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Zeit für Hochzinsanleihen
09.03.16 10:59
AXA Investment Managers
Köln (www.anleihencheck.de) - Der Ölpreis scheint seinen Tiefpunkt erreicht zu haben, gleichzeitig werden die Risikoaufschläge für Hochzinsanleihen voraussichtlich nicht noch weiter steigen, so Chris Iggo, CIO Fixed Income bei Axa Investment Managers.
In diesem Umfeld seien Hochzinsanleihen für Anleger ein interessantes Investment. Er gehe davon aus, dass dieses Jahr am Anleihemarkt höhere Gewinne möglich seien als noch 2015.
"Die aktuell gezahlten Risikoprämien für Hochzinsanleihen passen zu einer deutlich schlechteren Wirtschaftsentwicklung als wir sie erwarten", erkläre Iggo. Zwar hätten sich die Wachstumsperspektiven im Verlauf des vergangenen Jahres etwas abgeschwächt, aber das Risiko einer weltweiten Rezession bleibe gering. Iggo rechne erst ab dem kommenden Jahr mit steigenden Kreditausfällen im Hochzinsbereich, vor allem im Öl- und Gas-Sektor.
Im Sommer 2014 seien die Risikoaufschläge für Hochzinsanleihen gegenüber Anleihen mit erstklassiger Bonität auf ein Tief gefallen, zeitgleich habe der Ölpreis seinen Höchststand erreicht. Seitdem sei der Preis für Öl zurückgegangen, während die Risikoaufschläge riskanterer Anleihen gestiegen seien. Diese beiden Trends hätten sich bis zum Ende vergangenen Jahres beschleunigt und auch in den ersten Wochen 2016 noch angehalten.
"In Europa bleibt das Umfeld für Anleihen in diesem Jahr gut", erwarte Iggo. Er gehe davon aus, dass die Europäische Zentralbank die Leitzinsen niedrig halten werde, weil sowohl das Wirtschaftswachstum als auch die Inflation hinter den angepeilten Zielen zurückbleiben dürften. Zudem seien die Renditen am Anleihemarkt aktuell so hoch wie seit vier Jahren nicht mehr, mit Ausnahme von Investmentgrade-Anleihen. Attraktive Kaufgelegenheiten sehe Iggo in den Bereichen Bergbau, Metall und Energie. "Mit unserer Euro Credit Plus Strategie bieten wir Anlegern positive Renditen in einem Umfeld negativer Zinsen, bei zugleich geringen Kursschwankungen und mit der Möglichkeit, durch die Beimischung von Hochzinsanleihen die Gewinne zu steigern", so Iggo. Seine Präferenz liege dabei auf kurzen Laufzeiten.
Neben dem europäischen biete aus Iggos Sicht auch der globale Anleihemarkt Chancen: "Sowohl mit unserer US-Anleihe-Strategie als auch mit unserer globalen Anleihestrategie erzielen wir aktuell Renditen von über drei Prozent. Das ist ein guter Zeitpunkt, um einzusteigen", soIggo. "Natürlich möchten wir die globalen Wirtschaftsrisiken nicht herunterspielen", betone er. "Aber wir sind der Meinung, dass sich die Anleihemärkte auf dem Rücken eines stabilen Ölpreises, besserer Nachrichten aus China und schwächer werdenden Deflations-Ängsten gut entwickeln werden." Sollte die US-Notenbank Federal Reserve (FED) die Leitzinsen in diesem Jahr erneut anheben, erwarte Iggo nur geringe Auswirkungen auf den Anleihemarkt. (09.03.2016/alc/a/a)
In diesem Umfeld seien Hochzinsanleihen für Anleger ein interessantes Investment. Er gehe davon aus, dass dieses Jahr am Anleihemarkt höhere Gewinne möglich seien als noch 2015.
Im Sommer 2014 seien die Risikoaufschläge für Hochzinsanleihen gegenüber Anleihen mit erstklassiger Bonität auf ein Tief gefallen, zeitgleich habe der Ölpreis seinen Höchststand erreicht. Seitdem sei der Preis für Öl zurückgegangen, während die Risikoaufschläge riskanterer Anleihen gestiegen seien. Diese beiden Trends hätten sich bis zum Ende vergangenen Jahres beschleunigt und auch in den ersten Wochen 2016 noch angehalten.
"In Europa bleibt das Umfeld für Anleihen in diesem Jahr gut", erwarte Iggo. Er gehe davon aus, dass die Europäische Zentralbank die Leitzinsen niedrig halten werde, weil sowohl das Wirtschaftswachstum als auch die Inflation hinter den angepeilten Zielen zurückbleiben dürften. Zudem seien die Renditen am Anleihemarkt aktuell so hoch wie seit vier Jahren nicht mehr, mit Ausnahme von Investmentgrade-Anleihen. Attraktive Kaufgelegenheiten sehe Iggo in den Bereichen Bergbau, Metall und Energie. "Mit unserer Euro Credit Plus Strategie bieten wir Anlegern positive Renditen in einem Umfeld negativer Zinsen, bei zugleich geringen Kursschwankungen und mit der Möglichkeit, durch die Beimischung von Hochzinsanleihen die Gewinne zu steigern", so Iggo. Seine Präferenz liege dabei auf kurzen Laufzeiten.
Neben dem europäischen biete aus Iggos Sicht auch der globale Anleihemarkt Chancen: "Sowohl mit unserer US-Anleihe-Strategie als auch mit unserer globalen Anleihestrategie erzielen wir aktuell Renditen von über drei Prozent. Das ist ein guter Zeitpunkt, um einzusteigen", soIggo. "Natürlich möchten wir die globalen Wirtschaftsrisiken nicht herunterspielen", betone er. "Aber wir sind der Meinung, dass sich die Anleihemärkte auf dem Rücken eines stabilen Ölpreises, besserer Nachrichten aus China und schwächer werdenden Deflations-Ängsten gut entwickeln werden." Sollte die US-Notenbank Federal Reserve (FED) die Leitzinsen in diesem Jahr erneut anheben, erwarte Iggo nur geringe Auswirkungen auf den Anleihemarkt. (09.03.2016/alc/a/a)