014 bereits messbar. Gleichwohl sei das Jahr 2014 mit einem Verlust von 4,1 Mio. Euro abgeschlossen worden.
Aufgrund der strategischen Fokussierung der MITEC auf Komponenten zur Gewichts- und Verbrauchsreduktion, die sich zunehmend auch in Modellen der Mittelklasse und der Kleinwagen verbreiten würden, sei das Geschäftsmodell als überdurchschnittlich robust zu bewerten.
Die im März 2012 emittierte Mittelstandsanleihe der MITEC Automotive AG habe einen Zinskupon von 7,75% und eine Laufzeit bis zum 30.03.2017. Im Rahmen der Anleiheemission seien insgesamt 25 Mio. Euro eingesammelt worden. Der Nettoemissionserlös der Anleihe werde nach Planung der Emittentin vorrangig für die Optimierung der Passivseite der Bilanz der Gesellschaft, die Finanzierung des weiteren organischen und anorganischen Wachstums der MITEC Gruppe und die Finanzierung von Forschungs- und Entwicklungsprojekten der MITEC Gruppe verwendet. Eine vorzeitige Kündigung der Anleihe durch die Emittentin sei laut den Anleihebedingungen am 4. November 2015 zu 101% des Nennbetrags möglich.
Die MITEC Automotive AG befinde sich durch den Aufbau der internationalen Produktion, der Erhöhung der eigenen Wertschöpfungstiefe und den parallelen Anläufen von sieben neuen Projekten in 2015 in einer Umbruchphase. Aufgrund der strategischen Fokussierung und des Wachstumspotenzials aus den aktuellen Projektanläufen bestehe kurz- bis mittelfristig das Potenzial, eine im Automotive-Segment überdurchschnittliche Ertragskraft zu erreichen. Darüber hinaus erwarte MITEC mittelfristig zusätzliche Erträge aus dem Schadenersatzprozess gegen FORD.
Aufgrund der kurz- bis mittelfristig erwarteten, positiven Umsatz- und Ergebnissteigerung, des als überdurchschnittlich robust zu bewertenden Geschäftsmodells und der attraktiven Rendite von 7,04% (auf Kursbasis 101,00% am 04.08.2015) bewerten wir die 7,75%-MITEC-Anleihe als "attraktiv", so die KFM Deutsche Mittelstand AG. (05.08.2015/alc/n/a)