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KFM-Mittelstandsanleihen-Barometer: 4,625% DIC Asset-Anleihe als "durchschnittlich attraktiv" bewertet
24.04.15 12:05
KFM Deutsche Mittelstand AG
Düsseldorf (www.anleihencheck.de) - In ihrem aktuellen Mittelstandsanleihen-Barometer zu der 4,625%-DIC Asset-Anleihe kommt die KFM Deutsche Mittelstand AG zu dem Ergebnis, die Anleihe als "durchschnittlich attraktiv (positiver Ausblick)" einzustufen.
Die DIC Asset AG sei ein Immobilienunternehmen mit ausschließlichem Anlagefokus auf Gewerbeimmobilien in Deutschland und renditeorientierter Investitionspolitik. Das betreute Immobilienvermögen belaufe sich auf rund 3,4 Mrd. Euro mit rund 230 Objekten.
Die DIC Asset AG weise als Immobilienunternehmen eine mehrjährige und damit nachhaltige Profitabilität auf. Die Gewinnsituation resultiere im Wesentlichen aus Vermietungsgeschäft und Verkaufserlösen und nur zu sehr geringen Teilen aus der Höherbewertung von Immobilienvermögen (Bewertungseffekte aus IFRS-Bilanzierung). Damit weise das Unternehmen nach Einschätzung der Analysten eine überdurchschnittliche Ergebnisqualität auf.
Nach einem "Knick" in der Vermietungsleistung in 2013 hätten im Jahr 2014 wieder sehr attraktive Mietverträge mit mittleren Laufzeiten und steigenden Durchschnittsmieten abgeschlossen werden können. In den letzten Jahren habe die DIC Asset AG stabile operative Cashflows von über 35 Mio. Euro erwirtschaftet. Die Eigenkapitalquote von etwa 30,0% sei als solide einzuschätzen. Die plangemäße Reduzierung der Co-Invests - wie zum Beispiel der gemeldete Verkauf des WINX-Towers im MainTor Quartier in Frankfurt a.M. - lasse eine weitere Verbesserung der Bilanzrelationen erwarten.
Die Mittelstandsanleihe der DIC Asset AG sei mit einem Zinskupon von 4,625% ausgestattet. Das Emissionsvolumen habe 125 Mio. Euro betragen und sei diese Woche um weitere 50 Mio. Euro auf 175 Mio. Euro erhöht worden. Die Anleihe habe eine fünfjährige Laufzeit bis zum 08.09.2019 und die Anleihe notiere aktuell bei Kursen um 104,70%. Die Anleihebedingungen würden keine Call Option (vorzeitige Kündigung der Anleihe durch die Emittentin) vorsehen. Das Unternehmen habe darüber hinaus eine weitere Unternehmensanleihe (ISIN DE000A1TNJ22 / WKN A1TNJ2) mit einem Emissionsvolumen von 100 Mio. Euro, einem Zinskupon von 5,750% und einer Laufzeit bis zum 09.07.2018 ausgegeben.
Aufgrund der guten Unternehmenszahlen, der erwarteten verbesserten Bilanzrelationen und der soliden Eigenkapitalbasis in Verbindung mit der lediglich durchschnittlich hohen Rendite von 3,44% (auf Kursbasis 104,70%) bewerten wir die Anleihe als "durchschnittlich attraktiv (positiver Ausblick)", so die KFM Deutsche Mittelstand AG. (24.04.2015/alc/n/a)
Die DIC Asset AG sei ein Immobilienunternehmen mit ausschließlichem Anlagefokus auf Gewerbeimmobilien in Deutschland und renditeorientierter Investitionspolitik. Das betreute Immobilienvermögen belaufe sich auf rund 3,4 Mrd. Euro mit rund 230 Objekten.
Nach einem "Knick" in der Vermietungsleistung in 2013 hätten im Jahr 2014 wieder sehr attraktive Mietverträge mit mittleren Laufzeiten und steigenden Durchschnittsmieten abgeschlossen werden können. In den letzten Jahren habe die DIC Asset AG stabile operative Cashflows von über 35 Mio. Euro erwirtschaftet. Die Eigenkapitalquote von etwa 30,0% sei als solide einzuschätzen. Die plangemäße Reduzierung der Co-Invests - wie zum Beispiel der gemeldete Verkauf des WINX-Towers im MainTor Quartier in Frankfurt a.M. - lasse eine weitere Verbesserung der Bilanzrelationen erwarten.
Die Mittelstandsanleihe der DIC Asset AG sei mit einem Zinskupon von 4,625% ausgestattet. Das Emissionsvolumen habe 125 Mio. Euro betragen und sei diese Woche um weitere 50 Mio. Euro auf 175 Mio. Euro erhöht worden. Die Anleihe habe eine fünfjährige Laufzeit bis zum 08.09.2019 und die Anleihe notiere aktuell bei Kursen um 104,70%. Die Anleihebedingungen würden keine Call Option (vorzeitige Kündigung der Anleihe durch die Emittentin) vorsehen. Das Unternehmen habe darüber hinaus eine weitere Unternehmensanleihe (ISIN DE000A1TNJ22 / WKN A1TNJ2) mit einem Emissionsvolumen von 100 Mio. Euro, einem Zinskupon von 5,750% und einer Laufzeit bis zum 09.07.2018 ausgegeben.
Aufgrund der guten Unternehmenszahlen, der erwarteten verbesserten Bilanzrelationen und der soliden Eigenkapitalbasis in Verbindung mit der lediglich durchschnittlich hohen Rendite von 3,44% (auf Kursbasis 104,70%) bewerten wir die Anleihe als "durchschnittlich attraktiv (positiver Ausblick)", so die KFM Deutsche Mittelstand AG. (24.04.2015/alc/n/a)
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