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7,25% German Pellets-Anleihe auf "durchschnittlich attraktiv (negativer Ausblick)" herabgestuft - Anleihenews
11.08.15 16:20
KFM Deutsche Mittelstand AG
Düsseldorf (www.anleihencheck.de) - In ihrem aktuellen Mittelstandsanleihen-Barometer zu der German Pellets-Anleihe kommt die KFM Deutsche Mittelstand AG zu dem Ergebnis, die Anleihe auf "durchschnittlich attraktiv (negativer Ausblick)" herabzustufen.
Die German Pellets Gruppe sei ein Unternehmen der Holzpellets- und Tierhygieneindustrie. Die Gruppe produziere mit über 600 Mitarbeitern in Deutschland, Österreich und den USA aus nachwachsenden Rohstoffen Holzpellets und hochwertige Tiereinstreuprodukte auf Holzbasis sowie grünen Strom aus Biomasse. German Pellets sei auf dem Gebiet der Holzpellets-Herstellung einer der weltweiten Marktführer.
Trotz teilweise erschwerter Marktbedingungen (milde Witterung und Ölpreis-Rückgang) habe die German Pellets-Gruppe das Geschäftsjahr 2014 mit einem Umsatz- und Ergebnisplus abschließen können. Günstigere Erzeugerkosten in den USA und der Ausbau des Vertriebs in wesentlichen europäischen Kernmärkten hätten diese Entwicklung unterstützt. Der Umsatz sei im Geschäftsjahr 2014 auf 593,0 Mio. Euro nach 556,9 Mio. Euro im Vorjahr gestiegen. Das EBITDA habe sich von 49,3 Mio. Euro im Jahr 2013 auf 50,2 Mio. Euro im Geschäftsjahr 2014 erhöht. Der Jahresüberschuss sei dabei deutlich von 4,5 Mio. Euro auf 7,9 Mio. Euro gestiegen.
Die Kostenvorteile durch die Pellets-Produktion in den US-Werken würden sich durch den seit Monaten ansteigenden US-Dollar verringern. Auch der fallende Ölpreis wirke sich negativ aus, da sich dadurch der Preisvorteil von Pellets gegenüber Öl als Brennstoff verringere und dies - trotz der Vergünstigungen bei der Investition in Pelletöfen - zu insgesamt höheren Vertriebsaufwendungen führen dürfte. Erste Auswirkungen seien bereits in den Halbjahreszahlen von German Pellets zu erwarten, deren Veröffentlichung am 31. August geplant sei.
Weiterhin würden die bereits vom Unternehmen angekündigten Erweiterungsinvestitionen in Pelletproduktions- und Sägewerkskapazitäten in den USA zu einem weiterhin hohen Finanzierungsbedarf bei der German Pellets GmbH führen. In Verbindung mit den Belastungen aus dem starken US-Dollar und dem fallenden Ölpreis sei kurz- bis mittelfristig mit einer Verschlechterung der Bilanzrelationen zum Beispiel hinsichtlich der Eigenkapitalquote zu rechnen.
Die im Juli 2013 emittierte Mittelstandsanleihe der German Pellets GmbH habe einen Zinskupon von 7,25% und eine Laufzeit bis zum 09.07.2018. Im Rahmen der Anleiheemission seien insgesamt 72 Mio. Euro erfolgreich platziert worden. Die Mittel der Anleihe würden unter anderem zur Weiterentwicklung des internationalen Lager- und Logistiksystems, zum Ausbau des Endkundengeschäfts sowie zur Effizienzsteigerung der bestehenden Produktion dienen. Die Emittentin sei berechtigt, die ausstehende Schuldverschreibung mit der WKN A1TNAP (Laufzeit 2013 bis 2018) vorzeitig ab dem 09.07.2016 mit 102% (ab dem 09.07.2017 mit 101,5%) des Nennbetrages der Schuldverschreibung zurückzuzahlen.
Der steigende US-Dollar und der fallende Ölpreis würden die German Pellets GmbH derzeit sowohl ergebnis- als auch bilanzseitig belasten und würden sich zukünftig negativ auf die Unternehmenszahlen auswirken. In Verbindung mit der attraktiven Rendite von 5,26% (auf Kursbasis 105,20% vom 10.08.2015) reduzieren wir unsere Einstufung der 7,25%-Anleihe (WKN A1TNAP) von "durchschnittlich attraktiv (positiver Ausblick)" (3,5 von 5 Sternen) auf "durchschnittlich attraktiv (negativer Ausblick)" (2,5 von 5 Sternen), so die KFM Deutsche Mittelstand AG. (11.08.2015/alc/n/a)
Die German Pellets Gruppe sei ein Unternehmen der Holzpellets- und Tierhygieneindustrie. Die Gruppe produziere mit über 600 Mitarbeitern in Deutschland, Österreich und den USA aus nachwachsenden Rohstoffen Holzpellets und hochwertige Tiereinstreuprodukte auf Holzbasis sowie grünen Strom aus Biomasse. German Pellets sei auf dem Gebiet der Holzpellets-Herstellung einer der weltweiten Marktführer.
Weiterhin würden die bereits vom Unternehmen angekündigten Erweiterungsinvestitionen in Pelletproduktions- und Sägewerkskapazitäten in den USA zu einem weiterhin hohen Finanzierungsbedarf bei der German Pellets GmbH führen. In Verbindung mit den Belastungen aus dem starken US-Dollar und dem fallenden Ölpreis sei kurz- bis mittelfristig mit einer Verschlechterung der Bilanzrelationen zum Beispiel hinsichtlich der Eigenkapitalquote zu rechnen.
Die im Juli 2013 emittierte Mittelstandsanleihe der German Pellets GmbH habe einen Zinskupon von 7,25% und eine Laufzeit bis zum 09.07.2018. Im Rahmen der Anleiheemission seien insgesamt 72 Mio. Euro erfolgreich platziert worden. Die Mittel der Anleihe würden unter anderem zur Weiterentwicklung des internationalen Lager- und Logistiksystems, zum Ausbau des Endkundengeschäfts sowie zur Effizienzsteigerung der bestehenden Produktion dienen. Die Emittentin sei berechtigt, die ausstehende Schuldverschreibung mit der WKN A1TNAP (Laufzeit 2013 bis 2018) vorzeitig ab dem 09.07.2016 mit 102% (ab dem 09.07.2017 mit 101,5%) des Nennbetrages der Schuldverschreibung zurückzuzahlen.
Der steigende US-Dollar und der fallende Ölpreis würden die German Pellets GmbH derzeit sowohl ergebnis- als auch bilanzseitig belasten und würden sich zukünftig negativ auf die Unternehmenszahlen auswirken. In Verbindung mit der attraktiven Rendite von 5,26% (auf Kursbasis 105,20% vom 10.08.2015) reduzieren wir unsere Einstufung der 7,25%-Anleihe (WKN A1TNAP) von "durchschnittlich attraktiv (positiver Ausblick)" (3,5 von 5 Sternen) auf "durchschnittlich attraktiv (negativer Ausblick)" (2,5 von 5 Sternen), so die KFM Deutsche Mittelstand AG. (11.08.2015/alc/n/a)
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| Kurs | Vortag | Veränderung | Datum/Zeit | |
| 1,62 € | 1,62 € | - € | 0,00% | 16.04./09:15 |
| ISIN | WKN | Jahreshoch | Jahrestief | |
| DE000A1TNAP7 | A1TNAP | 6,00 € | 1,50 € | |