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Rekordhohe Neuemissionen bei Wandelanleihen bieten Chancen für Anleger
14.06.21 10:00
Fisch Asset Management
Zürich (www.anleihencheck.de) - Ute Heyward, Senior Portfolio Managerin bei Fisch Asset Management, beleuchtet den Markt der Wandelanleihen.
Während der Coronakrise hätten sich viele Firmen auf das Finanzierungsinstrument Wandelanleihen zurückbesonnen, während andere es zum ersten Mal genutzt hätten. Dies habe zu einem Boom bei Neuemissionen geführt, der 2020 einen Rekordstand erreicht habe und auch dieses Jahr nahezu ungebremst anhalte. "Anleger profitieren von dieser stark erhöhten Emissionsaktivität, da sich im Universum jetzt auch vermehrt Anlagechancen in bisher unterrepräsentierten Branchen wie Fluglinien und der Reise- und Freizeitbranche finden lassen", so Ute Heyward, Senior Portfolio Managerin bei Fisch Asset Management in Zürich.
Die Gründe für die Attraktivität der Wandelanleihe als Finanzierungsinstrument für Unternehmen seien vielfältig, erkläre Heyward, die den FISCH Convertible Global Dynamic Fund manage: "Während der Coronakrise wollten viele börsennotierte Firmen schnell, unkompliziert und kosteneffizient Kapital aufnehmen, wofür Wandelanleihen prädestiniert sind. Dieses Jahr wurden die Emissionsaktivitäten von den steigenden Zinsen befeuert, da die Emittenten die Gelegenheit nutzen wollten, sich die bis dahin noch niedrigen Zinsen zu sichern."
Somit liege das Jahr 2021 erneut auf Rekordkurs und könnte bei gleich bleibenden Emissionsvolumen sogar das extrem starke Vorjahr übertreffen. Ende Mai habe der Wert der neu begebenen Papiere 89 Milliarden US-Dollar betragen. Dadurch sei das Universum mittlerweile noch vielseitiger und der Refinitiv Global Vanilla Convertible Bond Index habe mit mehr als 530 Titeln den höchsten Stand seit vielen Jahren erreicht. Interessant sei dabei die Tatsache, dass etwa die Hälfte der Unternehmen, die in jüngerer Vergangenheit Wandelanleihen platziert hätten, erstmals dieses Instrument genutzt habe.
Heyward erkläre: "Für unser Portfolio ist diese Entwicklung sehr vorteilhaft, denn sie ermöglicht es uns als aktiver Manager, unsere Markteinschätzung aufgrund der größeren Auswahl an unterschiedlichen Unternehmen noch präziser umzusetzen."
Das derzeitige Umfeld für die Finanzmärkte schätze Heyward positiv ein: "Die expansive Notenbankenpolitik dürfte weiterhin unterstützend wirken. Dazu sollten fiskalische Impulse die globale Konjunkturerholung vorantreiben. Daraus resultierend rechnen wir mit weiter steigenden Aktienmärkten - trotz erhöhter Volatilität und der Möglichkeit vereinzelter Rückschläge, die angesichts der historischen Rekordmarken bei wichtigen Indices normal wären."
Aufgrund der erhöhten Schwankungsbreite komme der Titelselektion eine noch höhere Bedeutung zu als ohnehin schon. "Wir favorisieren derzeit zyklische Sektoren, darunter Industriewerte, die besonders am Wirtschaftsaufschwung partizipieren, und Profiteure von Lockerungsmaßnahmen hinsichtlich der Pandemie-Einschränkungen. Dagegen haben wir bei den letztjährigen Gewinnern aus diversen Wachstumsbereichen wie Software oder Media und Entertainment Gewinne mitgenommen, die aktuell untergewichtet sind. Dennoch sehen wir bei Wachstumsunternehmen Chancen, da diese etwa auch langfristig Nutznießer des geänderten Konsumverhaltens sein sollten. Hier investieren wir aufgrund der erhöhten Volatilität verstärkt in asymmetrische Wandelanleihen, die aufgrund der erwähnten Emissionsaktivitäten zahlreich zur Verfügung stehen. Damit können wir sowohl an steigenden Aktienkursen partizipieren als auch fallende Aktienkurse möglichst gut abfedern", so die Managerin des FISCH Convertible Global Dynamic Fund. (14.06.2021/alc/a/a)
Während der Coronakrise hätten sich viele Firmen auf das Finanzierungsinstrument Wandelanleihen zurückbesonnen, während andere es zum ersten Mal genutzt hätten. Dies habe zu einem Boom bei Neuemissionen geführt, der 2020 einen Rekordstand erreicht habe und auch dieses Jahr nahezu ungebremst anhalte. "Anleger profitieren von dieser stark erhöhten Emissionsaktivität, da sich im Universum jetzt auch vermehrt Anlagechancen in bisher unterrepräsentierten Branchen wie Fluglinien und der Reise- und Freizeitbranche finden lassen", so Ute Heyward, Senior Portfolio Managerin bei Fisch Asset Management in Zürich.
Heyward erkläre: "Für unser Portfolio ist diese Entwicklung sehr vorteilhaft, denn sie ermöglicht es uns als aktiver Manager, unsere Markteinschätzung aufgrund der größeren Auswahl an unterschiedlichen Unternehmen noch präziser umzusetzen."
Das derzeitige Umfeld für die Finanzmärkte schätze Heyward positiv ein: "Die expansive Notenbankenpolitik dürfte weiterhin unterstützend wirken. Dazu sollten fiskalische Impulse die globale Konjunkturerholung vorantreiben. Daraus resultierend rechnen wir mit weiter steigenden Aktienmärkten - trotz erhöhter Volatilität und der Möglichkeit vereinzelter Rückschläge, die angesichts der historischen Rekordmarken bei wichtigen Indices normal wären."
Aufgrund der erhöhten Schwankungsbreite komme der Titelselektion eine noch höhere Bedeutung zu als ohnehin schon. "Wir favorisieren derzeit zyklische Sektoren, darunter Industriewerte, die besonders am Wirtschaftsaufschwung partizipieren, und Profiteure von Lockerungsmaßnahmen hinsichtlich der Pandemie-Einschränkungen. Dagegen haben wir bei den letztjährigen Gewinnern aus diversen Wachstumsbereichen wie Software oder Media und Entertainment Gewinne mitgenommen, die aktuell untergewichtet sind. Dennoch sehen wir bei Wachstumsunternehmen Chancen, da diese etwa auch langfristig Nutznießer des geänderten Konsumverhaltens sein sollten. Hier investieren wir aufgrund der erhöhten Volatilität verstärkt in asymmetrische Wandelanleihen, die aufgrund der erwähnten Emissionsaktivitäten zahlreich zur Verfügung stehen. Damit können wir sowohl an steigenden Aktienkursen partizipieren als auch fallende Aktienkurse möglichst gut abfedern", so die Managerin des FISCH Convertible Global Dynamic Fund. (14.06.2021/alc/a/a)