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EZB sorgt für Überraschung
16.03.22 13:07
Neuberger Berman
New York (www.anleihencheck.de) - Überraschenderweise hat die EZB an ihrer bisherigen Agenda zur Normalisierung ihrer Geldpolitik festgehalten, so Patrick Barbe, Head of European Investment Grade Fixed Income bei dem unabhängigen US-amerikanischen Vermögensverwalter Neuberger Berman.
Der EZB-Rat sei beunruhigt über die beschleunigte Inflation, möchte jedoch aufgrund der durch die Ukraine-Invasion verursachten Unsicherheiten nicht überstürzt handeln. Daher dürfte der Markt aufgrund der unterdurchschnittlichen Performance kurz- bis mittelfristiger Anleihen bei steigenden Renditen in Richtung einer abflachenden Zinskurve tendieren. Der durch die staatliche Nachfrage starke Primärmarkt könnte die Ränder der Zinskurve ebenfalls belasten.
Die EZB prognostiziere einen erneuten Anstieg der Inflationsraten, der über ihrem Ziel für den Kernindex in diesem Jahr, aber nicht im Jahr 2023 liege. Die EZB rechne damit, dass die Normalisierung ihrer Leitzinsen und das Ende des PEPP und des APP den Druck auf die Inflation verringern würden. Somit sollten die Verbraucher infolge der EZB-Entscheidung mit einer niedrigeren Inflation rechnen und keine Lohnindexierung fordern.
Die Experten hätten erwartet, dass die EZB ihre Geldpolitik aufgrund der russischen Invasion beibehalte, angesichts des Inflationsrisikos jedoch eine restriktive Haltung einnehme. Ihre Beschlüsse würden derzeit also eher eine zeitliche Diskrepanz zu der ursprünglichen Erwartung der Experten darstellen, die wegen des höheren Risikos einer beschleunigten Inflation gerechtfertigt sein könnte. Wir möchten uns daher verstärkt unseren Inflationsrisiken und unseren Risiken einer abflachenden Renditekurve widmen, so die Experten von Neuberger Berman. (16.03.2022/alc/a/a)
Der EZB-Rat sei beunruhigt über die beschleunigte Inflation, möchte jedoch aufgrund der durch die Ukraine-Invasion verursachten Unsicherheiten nicht überstürzt handeln. Daher dürfte der Markt aufgrund der unterdurchschnittlichen Performance kurz- bis mittelfristiger Anleihen bei steigenden Renditen in Richtung einer abflachenden Zinskurve tendieren. Der durch die staatliche Nachfrage starke Primärmarkt könnte die Ränder der Zinskurve ebenfalls belasten.
Die Experten hätten erwartet, dass die EZB ihre Geldpolitik aufgrund der russischen Invasion beibehalte, angesichts des Inflationsrisikos jedoch eine restriktive Haltung einnehme. Ihre Beschlüsse würden derzeit also eher eine zeitliche Diskrepanz zu der ursprünglichen Erwartung der Experten darstellen, die wegen des höheren Risikos einer beschleunigten Inflation gerechtfertigt sein könnte. Wir möchten uns daher verstärkt unseren Inflationsrisiken und unseren Risiken einer abflachenden Renditekurve widmen, so die Experten von Neuberger Berman. (16.03.2022/alc/a/a)