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US-VPI: Warten auf weitere Daten
14.01.26 09:43
Janus Henderson Investors
London (www.anleihencheck.de) - Der Anleihemarkt atmete am Dienstag auf, als die VPI-Inflationszahlen der USA etwas schwächer als erwartet ausfielen, so John Kerschner, Global Head of Securitised Products bei Janus Henderson Investors.
Aufgrund des US-Regierungsshutdowns im Oktober und November seien dies die ersten unverfälschten Inflationszahlen seit September gewesen.
Beim Gesamt-Verbraucherpreisindex habe der Markt einen Wert von etwa 0,40% erwartet -tatsächlich habe er jedoch bei 0,31% gelegen, sodass der Jahreswert auf 2,65% gesunken sei. Dies sei der niedrigste Jahreswert seit Mai 2025. Beim Kern-VPI habe die Markterwartung mit 0,35% etwas niedriger gelegen - tatsächlich habe er jedoch bei 0,24% gelegen, sodass der Wert im Jahresvergleich bei 2,6% geblieben sei. Ein Signal für den Markt, dass die Inflation weiter sinke, wenn auch in einem eher schleppenden Tempo.
Zwar habe es einen Anstieg des geschätzten Mietwerts von Eigentümerwohnungen (Owner's Equivalent Rent, OER) auf 0,31% gegeben - allerdings nach drei Monaten extrem niedriger interpolierter Werte aufgrund fehlender Daten während des Shutdowns. Dadurch sei der Jahresvergleichswert auf 3,3% gesunken, den niedrigsten Stand seit Oktober 2021. Janus Henderson Investors gehe davon aus, dass die OER angesichts der aktuellen Schwäche des Immobilienmarktes weiter sinken und damit zu einem anhaltend niedrigeren Gesamtinflationswert führen werde.
Die Zinssätze seien zunächst aufgrund dieser Nachricht angestiegen, seitdem jedoch wieder gefallen und würden über die gesamte Zinsstrukturkurve hinweg nahezu unverändert bleiben. Janus Henderson Investors glaube, dass der Markt verstanden habe, dass eine Zinssenkung im Januar nun vom Tisch sei, und auf weitere Wirtschaftsdaten warte, bevor größere Schlussfolgerungen gezogen würden. So würden beispielsweise die Inflationsdaten für Januar aufgrund des Jahreswechsels oft hoch ausfallen.
Unterm Strich zeige der Anleihemarkt nichts wirklich Überraschendes. Bleiben wir also ruhig, geduldig und warten wir ab, was andere, nicht verfälschte Daten sagen, bevor wir unsere Gesamtprognosen ändern, so John Kerschner, Global Head of Securitised Products bei Janus Henderson Investors. (14.01.2026/alc/a/a)
Aufgrund des US-Regierungsshutdowns im Oktober und November seien dies die ersten unverfälschten Inflationszahlen seit September gewesen.
Zwar habe es einen Anstieg des geschätzten Mietwerts von Eigentümerwohnungen (Owner's Equivalent Rent, OER) auf 0,31% gegeben - allerdings nach drei Monaten extrem niedriger interpolierter Werte aufgrund fehlender Daten während des Shutdowns. Dadurch sei der Jahresvergleichswert auf 3,3% gesunken, den niedrigsten Stand seit Oktober 2021. Janus Henderson Investors gehe davon aus, dass die OER angesichts der aktuellen Schwäche des Immobilienmarktes weiter sinken und damit zu einem anhaltend niedrigeren Gesamtinflationswert führen werde.
Die Zinssätze seien zunächst aufgrund dieser Nachricht angestiegen, seitdem jedoch wieder gefallen und würden über die gesamte Zinsstrukturkurve hinweg nahezu unverändert bleiben. Janus Henderson Investors glaube, dass der Markt verstanden habe, dass eine Zinssenkung im Januar nun vom Tisch sei, und auf weitere Wirtschaftsdaten warte, bevor größere Schlussfolgerungen gezogen würden. So würden beispielsweise die Inflationsdaten für Januar aufgrund des Jahreswechsels oft hoch ausfallen.
Unterm Strich zeige der Anleihemarkt nichts wirklich Überraschendes. Bleiben wir also ruhig, geduldig und warten wir ab, was andere, nicht verfälschte Daten sagen, bevor wir unsere Gesamtprognosen ändern, so John Kerschner, Global Head of Securitised Products bei Janus Henderson Investors. (14.01.2026/alc/a/a)