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Ausblick auf die Sitzungen von FED und BoE
30.07.24 14:44
Ebury
Brüssel (www.anleihencheck.de) - In dieser Woche wird die US-Notenbank ihre Politik nicht wesentlich ändern, nicht zuletzt, weil der nächste "Dot Plot" und die makroökonomischen Projektionen erst im September veröffentlicht werden, was in der Regel der Zeitpunkt ist, an dem die FED ihre wichtigsten politischen Änderungen vornimmt, so Matthew Ryan, Head of Market Strategy bei Ebury.
Ryan gehe jedoch davon aus, dass das FOMC den Märkten vermitteln werde, dass es kurz davor stehe, die Zinsen zum ersten Mal im laufenden Zyklus zu senken. Der Vorsitzende Jerome Powell werde die fortgesetzte Normalisierung der US-Inflationsraten begrüßen und auf seiner Pressekonferenz wahrscheinlich sagen, dass die FED bei der Erreichung ihres Preismandats "erhebliche Fortschritte" gemacht habe.
Ryan erwarte am Mittwoch keine ausdrücklichen Prognosen, denn die FED werde sich mit einer Zinssenkung im September zurückhalten, solange sie nicht sicher sei, dass sich die Daten im Einklang mit ihren Erwartungen entwickeln würden. Dennoch dürften etwaige dovishe Äußerungen Powells zur Inflation ausreichen, um den Beginn der Lockerung auf der nächsten Sitzung zu besiegeln, die von den Futures-Märkten bereits mehr als vollständig eingepreist sei. "Vorerst bleiben wir bei unserer Forderung nach zwei US-Zinssenkungen in diesem Jahr im September und Dezember, sobald die nächsten beiden Prognosen des FOMC veröffentlicht werden", so Ryan.
Die geldpolitische Ankündigung der Bank of England im August stehe auf Messers Schneide und sei eine der am schwersten vorherzusagenden Zinsentscheidungen seit geraumer Zeit. Ryan gehe davon aus, dass das MPC am Donnerstag eine Zinssenkung um 25 Basispunkte vornehmen werde, auch wenn die Abstimmung über die Zinssätze fast zu knapp ausfalle und zwischen den Falken und Tauben gleichmäßig aufgeteilt sein könnte. "Alles in allem sind wir der Meinung, dass wir im Hinblick auf die Inflation genügend Fortschritte gesehen haben, so dass die Mitglieder, die im Juni kurz davor waren, für eine Zinssenkung zu stimmen, sich nun auf die Seite der Tauben schlagen werden", so Ryan. Diese Einschätzung sei jedoch mit einem hohen Maß an Unsicherheit behaftet, insbesondere angesichts der fehlenden Mitteilungen der Mitglieder des MPC seit der Juni-Sitzung, die zum Teil auf die Sperrfrist im Zusammenhang mit den Parlamentswahlen zurückzuführen seien.
Nach Ansicht von Ryan biete die August-Sitzung eine ideale Gelegenheit für die erste Zinssenkung, da der MPC den Luxus des vierteljährlichen geldpolitischen Berichts und einer Pressekonferenz haben werde, um seine Entscheidung ausführlicher zu erläutern. Die Swap-Märkte würden sich dieser Ansicht allmählich anschließen und würden inzwischen von einer 60%igen Chance für eine Zinssenkung ausgehen. Da dies noch nicht vollständig eingepreist sei, würde eine sofortige Zinssenkung wahrscheinlich einen gewissen Abwärtstrend beim Pfund auslösen, wenngleich eine Reihe positiver Mitteilungen, insbesondere eine deutliche Aufwärtskorrektur der BIP-Prognosen, das Ausmaß eines Ausverkaufs begrenzen könnte. (30.07.2024/alc/a/a)
Ryan gehe jedoch davon aus, dass das FOMC den Märkten vermitteln werde, dass es kurz davor stehe, die Zinsen zum ersten Mal im laufenden Zyklus zu senken. Der Vorsitzende Jerome Powell werde die fortgesetzte Normalisierung der US-Inflationsraten begrüßen und auf seiner Pressekonferenz wahrscheinlich sagen, dass die FED bei der Erreichung ihres Preismandats "erhebliche Fortschritte" gemacht habe.
Die geldpolitische Ankündigung der Bank of England im August stehe auf Messers Schneide und sei eine der am schwersten vorherzusagenden Zinsentscheidungen seit geraumer Zeit. Ryan gehe davon aus, dass das MPC am Donnerstag eine Zinssenkung um 25 Basispunkte vornehmen werde, auch wenn die Abstimmung über die Zinssätze fast zu knapp ausfalle und zwischen den Falken und Tauben gleichmäßig aufgeteilt sein könnte. "Alles in allem sind wir der Meinung, dass wir im Hinblick auf die Inflation genügend Fortschritte gesehen haben, so dass die Mitglieder, die im Juni kurz davor waren, für eine Zinssenkung zu stimmen, sich nun auf die Seite der Tauben schlagen werden", so Ryan. Diese Einschätzung sei jedoch mit einem hohen Maß an Unsicherheit behaftet, insbesondere angesichts der fehlenden Mitteilungen der Mitglieder des MPC seit der Juni-Sitzung, die zum Teil auf die Sperrfrist im Zusammenhang mit den Parlamentswahlen zurückzuführen seien.
Nach Ansicht von Ryan biete die August-Sitzung eine ideale Gelegenheit für die erste Zinssenkung, da der MPC den Luxus des vierteljährlichen geldpolitischen Berichts und einer Pressekonferenz haben werde, um seine Entscheidung ausführlicher zu erläutern. Die Swap-Märkte würden sich dieser Ansicht allmählich anschließen und würden inzwischen von einer 60%igen Chance für eine Zinssenkung ausgehen. Da dies noch nicht vollständig eingepreist sei, würde eine sofortige Zinssenkung wahrscheinlich einen gewissen Abwärtstrend beim Pfund auslösen, wenngleich eine Reihe positiver Mitteilungen, insbesondere eine deutliche Aufwärtskorrektur der BIP-Prognosen, das Ausmaß eines Ausverkaufs begrenzen könnte. (30.07.2024/alc/a/a)