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K+S-Anleihe: guter "Dünger" fürs Depot
19.10.12 10:12
Anleihencheck Research
Westerburg (www.anleihencheck.de) - Der Analyst von Anleihencheck Research, Sven Krupp, hält die Unternehmensanleihe (ISIN DE000A1PGZ82 / WKN A1PGZ8) von K+S (ISIN DE000KSAG888 / WKN KSAG88) für eine interessante Alternative für den europäischen Corporate Bonds-Sektor.
Die Anleihe sei mit einem Kupon von 3,00% ausgestattet, laufe noch bis zum 20.06.2022 und weise eine Stückelung von 100.000 EUR auf. Bei einem aktuellen Kurs von 102,40% biete die Anleihe eine jährliche Rendite von 2,70%. K+S werde von der Ratingagentur Moody's mit der Note "Baa2" bei einem stabilen Ausblick eingestuft.
K+S zähle zu den weltweit führenden Anbietern von Standard- und Spezialdüngemitteln. Die Geschäftstätigkeit des Konzerns sei dabei in die Bereiche Düngemittel und Salz untergliedert. Im Salzgeschäft sei das Unternehmen gemessen an der Produktionskapazität der führende Hersteller der Welt. Das Geschäftsfeld Düngemittel umfasse unterdessen die Geschäftsbereiche Kali- und Magnesiumprodukte sowie Stickstoffdüngemittel.
Das Unternehmen habe im zweiten Quartal 2012 von einer starken Entwicklung bei Kali- und Magnesiumprodukten profitiert. Demnach sei es zu einem Umsatzanstieg um 21,3% auf 996,5 Mio. Euro gekommen, das operative Ergebnis (EBIT I) habe sich von 181,9 Mio. Euro auf 219,8 Mio. Euro verbessert und das bereinigte Nachsteuerergebnis sei von 29,2 Mio. Euro auf 150,8 Mio. Euro vorangekommen. Das bereinigte Konzernergebnis aus fortgeführter Geschäftstätigkeit sei im zweiten Quartal um 17,2% auf 141,2 Mio. Euro gestiegen.
Die Zielvorgaben für das laufende Fiskaljahr seien bekräftigt und konkretisiert worden. Demnach werde ein stabiler Umsatz zwischen 3,9 und 4,2 Mrd. Euro erwartet (Vorjahreswert: 4,0 Mrd. Euro). Beim operativen Ergebnis EBIT I gehe K+S von einem Wert zwischen 820 und 900 Mio. Euro aus, nach 906,2 Mio. Euro im Vorjahreszeitraum. Dabei sei im Geschäftsbereich Kali- und Magnesiumprodukte mit einem leicht steigenden operativen Ergebnis zu rechnen (bisher: stabil). Das operative Ergebnis des Geschäftsbereichs Salz dürfte im Vergleich zum Vorjahr - das durch überdurchschnittliche Auftausalzmengen begünstigt gewesen sei - stark zurückgehen. Das bereinigte Konzernergebnis nach Steuern der fortgeführten Geschäftstätigkeit sollte der operativen Ergebnisentwicklung folgen und im Jahr 2012 zwischen 540 bis 600 Mio. Euro liegen (Vorjahr: 625,6 Mio. Euro).
Die publizierten Zahlen sind nach Meinung der Analysten von Anleihencheck Research gut ausgefallen. Die Entwicklung bei Kali- und Magnesiumprodukten habe erneut überzeugt. Die Zielvorgaben für 2012 halten die Analysten von Anleihencheck Research für erreichbar. Zwar würden sie für das Salzgeschäft aufgrund der aufgebauten Lagerbestände im Jahresverlauf mit einer weiter schwachen Entwicklung rechnen, dafür sollte sich das Düngemittelgeschäft weiterhin sehr gut entwickeln, zumal auch Preissteigerungen dazu beitragen dürften.
Die langfristigen Wachstumspotenziale von K+S bleiben nach Ansicht der Analysten von Anleihencheck Research sehr gut. Vor dem Hintergrund einer weiter wachsenden Weltbevölkerung werde in den kommenden Jahren ein erhöhter Düngemitteleinsatz notwendig werden, um den steigenden Nahrungsmittelbedarf decken zu können. Hiervon dürfte K+S aufgrund seiner guten Marktpositionierung voraussichtlich überproportional profitieren. Kurzfristig könnten aber ein milder Winterbeginn und ein relativ schwaches Europageschäft die Geschäftsentwicklung belasten.
K+S sei insgesamt ein attraktiver Schuldner. Das Verhältnis Nettoverschuldung/EBITDA habe in 2011 bei lediglich 0,5 gelegen. Hinzu komme eine per Ende 2011 solide Eigenkapitalquote von knapp 51%.
Für die Analysten von Anleihencheck Research ist die o.a. Unternehmensanleihe von K+S eine attraktive Alternative zu anderen top gerateten Emittenten aus Europa und Bundesanleihen. (Analyse vom 19.10.2012) (19.10.2012/alc/a/a)
Dieser Bericht wurde von Anleihencheck Research ausschließlich zu Informationszwecken erstellt. Die in diesem Bericht enthaltenen Angaben, Analysen und Prognosen basieren auf dem Wissensstand und der Markteinschätzung der mit der Erstellung dieses Berichtes betrauten Personen zu Redaktionsschluss. Anleihencheck Research behält sich in diesem Zusammenhang das Recht vor, jederzeit Änderungen oder Ergänzungen vorzunehmen. Die Vervielfältigung, Weiterleitung und Verteilung von Texten oder Textteilen dieses Berichtes ist ausdrücklich untersagt. Anleihencheck Research übernimmt keine Haftung für die Richtigkeit, Vollständigkeit oder Genauigkeit der im Bericht enthaltenen Informationen und/oder für das Eintreten der Prognosen.
