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Brenntag-Unternehmensanleihe: Attraktive Renditechance von 5,5%
07.12.11 12:47
Anleihencheck Research
Westerburg (anleihencheck.de) - Der Analyst Sven Krupp von Anleihencheck Research hält die Unternehmensanleihe (ISIN XS0645941419 / WKN A1GTC1) des Chemiekonzerns Brenntag für ein interessantes und solides Investment.
Die Unternehmensanleihe von Brenntag sei mit einem Kupon von 5,50% p.a. ausgestattet, was bei einem aktuellen Kurs von 100,07% einer jährlichen Anleiherendite von 5,48% entspreche. Das Anleihe-Rating durch Moody's sei "Ba1", was eine Stufe unter Investment-Grade liege. Damit gelte die Anleihe für die Ratingagentur als relativ sicher, auch wenn die Verbindlichkeiten spekulative Elemente und ein erhebliches Kreditrisiko bergen würden.
Brenntag sei weltweit die Nummer eins in der Chemiedistribution. Somit kaufe Brenntag von seinen zahlreichen Lieferanten große Mengen an Industrie- und Spezialchemikalien, kommissioniere diese in bedarfsgerechte Größen und biete seinen Kunden weltweit ein umfassendes Sortiment an chemischen Produkten.
Das Unternehmen habe am 10. November seine Zahlen für das dritte Quartal 2011 publiziert. Demnach sei es zu einer Umsatzausweitung von 2,02 auf 2,22 Mrd. Euro gekommen. Beim EBITDA sei ein Anstieg auf 164,6 Mio. Euro verzeichnet worden, nach 159,9 Mio. Euro im Vorjahreszeitraum. Unter dem Strich habe das Nachsteuerergebnis auf 66,7 Mio. Euro verbessert werden können, nach 43,3 Mio. Euro im Vorjahreszeitraum. Alle Regionen hätten dabei ein Gewinnwachstum verzeichnet. Die Zielsetzung eines operativen EBITDA von 650 bis 670 Mio. Euro in diesem Jahr erreichen zu wollen, sei unter der Annahme, dass die Weltwirtschaft nicht in eine Rezession abrutsche und sich der durchschnittliche US-Dollar-Wechselkurs im Vergleich zu den ersten neun Monaten 2011 nicht signifikant ändere, bestätigt worden.
Nach Einschätzung der Analysten von Anleihencheck Research sind die präsentierten Quartalszahlen solide ausgefallen. Etwas enttäuschend sei die Entwicklung in Europa verlaufen, dafür sei das internationale Geschäft nach wie vor robust. Die operative EBITDA-Marge von 37,4% sei auf einem hohen Niveau gehalten worden. Eine Eigenkapitalquote von knapp 31% könne als komfortabel angesehen werden.
Auch wenn sich im Zuge der weltweiten Konjunkturabkühlung die Geschäfte bei Brenntag abschwächen dürften, sehe man bei Brenntag derzeit keine großen Risiken. Das Unternehmen erziele hohe zweistellige Margen, sei international gut positioniert und wegen seiner breiten Aufstellung nicht von nur wenigen Kunden abhängig. Vor diesem Hintergrund dürfte Brenntag gut durch die derzeit etwas stürmischen Zeiten kommen.
Vor diesem Hintergrund erscheint den Analysten von Anleihencheck Research die oben genannte Unternehmensanleihe der Brenntag AG eine interessante Alternative zu Staatsanleihen, Festgeld und derzeit Aktien. (07.12.2011/alc/a/a)
Die Unternehmensanleihe von Brenntag sei mit einem Kupon von 5,50% p.a. ausgestattet, was bei einem aktuellen Kurs von 100,07% einer jährlichen Anleiherendite von 5,48% entspreche. Das Anleihe-Rating durch Moody's sei "Ba1", was eine Stufe unter Investment-Grade liege. Damit gelte die Anleihe für die Ratingagentur als relativ sicher, auch wenn die Verbindlichkeiten spekulative Elemente und ein erhebliches Kreditrisiko bergen würden.
Nach Einschätzung der Analysten von Anleihencheck Research sind die präsentierten Quartalszahlen solide ausgefallen. Etwas enttäuschend sei die Entwicklung in Europa verlaufen, dafür sei das internationale Geschäft nach wie vor robust. Die operative EBITDA-Marge von 37,4% sei auf einem hohen Niveau gehalten worden. Eine Eigenkapitalquote von knapp 31% könne als komfortabel angesehen werden.
Auch wenn sich im Zuge der weltweiten Konjunkturabkühlung die Geschäfte bei Brenntag abschwächen dürften, sehe man bei Brenntag derzeit keine großen Risiken. Das Unternehmen erziele hohe zweistellige Margen, sei international gut positioniert und wegen seiner breiten Aufstellung nicht von nur wenigen Kunden abhängig. Vor diesem Hintergrund dürfte Brenntag gut durch die derzeit etwas stürmischen Zeiten kommen.
Vor diesem Hintergrund erscheint den Analysten von Anleihencheck Research die oben genannte Unternehmensanleihe der Brenntag AG eine interessante Alternative zu Staatsanleihen, Festgeld und derzeit Aktien. (07.12.2011/alc/a/a)
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