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KFM-Mittelstandsanleihen-Barometer: 3,50%-publity-Wandelanleihe als "attraktiv" bewertet - Anleihenews
20.04.16 11:15
KFM Deutsche Mittelstand AG
Düsseldorf (www.anleihencheck.de) - In ihrem aktuellen KFM-Barometer zur 3,50%-Wandelanleihe der publity AG kommt die KFM Deutsche Mittelstand AG zu dem Ergebnis, die Wandelanleihe weiterhin als "attraktiv" (4 von 5 Sternen) einzuschätzen.
Mit der kürzlich vereinbarten Bankenfinanzierung für das weitere Wachstum der Assets under Management und die im Vergleich zum Vorjahr - wie von den Experten erwartet - deutlich erhöhten Ergebnisprognose untermauere das Unternehmen die von den Experten im KFM-Barometer vom 03.02.2016 abgegebene positive Einschätzung.
Die publity AG sei seit über 15 Jahren als Finanzinvestor am Markt für Gewerbeimmobilien tätig. Investitionsfokus seien renditestarke Gewerbeobjekte in deutschen Ballungszentren. Neben dem Hauptsitz in Leipzig bestünden weitere Niederlassungen in Frankfurt a. M., München, Luxemburg und London. publity habe sich im Markt als Initiator regulierungskonformer Fonds (publity Performance Fonds) etabliert. Hierdurch stünden dem Unternehmen fremde Investitionsmittel zur Verfügung, die durch publity als Asset Manager verwaltet würden.
Für den Ankauf von Immobilien greife das Unternehmen auf standardisierte Ankaufprozesse mit langjährigen Geschäftspartnern wie CMS Hasche Sigle und hervorragende Kontakte zu Banken zurück. Im Asset Management weise die publity AG einen hervorragenden Track Record in der wertsteigernden Bewirtschaftung des angekauften Immobilienbestandes auf. Aufgrund des Track Records, aber auch der aktuell abzusehenden Marktchancen im Bereich der bankenfinanzierten Immobilien in Sondersituationen sei es der publity AG gelungen, US-amerikanische institutionelle Investoren für Immobilieninvestments bis in Milliardenhöhe zu gewinnen. Im Rahmen von gemeinsamen Joint-Ventures, für die die publity AG auch als Co-Investor fungiere (Anteil 1% bis 3% vom Investitionsvolumen), leiste das Unternehmen das Asset Management mit entsprechenden laufenden Erträgen.
publity habe im Geschäftsjahr 2015 einen Gewinnsprung erzielt. Das Ergebnis vor Zinsen und Steuern sei von 4,7 Mio. Euro im Vorjahr auf 20,7 Mio. Euro im abgelaufenen Geschäftsjahr 2015 mehr als vervierfacht worden. Das Ergebnis nach Steuern sei ebenfalls von 2,8 Mio. Euro in 2014 auf 13,0 Mio. Euro in 2015 mehr als vervierfacht worden. Wie von den Experten im KFM-Barometer vom 03.02.2016 erwartet, gebe das Management der publity AG mit Pressemitteilung vom 19. April 2016 bekannt, eine Verdoppelung des Nettoergebnisses auf 25 Mio. Euro in 2016 zu erwarten.
Mit Pressemitteilung vom 05.04.2016 habe publity bekannt gegeben, die Finanzierung für 15 Büroimmobilien mit deutschen Pfandbriefbanken abgeschlossen zu haben und keine Inanspruchnahme des Kapitalmarkts in den kommenden zwölf Monaten zu planen, um die eigenen Wachstumsziele zu erreichen. Mit diesem Schritt habe das Unternehmen den Finanzierungsrahmen auf Ebene der Joint-Ventures zu sehr attraktiven Konditionen (durchschnittlicher Finanzierungszinssatz von unter 1,5% p.a. bei einer Laufzeit von fünf Jahren) erhöht. Auf Ebene der publity AG führe die Bankenfinanzierung zu den geplanten steigenden Erlösen aus Asset Management ohne steigende Zinsaufwendungen aus einer Nachplatzierung der Wandelanleihe und mit zusätzlichem Wertsteigerungspotenzial bei den Co-Investments, da diese Investments durch die vereinbarte Fremdfinanzierung gehebelt seien.