Dieser Bericht richtet sich ausschließlich an Marktteilnehmer, die in der Lage sind, ihre Anlageentscheidungen eigenständig zu treffen und sich dabei nicht nur auf die Analysen und Prognosen von Anleihencheck Research stützen. Dieser Bericht ist unverbindlich und stellt weder ein Angebot zum Kauf der genannten Produkte noch eine Anlageempfehlung dar.
Die Anleihe sei mit einem Kupon von 3,00% ausgestattet, laufe noch bis zum 20.06.2022 und weise eine Stückelung von 100.000 EUR auf. Bei einem aktuellen Kurs von 102,40% biete die Anleihe eine jährliche Rendite von 2,70%. K+S werde von der Ratingagentur Moody's mit der Note "Baa2" bei einem stabilen Ausblick eingestuft.
Das Unternehmen habe im zweiten Quartal 2012 von einer starken Entwicklung bei Kali- und Magnesiumprodukten profitiert. Demnach sei es zu einem Umsatzanstieg um 21,3% auf 996,5 Mio. Euro gekommen, das operative Ergebnis (EBIT I) habe sich von 181,9 Mio. Euro auf 219,8 Mio. Euro verbessert und das bereinigte Nachsteuerergebnis sei von 29,2 Mio. Euro auf 150,8 Mio. Euro vorangekommen. Das bereinigte Konzernergebnis aus fortgeführter Geschäftstätigkeit sei im zweiten Quartal um 17,2% auf 141,2 Mio. Euro gestiegen.
Die Zielvorgaben für das laufende Fiskaljahr seien bekräftigt und konkretisiert worden. Demnach werde ein stabiler Umsatz zwischen 3,9 und 4,2 Mrd. Euro erwartet (Vorjahreswert: 4,0 Mrd. Euro). Beim operativen Ergebnis EBIT I gehe K+S von einem Wert zwischen 820 und 900 Mio. Euro aus, nach 906,2 Mio. Euro im Vorjahreszeitraum. Dabei sei im Geschäftsbereich Kali- und Magnesiumprodukte mit einem leicht steigenden operativen Ergebnis zu rechnen (bisher: stabil). Das operative Ergebnis des Geschäftsbereichs Salz dürfte im Vergleich zum Vorjahr - das durch überdurchschnittliche Auftausalzmengen begünstigt gewesen sei - stark zurückgehen. Das bereinigte Konzernergebnis nach Steuern der fortgeführten Geschäftstätigkeit sollte der operativen Ergebnisentwicklung folgen und im Jahr 2012 zwischen 540 bis 600 Mio. Euro liegen (Vorjahr: 625,6 Mio. Euro).
Die langfristigen Wachstumspotenziale von K+S bleiben nach Ansicht der Analysten von Anleihencheck Research sehr gut. Vor dem Hintergrund einer weiter wachsenden Weltbevölkerung werde in den kommenden Jahren ein erhöhter Düngemitteleinsatz notwendig werden, um den steigenden Nahrungsmittelbedarf decken zu können. Hiervon dürfte K+S aufgrund seiner guten Marktpositionierung voraussichtlich überproportional profitieren. Kurzfristig könnten aber ein milder Winterbeginn und ein relativ schwaches Europageschäft die Geschäftsentwicklung belasten.
K+S sei insgesamt ein attraktiver Schuldner. Das Verhältnis Nettoverschuldung/EBITDA habe in 2011 bei lediglich 0,5 gelegen. Hinzu komme eine per Ende 2011 solide Eigenkapitalquote von knapp 51%.
Für die Analysten von Anleihencheck Research ist die o.a. Unternehmensanleihe von K+S eine attraktive Alternative zu anderen top gerateten Emittenten aus Europa und Bundesanleihen. (Analyse vom 19.10.2012) (19.10.2012/alc/a/a)
Dieser Bericht wurde von Anleihencheck Research ausschließlich zu Informationszwecken erstellt. Die in diesem Bericht enthaltenen Angaben, Analysen und Prognosen basieren auf dem Wissensstand und der Markteinschätzung der mit der Erstellung dieses Berichtes betrauten Personen zu Redaktionsschluss. Anleihencheck Research behält sich in diesem Zusammenhang das Recht vor, jederzeit Änderungen oder Ergänzungen vorzunehmen. Die Vervielfältigung, Weiterleitung und Verteilung von Texten oder Textteilen dieses Berichtes ist ausdrücklich untersagt. Anleihencheck Research übernimmt keine Haftung für die Richtigkeit, Vollständigkeit oder Genauigkeit der im Bericht enthaltenen Informationen und/oder für das Eintreten der Prognosen.
Dieser Bericht richtet sich ausschließlich an Marktteilnehmer, die in der Lage sind, ihre Anlageentscheidungen eigenständig zu treffen und sich dabei nicht nur auf die Analysen und Prognosen von Anleihencheck Research stützen. Dieser Bericht ist unverbindlich und stellt weder ein Angebot zum Kauf der genannten Produkte noch eine Anlageempfehlung dar.
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