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+ profitable Töchter, Mietproblem in Mutter vor Lösung
+ Ausbau von Marketing und Vertrieb
+ Cenit-Turn-around brachte +1.900 %
+ Tria nach -99 % noch billig zu haben
+ Kursziel 2,00 Euro (aktuell 1,51 Euro)




Das IT-Unternehmen Tria IT-solutions AG (WKN A0EZFM, Ticker TSX1, ISIN DE000A0EZFM1) befindet sich mitten in einer spannenden Turn-around-Phase. Völlig unbeachtet von der Börse wird derzeit der Grundstein dafür gelegt, dass die Firma wieder Gewinne schreiben kann. Tria besitzt zwei Geschäftsbereiche, die Tria IT-consulting GmbH (hier wird IT-Consulting angeboten) und die Tria IT-training GmbH (diese bietet Computer-Schulungen an). Mit ca. 200 Mitarbeitern und flächendeckenden Standorten in Deutschland werden für Software-Hersteller wie Cisco, Microsoft oder Oracle Schulungen angeboten.

Durch langjährige Projekte verfügt das Unternehmen über fundierte Erfahrung vor allem bei Grossunternehmen in kontinuierlichen Wachstumsbranchen wie Banken, Versicherungen, Telekommunikation und Medien. Tria bietet dabei umfassende Leistungen aus einer Hand: Von Software-Entwicklung und IT-Consulting in aktuellen Bereichen wie Netzwerke inklusive Inter-, Intra- und Extranet, Dokumenten-Management-Systeme und Customer Relationship Management (CRM) sowie der Einführung und dem Betrieb entsprechender Technologien bis hin zu Software-Schulungen für die Mitarbeiter.




Töchter profitabel, aber ...

In der untenstehenden Grafik sieht man die Segmentberichterstattung von Tria. Der obere Wert ist der Umsatz des Bereiches, der untere das Ergebnis vor Steuern. Hierbei ist recht gut zu erkennen, dass der Bereich IT-Consulting hochprofitabel ist. Im ersten Halbjahr 2006 wurde bei 5,4 Mio. Euro Umsatz ein Gewinn vor Steuern von 0,4 Mio. Euro erwirtschaftet. Trotz der allerorts knappen Firmenkassen schafft auch die Sparte IT-Training einen kleinen Gewinn bei 3,9 Mio. Euro Umsatz. Macht in Summe einen Vorsteuergewinn von 483.500 Euro im ersten Halbjahr.



Das Problem von Tria ist hier als 'Zentralbereich' ersichtlich. Die Firma hat während des Internetbooms einen ganzen Bürokomplex für rund 3 Mio. Euro Jahresmiete langfristig gemietet und nach einer Verkleinerung des Unternehmens gibt es einige Leerstände, für die dennoch weiter Miete bezahlt werden muss. Bereits im Halbjahresbericht wurde angekündigt, dass eine Einigung mit dem Vermieter über die Rückgabe nicht benötigter Mietflächen ansteht. Offenbar dauern die Verhandlungen länger als gedacht, denn bislang wurde diese noch nicht veröffentlicht. Hierdurch wäre für Tria eine sehr deutliche Kostenentlastung zu erwarten, die beim Ergebnis den Turn-around bringen und die Firma 2006 wieder in die Gewinnzone bringen sollten.


Ausbau von Marketing und Vertrieb

Im April veröffentlichte Tria eine Vertriebspartnerschaft mit Oracle, im Juni eine Schulungspartnerschaft mit Brainworks, dem Exklusivpartner von Apple in Deutschland. Im Jahr 2005 hat die Firma 7,4 Mio. Euro durch die Ausgabe von Aktien und Wandelanleihen eingesammelt. Damit wurden Schulden zurückbezahlt und der Ausbau von Vertrieb und Marketing soll forciert werden. Weiters hat sich die Firma die Möglichkeit geschaffen, das Mietproblem zu lösen. Im Moment ist auch eine Vorstandsumbildung im Gange. Finanzvorstand Dirk Specht wird zukünftig wieder als Steuerberater und Wirtschaftsprüfer arbeiten und scheidet aus dem Vorstand aus. In den nächsten Tagen ist mit der Veröffentlichung des neuen Mannes am Ruder von Tria zu rechnen.


Erfolgreicher Turn-around: +1.900 % Kursanstieg

Was möglich ist bei einem erfolgreichen Turn-around, das zeigte Branchen-Kollege Cenit in den vergangenen zwei Jahren. Das Unternehmen drehte das Ergebnis von -7,4 Mio. Euro in 2002 auf +3,9 Mio. Euro in 2004. Als Konsequenz explodierte der Aktienkurs von 1,20 Euro 2003 auf aktuell rund 24 Euro. Das macht +1.900 % Kursanstieg! Tria-Aktien kosteten in den guten Zeiten des Jahres 2000 über 100 Euro und notiert nach einem 99 %-Absturz noch immer am Tief.




Fazit

Tria ist eine bislang völlig unentdeckte Aktie, so existiert derzeit noch keine einzige Analystenstudie. Nach der angekündigten Kostenreduktion sollte 2006 zumindest ein ausgeglichenes Ergebnis drin sein und für 2007 könnten wir uns einen Gewinn von 0,5 bis 1,5 Mio. Euro vorstellen. Bei derzeit 8 Mio. ausstehenden Aktien würde dies einen Gewinn je Aktie von 0,06 Euro bis 0,19 Euro bedeuten. Zusätzlich hat die Aktie nach einem Absturz von rund 99 % eine mehrjährige Bodenbildung hinter sich und man kann die Aktie derzeit noch zu Tiefstpreisen aufsammeln. Damit ist die Aktie für uns eine äusserst spannende Turn-around-Story! Wir sehen hier ein erstes Kursziel von 2 Euro. Langfristig sind auch deutlich stärkere Kursgewinne möglich.