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EZB wird voraussichtlich heute die Zinsen senken
06.06.24 12:00
XTB
Frankfurt (www.anleihencheck.de) - Die geldpolitische Entscheidung der Europäischen Zentralbank ist ein wichtiges Marktereignis des Tages, so die Experten von XTB.
Die Bekanntgabe der Zinssätze sei für 14:15 Uhr deutscher Zeit geplant. EZB-Präsidentin Lagarde werde eine halbe Stunde später, um 14:45 Uhr, eine Pressekonferenz nach der Sitzung abhalten.
EZB werde voraussichtlich heute die Zinsen senken!
Es werde allgemein erwartet, dass die Europäische Zentralbank heute eine Zinssenkung um 25 Basispunkte vornehme, wobei der Zinssatz für die Einlagefazilität von 4,00% auf 3,75% fallen dürfte. Damit werde die EZB die zweite Zentralbank der G7-Staaten sein, die einen Lockerungszyklus einleite, nachdem die Bank of Canada gestern eine Zinssenkung beschlossen habe. Es werde das erste Mal sein, dass die EZB den Zinssatz seit 2019 senke.
Die makroökonomischen Voraussetzungen für eine Zinssenkung seien gegeben - die Einkaufsmanagerindices würden darauf hindeuten, dass sich das verarbeitende Gewerbe in Europa in einer Rezession befinde, die Industrieproduktion sei im Jahresvergleich weiterhin rückläufig, das BIP-Wachstum sei schleppend gewesen und die Inflation habe sich deutlich in Richtung des 2%-Ziels verlangsamt. Außerdem hätten die EZB-Mitglieder klar zum Ausdruck gebracht, dass der Juni angesichts der jüngsten Entwicklung der Makrodaten ein geeigneter Zeitpunkt für die erste Zinssenkung sei.
Wirtschaftswissenschaftler seien sich fast einig
Die Experten von XTB hätten festgestellt, dass eine Zinssenkung durch die EZB weithin erwartet werde, aber das sei vielleicht eine Untertreibung - fast jeder glaube, dass eine Zinssenkung bevorstehe! 60 von 62 von Bloomberg befragten Ökonomen würden eute eine Zinssenkung um 25 Basispunkte erwarten, einer sogar um 50 Basispunkte. Nur ein einziger der befragten Ökonomen erwarte, dass die EZB die Zinsen unverändert lasse. Die Geldmärkte seien sich sicher, dass die EZB heute eine Zinssenkung beschließen werde - der Swap-Markt rechne mit einer 100-prozentigen Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung um 25 Basispunkte heute! Was danach komme, sei jedoch nicht so klar.
Die Erwartungen seien seit Anfang 2024 weniger dovish geworden
Die Märkte würden in diesem Jahr mit drei Zinssenkungen (Juni, September und Dezember) rechnen. Derzeit würden die Märkte eine rund 80%ige Chance für eine Senkung um 25 Basispunkte im September und eine weitere Senkung um 25 Basispunkte im Dezember sehen, so dass der Zinssatz für die Einlagefazilität am Jahresende bei 3,25% liegen werde. Auch wenn drei Zinssenkungen dovish klingen mögen, sollte man bedenken, dass die Geldmärkte erst im April vier Zinssenkungen in diesem Jahr und zu Beginn des Jahres sieben Zinssenkungen für 2024 erwartet hätten.
Wie könnten die Märkte reagieren?
Wie üblich sei dies eine heikle Frage. Da die Zinssenkung um 25 Basispunkte erwartet werde und vollständig eingepreist sei, dürfte die Zinsankündigung kaum Auswirkungen auf die Märkte haben, es sei denn, die EZB beschließe, die Zinssätze unverändert zu belassen oder eine Zinssenkung um 50 Basispunkte vorzunehmen. Eine Überraschung in Bezug auf die Höhe der Zinssätze sei jedoch höchst unwahrscheinlich. Allerdings könnten die Leitlinien für die nächste Sitzung sowie eine Reihe neuer makroökonomischer Prognosen die Marktreaktion bestimmen.
Es sei unwahrscheinlich, dass die EZB klare Leitlinien für die Zinssätze vorgebe und stattdessen wiederhole, dass die Entscheidung von Sitzung zu Sitzung und unter Berücksichtigung der eingehenden Wirtschaftsdaten getroffen werde. Auch die jüngsten Äußerungen einiger EZB-Mitglieder würden stark darauf hindeuten, dass weitere Zinssenkungen derzeit unwahrscheinlich seien. Sollten die neuen Wirtschaftsprognosen jedoch deutlich niedrigere Inflationsprognosen enthalten, könnte dies die Erwartungen der Märkte an eine eher dovishe EZB in der zweiten Jahreshälfte (drei oder mehr Zinssenkungen) wieder verstärken. Dies würde sich negativ auf den EUR auswirken. Würden die Inflationsprognosen hingegen unverändert bleiben, könnte dies den EUR stärken.
