kurz- bis mittelfristig nicht so pralle an. Diente halt aber auch als Gegenbeispiel zur extrem gut laufenden Friedrich Vorwerk  

Dass es aktuell keine leichte Phase ist, wissen wir ja schon länger. Deshalb steht der Kurs ja so tief, weil alle Anleger mit ein paar schlechten Quartalen rechnen. Haben wir ja oft genug angesprochen.

Es ist aber einfach eine Bewertungsfrage. Wo soll denn hier noch Platz nach unten sein, also unterhalb der 200 TageLinie, die aktuell bei 11,5 € liegt, wenn allein der Cashbestand am Jahresende mit hoher Wahrscheinlichkeit bei rund 10,5 € pro Aktie liegt?
Oder hat der Vorstand im Interview gesagt, man wird die nächsten 5 Jahre Verluste machen? Dann könte ich mir auch nochmal Kurse von 9-10 € vorstellen. Halte ich aber für unwahrscheinlich, zumal Aumann vergleichsweise flexibel bei Personalkosten und Capex ist.

Ähnlich kurzfristig negativ aufgenommen haben.

Von Verlusten war keine Rede, hörte sich eher nach Stagnation im nächsten Jahr an und dann haste Recht damit, dass es eine Frage der Bewertung ist. CRV somit eigentlich sehr gut. Nach unten geht nicht viel und bei überraschend guten Zahlen großer Hebel nach oben. Das größte Risiko ist vermutlich ein seitwärtslaufen des Kurses. vllt kommt ja noch nSommerloch, wo man günstig nachlegen kann  

Der Aumann Vorstand hatte  ja vor einigen Wochen schon ähnliches angesprochen wie MBB jetzt durch Nesemeier.

Ich hab nächstes Jahr zwar auch wieder mit Wachstum kalkuliert, aber habe auch dazu gesagt, dass ich da eher vorsichtig bin, weil 2024 für mich immer ein außergewöhnlich gutes Jahr war. Da wurde halt nach Corona 2023 viel an Aufträgen vergeben, was sich dann 2024 richtig in Umsatz und Marge manifestierte.
Meine Annahme ist daher, dass wir die nächsten 5 Jahre im Schnitt bei 240-250 Mio Umsatz landen werden. Da lässt sich durchschnittlich ein EPS von um die 0,9 € einfahren, wobei sich das durch Aktienrückkäufe sukzessive erhöhen lässt. Ob man auch anorganisch wachsen kann, kann ich nicht wirklich beurteilen.

Aber wie gesagt, Kurse unter 11,5 € wären komplett lächerlich, wenn man nicht davon ausgeht, dass Aumann sogar unter 200 Mio Umsatz dauerhaft zurückfällt. Leider bemerkt der Markt oft den Netcash nicht. der wird in Statistikportalen oft nicht wider falsch ausgewiesen. Wer dann aufs EPS allein guckt, sieht halt dann für 2025/26 keine Unterbewertung.  

Das Gute bei Aumann ist, dass es wirklich capital light aufgestellt ist. Für 2025 ist ein Einbruch des Umsatzes um 30% geguidet und dennoch will man bei einen guten Gewinn einfahren. Ich denke das macht die Flexibilität des Geschäftsmodells klar. Cashbereinigt haben wir hier ein KGV von 4,x auf das operative Geschäft -- in einem sehr harten Jahr. Man wird sehen, wie lange es braucht mit dem operativen Turnaround. Vom Auftragsbestand her ist klar, dass es lange dauern wird und ich verspreche mir auch für 2026 nichts tolles. Aber: die Verkauszahlen für E-Autos sind wieder stark nach oben gedreht und das wird mittelfristig auch wieder die Automotive Nachfrage antreiben. Auch wenn Book-to-bill zuletzt Quartal um Quartal kleiner 1 war, so ist der Auftragseingang jetzt zwei Quartale in Folge gewachsen. Wäre schön, wenn er auch in Q2 sequentiell nochmal angestiegen wäre -- dann wäre das Licht am Ende des Tunnels klar absehbar. Wenn nicht, müssen wir halt noch weiter warten. Aber natürlich wird Aumann mittelfristig wieder mehr wert sein. In der Zwischenzeit kann man Aktien zurückkaufen.  

Nettoliquidität 104,90
Marktkapitalisierung rund 175 Mio.
und man arbeitet Profitabel

https://www.it-times.de/news/...025-und-bestaetigter-prognose-172982/  

der wichtigste Indikator für die Zukunft ist hier ja der Auftragseingang, und der ist nun unter 40 mio gefallen im Q2.

2026 müsste eher nochmal um einiges schwächer werden, auch wenn man nicht in rote Zahlen rutschen sollte.

https://www.eqs-news.com/de/news/corporate/...88-82a4-6dd9b19f7ac9_de  

abschließend beurteilen, wie 2026 wird.

