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Bank of Japan: Kein Zögern im Dezember
19.12.25 14:45
Nord LB
Hannover (www.anleihencheck.de) - Zum Abschluss eines in Japan auch politisch recht turbulenten Jahres haben die Notenbanker in Tokio erwartungsgemäß das Leitzinsniveau doch noch erhöht, so die Analysten der NORD LB.
Diese Nachricht stelle nach den zuletzt ziemlich klaren Signalen aus der Zentralbank keine größere Überraschung dar. Notenbankchef Kazuo Ueda habe bei einer Präsentation vor hochrangigen Wirtschaftsvertretern in Nagoya beispielsweise sehr klare Hinweise auf einen Handlungsbedarf bei der Bank of Japan in dieser Richtung gegeben und in diesem Kontext vor allem den Realzins in den Fokus gerückt. Die Geldpolitiker in Tokio hätten nun auch geliefert; der maßgebliche Leitzins im Land der aufgehenden Sonne sei auf 0,75% erhöht worden. Diese Entscheidung habe einstimmig getroffen werden können.
Mit Blick auf die Beurteilung von Inflationsgefahren sei Japan bekanntlich fast eine Art "Anti-Deutschland". Während die Berichte über die Vorgänge während der Hyperinflation in der größten Volkswirtschaft Europas noch sehr stark nachhallen würden und eine manchmal beinahe übertriebene Inflationsangst bei den Wirtschaftssubjekten auszulösen schienen, würden in Japan eher übertriebene Deflationssorgen Probleme bereiten. Entsprechende Bedenken seien eindeutig das Resultat der Erfahrungen der jüngeren Vergangenheit. Aufgrund der aktuellen Preisentwicklung würden diese Sorgen nun aber immer stärker in den Hintergrund treten. Inflation werde also auch in Japan zu einem wichtigen Thema für die Wirtschaftspolitik.
Die Gründe für den Preisauftrieb seien natürlich komplex; es würden zweifellos auch Sonderfaktoren eine Rolle spielen, die von der Zentralbank nicht oder kaum zu beeinflussen sein dürften. Ein etwas weniger schwacher Yen könnte aber schon helfen. Insofern seien Leitzinsanhebungen derzeit sicherlich ein probates geldpolitisches Mittel. Die Notenbanker in Tokio würden aber auch perspektivisch recht vorsichtig vorgehen wollen.
Anlässlich der Pressekonferenz nach der Notenbanksitzung habe Zentralbankchef Kazuo Ueda unter anderem über die Auswirkungen der schwachen heimischen Währung auf das makroökonomische Preisniveau in Japan gesprochen. Risiken, die auf die neue Handelspolitik Washingtons zurückzuführen seien, würden seiner Auffassung nach langsam in den Hintergrund treten. Mit Blick auf das neutrale Zinsniveau werde man zudem weitere Wirtschaftsdaten genau im Auge behalten müssen. Wie auch schon in Nagoya habe Ueda den Realzins ins Blickfeld der Diskussionen gerückt. Die japanische Geldpolitik dürfte in der Tat weiterhin noch ziemlich expansiv ausgerichtet sein.
Fazit: Die Bank of Japan habe zum Jahresabschluss 2025 das Leitzinsniveau erwartungsgemäß um 25 bp angehoben. Das aktuelle Preisumfeld habe diese geldpolitische Maßnahme erforderlich gemacht. Die Notenbanker in Tokios dürften zwar auch weiterhin unter einem gewissen Handlungsdruck stehen, würden die Zinsen aber auch perspektivisch nur sehr vorsichtig erhöhen wollen. Klar sei jedoch: Kazuo Ueda werde die Marktteilnehmer in 2026 überraschen müssen, um die ausgeprägte Schwäche des Yen zu beenden und eine nachhaltige Trendwende im FX-Segment einzuleiten! (19.12.2025/alc/a/a)
Diese Nachricht stelle nach den zuletzt ziemlich klaren Signalen aus der Zentralbank keine größere Überraschung dar. Notenbankchef Kazuo Ueda habe bei einer Präsentation vor hochrangigen Wirtschaftsvertretern in Nagoya beispielsweise sehr klare Hinweise auf einen Handlungsbedarf bei der Bank of Japan in dieser Richtung gegeben und in diesem Kontext vor allem den Realzins in den Fokus gerückt. Die Geldpolitiker in Tokio hätten nun auch geliefert; der maßgebliche Leitzins im Land der aufgehenden Sonne sei auf 0,75% erhöht worden. Diese Entscheidung habe einstimmig getroffen werden können.
Die Gründe für den Preisauftrieb seien natürlich komplex; es würden zweifellos auch Sonderfaktoren eine Rolle spielen, die von der Zentralbank nicht oder kaum zu beeinflussen sein dürften. Ein etwas weniger schwacher Yen könnte aber schon helfen. Insofern seien Leitzinsanhebungen derzeit sicherlich ein probates geldpolitisches Mittel. Die Notenbanker in Tokio würden aber auch perspektivisch recht vorsichtig vorgehen wollen.
Anlässlich der Pressekonferenz nach der Notenbanksitzung habe Zentralbankchef Kazuo Ueda unter anderem über die Auswirkungen der schwachen heimischen Währung auf das makroökonomische Preisniveau in Japan gesprochen. Risiken, die auf die neue Handelspolitik Washingtons zurückzuführen seien, würden seiner Auffassung nach langsam in den Hintergrund treten. Mit Blick auf das neutrale Zinsniveau werde man zudem weitere Wirtschaftsdaten genau im Auge behalten müssen. Wie auch schon in Nagoya habe Ueda den Realzins ins Blickfeld der Diskussionen gerückt. Die japanische Geldpolitik dürfte in der Tat weiterhin noch ziemlich expansiv ausgerichtet sein.
Fazit: Die Bank of Japan habe zum Jahresabschluss 2025 das Leitzinsniveau erwartungsgemäß um 25 bp angehoben. Das aktuelle Preisumfeld habe diese geldpolitische Maßnahme erforderlich gemacht. Die Notenbanker in Tokios dürften zwar auch weiterhin unter einem gewissen Handlungsdruck stehen, würden die Zinsen aber auch perspektivisch nur sehr vorsichtig erhöhen wollen. Klar sei jedoch: Kazuo Ueda werde die Marktteilnehmer in 2026 überraschen müssen, um die ausgeprägte Schwäche des Yen zu beenden und eine nachhaltige Trendwende im FX-Segment einzuleiten! (19.12.2025/alc/a/a)