Die im November 2015 emittierte Wandelanleihe der publity AG sei mit einem Zinskupon von 3,50% p.a. (Zinstermin jährlich am 17.11.) ausgestattet und habe eine Laufzeit bis zum 13.11.2020. Im Rahmen der Anleiheemission seien insgesamt 30 Mio. Euro eingesammelt worden. Die publity AG plane, die Erlöse aus der Wandelschuldverschreibung für Co-Investments im Rahmen ihrer Joint Ventures zu verwenden. Eine vorzeitige Kündigungsmöglichkeit für die Emittentin sei in den Anleihebedingungen nicht vorgesehen.
In der Zeit vom 01.10.2016 bis 14.11.2020 bestehe für die Anleihegläubiger die Möglichkeit, ihre Anleihen in Aktien der publity AG zu wandeln. Bei Kapitalmaßnahmen wie zum Beispiel Kapitalerhöhungen oder Dividendenzahlungen würden die Wandelanleihe-Investoren eine Reduzierung des Wandlungspreises erhalten. Seit Emission der Wandelanleihe im November 2015 habe sich der Wandlungspreis von ursprünglich 47 Euro je Aktie auf 44,68 Euro je Aktie reduziert (Stand 19.04.2016).
Die publity AG weise weiterhin hervorragende Wachstumsaussichten auf, die nun auch vom Management sowohl durch die Einwerbung einer Bankenfinanzierung in den Joint-Venture-Gesellschaften als auch die veröffentlichte Ergebniserwartung für das Jahr 2016 bestätigt worden seien. Aufgrund der geplanten Ergebnisentwicklung sei auch von deutlich steigenden Dividenden auszugehen, die in den nächsten Jahren zu einer sukzessiven Reduzierung des Wandlungspreises führen würden. Die Wandlungsprämie betrage derzeit etwa 27% (Aktienkurs von 35,09 Euro vom 18.04.2016). Durch einen steigenden Aktienkurs bzw. einen rückläufigen Wandlungspreis aufgrund laufender Dividendenzahlungen erscheine ein zusätzlicher Ertrag aus der Wandlung der Anleihe während der Laufzeit bis 2020 wahrscheinlich.
Aufgrund der hervorragenden Wachstumsaussichten der publity AG, der im mittelständischen Immobiliensektor leicht unterdurchschnittlichen Rendite von 3,75% p.a. (Kurs von 99,00% am 18.04.2016) und des Kurspotenzials aus dem Wandlungsrecht werde die 3,50%-publity-Wandelanleihe weiterhin als "attraktiv" (4 von 5 möglichen Sternen) bewertet. (News vom 19.04.2016) (20.04.2016/alc/n/a)
Mit der kürzlich vereinbarten Bankenfinanzierung für das weitere Wachstum der Assets under Management und die im Vergleich zum Vorjahr - wie von den Experten erwartet - deutlich erhöhten Ergebnisprognose untermauere das Unternehmen die von den Experten im KFM-Barometer vom 03.02.2016 abgegebene positive Einschätzung.
Für den Ankauf von Immobilien greife das Unternehmen auf standardisierte Ankaufprozesse mit langjährigen Geschäftspartnern wie CMS Hasche Sigle und hervorragende Kontakte zu Banken zurück. Im Asset Management weise die publity AG einen hervorragenden Track Record in der wertsteigernden Bewirtschaftung des angekauften Immobilienbestandes auf. Aufgrund des Track Records, aber auch der aktuell abzusehenden Marktchancen im Bereich der bankenfinanzierten Immobilien in Sondersituationen sei es der publity AG gelungen, US-amerikanische institutionelle Investoren für Immobilieninvestments bis in Milliardenhöhe zu gewinnen. Im Rahmen von gemeinsamen Joint-Ventures, für die die publity AG auch als Co-Investor fungiere (Anteil 1% bis 3% vom Investitionsvolumen), leiste das Unternehmen das Asset Management mit entsprechenden laufenden Erträgen.