Aumann hatte in der Vergangenheit schon häufiger heftige Schwankungen beim Auftragseingang. Der Auftragsbestand ist noch vergleichsweise hoch.
Wenn man mal davon ausgeht, dass man dieses Jahr am unteren Rand der Umsatzrpognose rauskommt, hätte man noch 61 Mio aus dem AB übrig. Man müsste also die nächsten 3-4 Quartale noch 149 Mio neuen Auftragseingang generieren, der ins Jahr 2026 fällt, um zumindest den Umsatz stabil zu halten. Ist ja nun kein Ding der Unmöglichkeit.

liegt nun bei 162 mio, was wäre denn für dich ein vergleichsweise niedriger Wert? Zuletzt waren es vor 4 Jahren weniger.

Positiv kann man sehen dass man mit 90 mio AE im ersten Halbjahr zumindest eine Talsohle erreicht haben müsste, aber auf eine Belebung in H2 würde ich nicht wetten.

https://www.aumann.com/fileadmin/templates/...zbericht-h1-2025-de.pdf  

Und ab Mitte 2022 ist dann der AE deutlich angezogen. Mit dem Unterschied das sich seitdem die Substanz deutlich erhöht, trotz Dividenden und zwei Aktienrückkaufprogrammen in der Folge.

Ich kauf ja nicht Aktien von zyklischen Unternehmen, wenn Gewinn und AE besonders hoch ist, sondern in vermeintlichen Tälern, vor allem wenn die Substanz währenddessen an einem neuen Hoch pro Aktiw notiert.

So ganz. Wenn ich mich an den letzten Bericht erinnere, waren das knapp über 100 Millionen., und die Marktkapitalisierung müsste ja jetzt bei 170 was sein. Also würde es schon noch ein bisschen dauern, bis man auf Net Cash ist…. Oder denke ich hier falsch?  

Netcash am Jahresende irgendwo zwischen 125 und 135 Mio €. Wo genau hängt davon ab, wie stark die working Capital Effekte im 2.Halbjahr sind und ob die eigenen Aktien eingezogen werden.

Man muss eigentlich die 6 Mio Wertpapiere im GB 24 abziehen, da sie die eigenen Aktien betreffen und ich ja mit Einzug der Aktien kalkuliert hatte, was ja mittlerweile auch passiert ist. Meine Rechnung vor einigen Wochen, die an hzenger gerichtet war, müsste also die 6 Mio weniger Netcash berücksichtigen. Und je nachdem was an WC zurückfließt, müsste man also nun Ende 2025 mit 119 bis 129 Mio Netcash rechnen können.

22 Mio dürfte ein neues Rekordtief sein.

Andererseits hohe Qualität des Auftragsbestands, da in margenstarkem Bereich.
Sieht man auch aktuell schönen der starken Q3 Marge.
Ich würde mal weiterhin von 212 Mio Umsatz bei mindestens 0,9 € EPS ausgehen.
Nächstes Jahr muss man bei der aktuellen Auftragslage allerdings von weiter deutlichem Umsatzrückgang ausgehen, wobei der Vorstand Licht am Horizont sieht. Zitat:

Der Auftragseingang der ersten drei Quartale 2025 belief sich auf 112,4 Mio. € und lag damit 28,9 % unter dem Vorjahreswert von 157,9 Mio. €. Im Segment E-mobility verringerte sich der Auftragseingang um 39,1 % auf 82,9 Mio. €. Die zentralen Herausforderungen bleiben die stark schwankenden politischen und wirtschaftlichen Rahmenbedingungen, die Volatilität in den internationalen Zollstrukturen sowie die nach wie vor vorsichtige Investitionsbereitschaft im Automobilsektor. Jedoch deuten die kontinuierlich steigenden Neuzulassungen von Elektrofahrzeugen darauf hin, dass bei stabileren geopolitischen Verhältnissen wieder signifikante Investitionsimpulse entstehen. Zudem bieten technologische Innovationen, der wachsende Druck zur Dekarbonisierung und staatliche Förderprogramme zusätzliche Chancen, das Investitionsniveau nachhaltig zu steigern. Im Segment Next Automation stieg der Auftragseingang hingegen deutlich um 35,1 % auf 29,4 Mio. €. Aumann treibt das Wachstum in diesem Segment sowohl organisch, gestützt durch eine deutlich ausgeweitete Sales-Pipeline, als auch über verstärkte M&A-Aktivitäten voran. Der Auftragsbestand belief sich zum 30. September 2025 auf 135,8 Mio. € nach 223,6 Mio. € im Vorjahr. Trotz des erwarteten Rückgangs bleibt die Profitabilität im Auftragsbestand weiterhin auf hohem Niveau.

Vorstand hat beschlossen die zurückgekauften Aktien einzuziehen
. Damit sind die 12,92 Mio Grundkapital nun offiziell.

Cashflow aufgrund working Capital Effekten (20 Mio) , sowie erhöhten Investitionen, Dividendenauszahlung und den Aktienrückkäufen natürlich stark negativ. Sollte sich aber in Q4 wieder relativieren. Ich gehe von offiziell mindestens 135 Mio Netcash am Jahresende aus. Da ich die Pensionsverpflichtungen dazu zähle, sind es dann eher 120-125 Mio Netcash.

