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EZB vor Ende des Zinssenkungszyklus
16.06.25 08:30
Postbank Research
Bonn (www.anleihencheck.de) - Der Gesamt-PMI sank im Mai von 50,4 auf 50,2 Punkte und blieb damit gerade noch in der Expansionszone, so die Analysten von Postbank Research.
Der Index der Industrie sei leicht von 49,0 auf 49,4 Punkte geklettert, der PMI der Dienstleistungen jedoch von 50,1 auf 49,7 Punkte gefallen.
Die Inflationsrate sei im Mai stärker als erwartet von 2,2 auf 1,9% gesunken, die Kernrate ebenfalls von 2,7 auf 2,3%. Die Arbeitslosenquote sei im April auf ein Rekordtief von 6,2% gesunken.
An den Swap-Märkten werde eine weitere Leitzinssenkung bis zum Jahresende eingepreist, aktuell für den Dezember.
Der EZB habe erwartungsgemäß am 5. Juni die Leitzinsen erneut gesenkt. Der Einlagensatz stehe nun bei 2%. EZB-Präsidentin Lagarde habe betont, dass die EZB weiter datenabhängig agieren werde. Sie befinde sich aber aktuell in einer "guten Position", sehe mittelfristig Aufwärtspotenzial für die Konjunktur aufgrund der geplanten fiskalischen Stimuli und nähere sich nun dem Ende des Zinssenkungszyklus. Sie erwarte zwar 2026 einen Rückgang der Inflation auf 1,6%, 2027 jedoch wieder auf 2% ansteigende Raten.
Die Rendite zehnjähriger Bunds sei am 15. Mai noch einmal auf 2,7% angestiegen. Mit der moderaten Deeskalation im Handelskonflikt und aufgrund zuletzt oft sinkender US-Renditen hätten sie auf aktuell 2,5% nachgegeben. Auf Sicht von sechs Monaten bzw. zum Jahresende halte Postbank Research aufgrund der geplanten fiskalischen Maßnahmen des Bundes und des Beginns einer konjunkturellen Erholung einen Anstieg auf 3% für möglich. (Zinsbulletin Juni 2025) (16.06.2025/alc/a/a)
Der Index der Industrie sei leicht von 49,0 auf 49,4 Punkte geklettert, der PMI der Dienstleistungen jedoch von 50,1 auf 49,7 Punkte gefallen.
An den Swap-Märkten werde eine weitere Leitzinssenkung bis zum Jahresende eingepreist, aktuell für den Dezember.
Der EZB habe erwartungsgemäß am 5. Juni die Leitzinsen erneut gesenkt. Der Einlagensatz stehe nun bei 2%. EZB-Präsidentin Lagarde habe betont, dass die EZB weiter datenabhängig agieren werde. Sie befinde sich aber aktuell in einer "guten Position", sehe mittelfristig Aufwärtspotenzial für die Konjunktur aufgrund der geplanten fiskalischen Stimuli und nähere sich nun dem Ende des Zinssenkungszyklus. Sie erwarte zwar 2026 einen Rückgang der Inflation auf 1,6%, 2027 jedoch wieder auf 2% ansteigende Raten.
Die Rendite zehnjähriger Bunds sei am 15. Mai noch einmal auf 2,7% angestiegen. Mit der moderaten Deeskalation im Handelskonflikt und aufgrund zuletzt oft sinkender US-Renditen hätten sie auf aktuell 2,5% nachgegeben. Auf Sicht von sechs Monaten bzw. zum Jahresende halte Postbank Research aufgrund der geplanten fiskalischen Maßnahmen des Bundes und des Beginns einer konjunkturellen Erholung einen Anstieg auf 3% für möglich. (Zinsbulletin Juni 2025) (16.06.2025/alc/a/a)