Mit Pressemitteilung vom 05.04.2016 habe publity bekannt gegeben, die Finanzierung für 15 Büroimmobilien mit deutschen Pfandbriefbanken abgeschlossen zu haben und keine Inanspruchnahme des Kapitalmarkts in den kommenden zwölf Monaten zu planen, um die eigenen Wachstumsziele zu erreichen. Mit diesem Schritt habe das Unternehmen den Finanzierungsrahmen auf Ebene der Joint-Ventures zu sehr attraktiven Konditionen (durchschnittlicher Finanzierungszinssatz von unter 1,5% p.a. bei einer Laufzeit von fünf Jahren) erhöht. Auf Ebene der publity AG führe die Bankenfinanzierung zu den geplanten steigenden Erlösen aus Asset Management ohne steigende Zinsaufwendungen aus einer Nachplatzierung der Wandelanleihe und mit zusätzlichem Wertsteigerungspotenzial bei den Co-Investments, da diese Investments durch die vereinbarte Fremdfinanzierung gehebelt seien.
Die im November 2015 emittierte Wandelanleihe der publity AG sei mit einem Zinskupon von 3,50% p.a. (Zinstermin jährlich am 17.11.) ausgestattet und habe eine Laufzeit bis zum 13.11.2020. Im Rahmen der Anleiheemission seien insgesamt 30 Mio. Euro eingesammelt worden. Die publity AG plane, die Erlöse aus der Wandelschuldverschreibung für Co-Investments im Rahmen ihrer Joint Ventures zu verwenden. Eine vorzeitige Kündigungsmöglichkeit für die Emittentin sei in den Anleihebedingungen nicht vorgesehen.
In der Zeit vom 01.10.2016 bis 14.11.2020 bestehe für die Anleihegläubiger die Möglichkeit, ihre Anleihen in Aktien der publity AG zu wandeln. Bei Kapitalmaßnahmen wie zum Beispiel Kapitalerhöhungen oder Dividendenzahlungen würden die Wandelanleihe-Investoren eine Reduzierung des Wandlungspreises erhalten. Seit Emission der Wandelanleihe im November 2015 habe sich der Wandlungspreis von ursprünglich 47 Euro je Aktie auf 44,68 Euro je Aktie reduziert (Stand 19.04.2016).
Die publity AG weise weiterhin hervorragende Wachstumsaussichten auf, die nun auch vom Management sowohl durch die Einwerbung einer Bankenfinanzierung in den Joint-Venture-Gesellschaften als auch die veröffentlichte Ergebniserwartung für das Jahr 2016 bestätigt worden seien. Aufgrund der geplanten Ergebnisentwicklung sei auch von deutlich steigenden Dividenden auszugehen, die in den nächsten Jahren zu einer sukzessiven Reduzierung des Wandlungspreises führen würden. Die Wandlungsprämie betrage derzeit etwa 27% (Aktienkurs von 35,09 Euro vom 18.04.2016). Durch einen steigenden Aktienkurs bzw. einen rückläufigen Wandlungspreis aufgrund laufender Dividendenzahlungen erscheine ein zusätzlicher Ertrag aus der Wandlung der Anleihe während der Laufzeit bis 2020 wahrscheinlich.
Aufgrund der hervorragenden Wachstumsaussichten der publity AG, der im mittelständischen Immobiliensektor leicht unterdurchschnittlichen Rendite von 3,75% p.a. (Kurs von 99,00% am 18.04.2016) und des Kurspotenzials aus dem Wandlungsrecht werde die 3,50%-publity-Wandelanleihe weiterhin als "attraktiv" (4 von 5 möglichen Sternen) bewertet. (News vom 19.04.2016) (20.04.2016/alc/n/a)