Abhängig von vermutlich geringeren Umsatzniveau in 2026 und der Frage wie hoch Dividende sein wird, sollte trotzdem der Netcash pro Aktie weiter steigen, wenn auch geringer als bisher.  

der Markt wird sich jetzt wahrscheinlich auf den Auftragsbestand konzentrieren? Ob das NetCash überhaupt beachtet wird? ... ich liege auf jeden Fall auf der Lauer falls es Richtung NetCash geht.
Wichtig ist das man weiterhin Geld verdient.
Ein wenig erinnert mich die Sache an Ökoworld .. ein Unternehmen am absteigenden Ast mit guten NetCash. Unterschied ist, das hier nach meinen Gefühl eine Trendwende möglich sein könnte .. wobei q3 jetzt trotzdem kritisch ist ... beim anderen Unternehmen hab ich keine Zukunft gesehen ... time will tell  

Scheinbar möchte man jetzt im Bereich Verteidigung Fuß fassen. Hier wurde eine neue Business Unit Defence im Bereich Entwicklung und Herstellung von Fertigungslinien von Drohnentechnik gegründet. Quelle: LinkedIn
Schauen wir mal.  

die Rüstungswerte sind ja schon wieder am fallen .. nichts desto trotz positiv wenn man was tut  

Aumann übertrifft im Geschäftsjahr 2025 nach ersten Hochrechnungen trotz leicht schwächerem Umsatz von rund 205 Mio. € die Ergebnisprognose mit rund 14 % EBITDA-Marge deutlich

Beelen, 20. Januar 2026

Die Aumann AG ("Aumann", ISIN: DE000A2DAM03) hat nach ersten Hochrechnungen im Geschäftsjahr 2025 rund 205 Mio. € Umsatz erzielt. Trotz eines Umsatzrückgangs von mehr als 100 Mio. € lag die EBITDA-Marge mit rund 14 % etwa 2,5 Prozentpunkte über dem Vorjahr. Wesentliche Treiber dieser positiven Entwicklung waren eine überdurchschnittliche operative Performance im letzten Quartal 2025, besser als erwartete Abschlüsse von Kundenaufträgen sowie geringere Aufwendungen für strukturelle Optimierungen. Darüber hinaus lag die Nettoliquidität zum 31. Dezember 2025 mit rund 148 Mio. € etwa 10 Mio. € über dem Vorjahr, gleichwohl Aumann im Laufe des Geschäftsjahres 2025 über 20 Mio. € in den Kauf eigener Aktien investiert hat. Damit verfügt das Unternehmen über eine starke finanzielle Basis für Unternehmenszukäufe und die fortschreitende Diversifizierung seiner Aktivitäten im Bereich Next Automation.  

Klar, der Auftragseingang war in Q3 wirklich extrem mies.

Aber 14% Ebitda Marge im Gesamtjahr bedeutet, dass man ein EPS deutlich über 1 € erreicht hat, vermutlich über 1,1 €.
Dazu hat man über 11 € netcash pro Aktie.

Selbst wenn sich der Umsaztz im laufenden Jahr auf 100 Mio halbieren würde, und das EPS auf 0,3-0,4 € einbricht, wäre die Aktie noch unterbewertet. Und das wirds nicht passieren. Eher glaube ich, dass sich der Auftragsbestand im Tal befindet und der Auftragseingang ab dem 1.Halbjahr 2026 wieder steigen wird. Trotzdem gehe ich 2026 vorläufig von Umsatzrückgang aus. Aber das ist ja mehrfach eingepreist.

Ich frag mich nur, wieso man das genehmigte ARP noch nicht umgesetzt hat. Die wussten doch, wie gut es läuft. Ich hätte an Vorstands Stelle spätestens im Dezember zumindest mal angekündigt wieder 5% der Aktien zu 13 € pro Aktie aufkaufen zu wollen. Hätten bestimmt wieder die ganzen unsicheren Anleger angenommen und verkauft.  

Die Aumann-Aktie gewinnt am Dienstag aktuell +13,3% und steht bei 13,50 €; hier belohnen die Anleger die guten Jahreszahlen. Wie viel Potenzial besitzt die Aktie noch?
https://www.finanznachrichten.de/...13-5-was-ist-jetzt-ratsam-486.htm  

 

kumuliert 2 € EPS und schüttet davon 0,8 € per Dividende aus. Dann liegen wir Ende 2026 auf Netcash von 12,7 €, für ein sehr profitables Unternehmen mit (aus dem derzeitigen Tal heraus) Wachstumspotenzial.

Völlig absurd, die aktuelle Bewertung, es sei denn man erwartet jetzt jahrelang nur 100 Mio Umsatz bei 5 Mio EBITDA Margen, nach 205 Mio Umsatz und 28-29 Mio EBITDA in 2025.

Come on …

Mal wieder ein Titel, den ich ohne Dich nicht auf dem Schirm gehabt hätte, hut Ab und danke.
Jeder ist selbst für eine Investments verantwortlich, das gilt für Gute wie für Schlechte, aber ich bin immer dankbar für deine Analysen.