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Historisch hoher Pick-up bei EM-Unternehmensanleihen
15.10.14 13:36
Fisch Asset Management
Zürich (www.anleihencheck.de) - Das Umfeld für Unternehmensanleihen aus Emerging Markets (EM) in Hartwährungen mit Investment Grade Qualität (IG) stellt sich in 2014 konstruktiv dar, so die Experten von Fisch Asset Management.
Die im laufenden Jahr erzielte Performance dieses Segments stehe bei rund 7 Prozent. "Gerade im Vergleich zu Pendants in Lokalwährungen zeigt sich eine deutlich bessere Entwicklung. Doch auch amerikanische und europäische Unternehmensanleihen aus dem Segment IG wurden outperformt. Neben sinkenden Zinsen war der Markt auch von geringen Volatilitäten geprägt. Besonders erwähnenswert ist der historisch hohe Pick-up bei EM-Unternehmensanleihen. Es sind 130 Basispunkte gegenüber europäischen und 100 Basispunkte gegenüber amerikanischen IG-Anleihen. Und das bei der unveränderten Tatsache, dass Schwellenländer fundamental stärker positioniert sind", so Hannes Boller, Senior Portfolio Manager bei Fisch Asset Management.
Die Berücksichtigung von EM-Unternehmensanleihen im Portfolio institutioneller Investoren habe nach dem schwierigen Jahr 2013 in diesem Jahr deutlich zugenommen. Das hänge neben Renditeerwartungen vor allem damit zusammen, dass sich dieser Markt etabliert habe. Das IG-Universum wachse von allen EM-Anleihesegmenten am stärksten und sorge damit für eine hohe Akzeptanz bei den Anlegern. Die Marktgröße (1.800 Milliarden US-Dollar) übertreffe beispielsweise den Markt der IG gerateten EM-Staatsanleihen oder den US High Yield-Markt.
"Das Marktwachstum und die damit einhergehenden breiteren Diversifikationsmöglichkeiten sind positive Signale für Investoren. Gerade für Pensionskassen oder Versicherungen ist ein funktionierender, liquider Markt Voraussetzung für Investments. Zusammen mit der höheren Verzinsung relativ zu vergleichbaren Anleihen aus Industrienationen dürfte diese Anlageklasse weiterhin eine attraktive Wahl sein. Auf Sicht von zwölf Monaten ist eine mittlere einstellige Rendite zu erwarten. Voraussetzung dafür sind stabile Zinsen und Spreads", sage der Manager des FISCH Bond Value Investment Grade Fund. (15.10.2014/alc/a/a)
Die im laufenden Jahr erzielte Performance dieses Segments stehe bei rund 7 Prozent. "Gerade im Vergleich zu Pendants in Lokalwährungen zeigt sich eine deutlich bessere Entwicklung. Doch auch amerikanische und europäische Unternehmensanleihen aus dem Segment IG wurden outperformt. Neben sinkenden Zinsen war der Markt auch von geringen Volatilitäten geprägt. Besonders erwähnenswert ist der historisch hohe Pick-up bei EM-Unternehmensanleihen. Es sind 130 Basispunkte gegenüber europäischen und 100 Basispunkte gegenüber amerikanischen IG-Anleihen. Und das bei der unveränderten Tatsache, dass Schwellenländer fundamental stärker positioniert sind", so Hannes Boller, Senior Portfolio Manager bei Fisch Asset Management.
"Das Marktwachstum und die damit einhergehenden breiteren Diversifikationsmöglichkeiten sind positive Signale für Investoren. Gerade für Pensionskassen oder Versicherungen ist ein funktionierender, liquider Markt Voraussetzung für Investments. Zusammen mit der höheren Verzinsung relativ zu vergleichbaren Anleihen aus Industrienationen dürfte diese Anlageklasse weiterhin eine attraktive Wahl sein. Auf Sicht von zwölf Monaten ist eine mittlere einstellige Rendite zu erwarten. Voraussetzung dafür sind stabile Zinsen und Spreads", sage der Manager des FISCH Bond Value Investment Grade Fund. (15.10.2014/alc/a/a)