EUR/USD steige vor der EZB-Entscheidung
Der EUR gehöre heute zu den G10-Währungen mit der besten Performance. Ein Blick auf das EUR/USD-Tageschart zeige, dass die Paarung im Tagesverlauf leicht höher gehandelt werde, nachdem sie einen Großteil der vorangegangenen Gewinne wieder aufgegeben habe. Insgesamt habe die Paarung vor kurzem die Widerstandszone von 1,09 zu durchbrechen versucht, aber den Bullen sei es nicht gelungen, sie über diese Hürde zu bringen, zumindest vorerst nicht. Das Ausbleiben größerer Abwärtskorrekturen der Inflations- und BIP-Prognosen sowie die Betonung, dass Entscheidungen auf der Basis der einzelnen Sitzungen getroffen würden, könnten dem EUR Unterstützung bieten und zu einem weiteren Versuch führen, den Bereich um 1,09 zu durchbrechen. Sollte die EZB hingegen niedrigere Inflations- und BIP-Prognosen veröffentlichen und Lagarde auf der Pressekonferenz nach der Sitzung betonen, dass sich die Wirtschaftstätigkeit abgeschwächt habe, könnte dies zu einer Abschwächung des EUR führen. (06.06.2024/alc/a/a)
Die Bekanntgabe der Zinssätze sei für 14:15 Uhr deutscher Zeit geplant. EZB-Präsidentin Lagarde werde eine halbe Stunde später, um 14:45 Uhr, eine Pressekonferenz nach der Sitzung abhalten.
Es werde allgemein erwartet, dass die Europäische Zentralbank heute eine Zinssenkung um 25 Basispunkte vornehme, wobei der Zinssatz für die Einlagefazilität von 4,00% auf 3,75% fallen dürfte. Damit werde die EZB die zweite Zentralbank der G7-Staaten sein, die einen Lockerungszyklus einleite, nachdem die Bank of Canada gestern eine Zinssenkung beschlossen habe. Es werde das erste Mal sein, dass die EZB den Zinssatz seit 2019 senke.
Die makroökonomischen Voraussetzungen für eine Zinssenkung seien gegeben - die Einkaufsmanagerindices würden darauf hindeuten, dass sich das verarbeitende Gewerbe in Europa in einer Rezession befinde, die Industrieproduktion sei im Jahresvergleich weiterhin rückläufig, das BIP-Wachstum sei schleppend gewesen und die Inflation habe sich deutlich in Richtung des 2%-Ziels verlangsamt. Außerdem hätten die EZB-Mitglieder klar zum Ausdruck gebracht, dass der Juni angesichts der jüngsten Entwicklung der Makrodaten ein geeigneter Zeitpunkt für die erste Zinssenkung sei.
Wirtschaftswissenschaftler seien sich fast einig
Die Erwartungen seien seit Anfang 2024 weniger dovish geworden
Die Märkte würden in diesem Jahr mit drei Zinssenkungen (Juni, September und Dezember) rechnen. Derzeit würden die Märkte eine rund 80%ige Chance für eine Senkung um 25 Basispunkte im September und eine weitere Senkung um 25 Basispunkte im Dezember sehen, so dass der Zinssatz für die Einlagefazilität am Jahresende bei 3,25% liegen werde. Auch wenn drei Zinssenkungen dovish klingen mögen, sollte man bedenken, dass die Geldmärkte erst im April vier Zinssenkungen in diesem Jahr und zu Beginn des Jahres sieben Zinssenkungen für 2024 erwartet hätten.
Wie könnten die Märkte reagieren?
Wie üblich sei dies eine heikle Frage. Da die Zinssenkung um 25 Basispunkte erwartet werde und vollständig eingepreist sei, dürfte die Zinsankündigung kaum Auswirkungen auf die Märkte haben, es sei denn, die EZB beschließe, die Zinssätze unverändert zu belassen oder eine Zinssenkung um 50 Basispunkte vorzunehmen. Eine Überraschung in Bezug auf die Höhe der Zinssätze sei jedoch höchst unwahrscheinlich. Allerdings könnten die Leitlinien für die nächste Sitzung sowie eine Reihe neuer makroökonomischer Prognosen die Marktreaktion bestimmen.
Es sei unwahrscheinlich, dass die EZB klare Leitlinien für die Zinssätze vorgebe und stattdessen wiederhole, dass die Entscheidung von Sitzung zu Sitzung und unter Berücksichtigung der eingehenden Wirtschaftsdaten getroffen werde. Auch die jüngsten Äußerungen einiger EZB-Mitglieder würden stark darauf hindeuten, dass weitere Zinssenkungen derzeit unwahrscheinlich seien. Sollten die neuen Wirtschaftsprognosen jedoch deutlich niedrigere Inflationsprognosen enthalten, könnte dies die Erwartungen der Märkte an eine eher dovishe EZB in der zweiten Jahreshälfte (drei oder mehr Zinssenkungen) wieder verstärken. Dies würde sich negativ auf den EUR auswirken. Würden die Inflationsprognosen hingegen unverändert bleiben, könnte dies den EUR stärken.
EUR/USD steige vor der EZB-Entscheidung
Der EUR gehöre heute zu den G10-Währungen mit der besten Performance. Ein Blick auf das EUR/USD-Tageschart zeige, dass die Paarung im Tagesverlauf leicht höher gehandelt werde, nachdem sie einen Großteil der vorangegangenen Gewinne wieder aufgegeben habe. Insgesamt habe die Paarung vor kurzem die Widerstandszone von 1,09 zu durchbrechen versucht, aber den Bullen sei es nicht gelungen, sie über diese Hürde zu bringen, zumindest vorerst nicht. Das Ausbleiben größerer Abwärtskorrekturen der Inflations- und BIP-Prognosen sowie die Betonung, dass Entscheidungen auf der Basis der einzelnen Sitzungen getroffen würden, könnten dem EUR Unterstützung bieten und zu einem weiteren Versuch führen, den Bereich um 1,09 zu durchbrechen. Sollte die EZB hingegen niedrigere Inflations- und BIP-Prognosen veröffentlichen und Lagarde auf der Pressekonferenz nach der Sitzung betonen, dass sich die Wirtschaftstätigkeit abgeschwächt habe, könnte dies zu einer Abschwächung des EUR führen. (06.06.2024/alc/a/a)