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Zinssenkungen werden 2024 kommen
13.12.23 09:52
ETHENEA
Munsbach (www.anleihencheck.de) - Unsere Prognose für die morgige Zentralbank-Sitzung ist eindeutig: Die EZB wird die Leitzinsen unverändert lassen, so Volker Schmidt, Senior Portfolio Manager bei ETHENEA.
Das hätten die Zentralbanker bereits deutlich kommuniziert. Frau Christine Lagarde, Präsidentin der Europäischen Zentralbank, habe kürzlich betont, dass die EZB nun beobachten könne, wie stark und schnell die Zinserhöhungen der Vergangenheit wirken würden. Die Inflationsraten hätten zuletzt erstaunlich stark nachgegeben. So sei die breit gefasste Inflationsrate im Oktober auf 2,9 Prozent und die Kernrate (ohne die volatileren Komponenten Energie und Lebensmittel) auf 3,6 Prozent gesunken. Es sei für ETHENEA offensichtlich, dass im September der Zinserhöhungszyklus beendet worden sei. Schnell fallende Inflationsraten und eine dümpelnde Konjunktur würden ein Erreichen des Inflationsziels von 2 Prozent bereits 2025 möglich erscheinen lassen. In ihrer letzten Projektion vom September 2023 habe die EZB für 2025 noch eine etwas höhere Inflation als ihr Ziel prognostiziert. Dies könnte sich mit den neuen Projektionen, die mit dem Zinsentscheid veröffentlicht werden, ändern.
Die zum Teil mehrjährigen Lohnabschlüsse der Vergangenheit würden auch in Zukunft für einen Aufwärtsdruck bei den Preisen sorgen. Dagegen seien die Energiepreise zuletzt deutlich gesunken, was ein starkes Gegengewicht zu den Lohnerhöhungen darstelle. Letztlich könne sich die Zentralbank aber in Geduld üben. Die Furcht vor einem Wiederaufflammen der Inflation sei nach den Erfahrungen aus 2022 zwar groß, aber die Inflationsrate sei im November nach vorläufigen Berechnungen auf den niedrigsten Stand seit Sommer 2021 gefallen. Danach würden jedoch Basiseffekte für einen kurzfristigen leichten Anstieg der Inflationsraten sorgen. Dennoch würden Zinssenkungen im Jahr 2024 kommen. 100 Basispunkte an Zinssenkungen, beginnend im Juni, sei für ETHENEA eine realistische Einschätzung. (13.12.2023/alc/a/a)
Das hätten die Zentralbanker bereits deutlich kommuniziert. Frau Christine Lagarde, Präsidentin der Europäischen Zentralbank, habe kürzlich betont, dass die EZB nun beobachten könne, wie stark und schnell die Zinserhöhungen der Vergangenheit wirken würden. Die Inflationsraten hätten zuletzt erstaunlich stark nachgegeben. So sei die breit gefasste Inflationsrate im Oktober auf 2,9 Prozent und die Kernrate (ohne die volatileren Komponenten Energie und Lebensmittel) auf 3,6 Prozent gesunken. Es sei für ETHENEA offensichtlich, dass im September der Zinserhöhungszyklus beendet worden sei. Schnell fallende Inflationsraten und eine dümpelnde Konjunktur würden ein Erreichen des Inflationsziels von 2 Prozent bereits 2025 möglich erscheinen lassen. In ihrer letzten Projektion vom September 2023 habe die EZB für 2025 noch eine etwas höhere Inflation als ihr Ziel prognostiziert. Dies könnte sich mit den neuen Projektionen, die mit dem Zinsentscheid veröffentlicht werden, ändern.
Die zum Teil mehrjährigen Lohnabschlüsse der Vergangenheit würden auch in Zukunft für einen Aufwärtsdruck bei den Preisen sorgen. Dagegen seien die Energiepreise zuletzt deutlich gesunken, was ein starkes Gegengewicht zu den Lohnerhöhungen darstelle. Letztlich könne sich die Zentralbank aber in Geduld üben. Die Furcht vor einem Wiederaufflammen der Inflation sei nach den Erfahrungen aus 2022 zwar groß, aber die Inflationsrate sei im November nach vorläufigen Berechnungen auf den niedrigsten Stand seit Sommer 2021 gefallen. Danach würden jedoch Basiseffekte für einen kurzfristigen leichten Anstieg der Inflationsraten sorgen. Dennoch würden Zinssenkungen im Jahr 2024 kommen. 100 Basispunkte an Zinssenkungen, beginnend im Juni, sei für ETHENEA eine realistische Einschätzung. (13.12.2023/alc/a/a)