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Anstieg der Risikoprämien bei südkoreanischen Anleihen
05.04.13 11:10
Fisch Asset Management
Zürich (www.anleihencheck.de) - Die politischen Ereignisse rund um den Konflikt zwischen Nord- und Südkorea wirken sich auch auf die Risikoprämien der südkoreanischen Anleihen aus - sie sind über die beiden vergangenen Wochen um etwa 20 Prozent angestiegen und damit im Vergleich zum Gesamtmarkt doppelt so stark, so die Experten von Fisch Asset Management.
Das sei umso bemerkenswerter, da die Prämien südkoreanischer Unternehmensanleihen, welche tendenziell eine vergleichsweise hohe Qualität aufweisen würden, im Durchschnitt nur etwa halb so hoch notieren würden wie der Gesamtmarkt. Sie würden also generell über einen geringeren Pick-up relativ zu Staatsanleihen verfügen.
"Aufgrund der geringeren Entschädigung bei südkoreanischen Corporates relativ zu Staatsanleihen haben wir diese in allen Emerging Markets-Strategien substanziell untergewichtet. Wir halten diese defensivere Positionierung in den Portfolios für adäquat, besonders im Hinblick auf die aufkeimenden politischen Risiken auf der koreanischen Halbinsel", so Hannes Boller, Senior Portfolio Manager bei Fisch Asset Management.
Eine attraktivere Verzinsung bei stabilerem politischen Umfeld sehe Boller beispielsweise in Anleihen von Firmen aus Russland, Kolumbien, Chile und Brasilien. "Vor diesem Hintergrund lohnt es sich, Anleihen insbesondere auch aus einer politischen Risikoperspektive zu beurteilen. So gibt es im Bereich der Emerging Markets zahlreiche Länder mit deutlich stabileren Rahmenbedingungen als derzeit im geteilten Korea." (05.04.2013/alc/a/a)
Das sei umso bemerkenswerter, da die Prämien südkoreanischer Unternehmensanleihen, welche tendenziell eine vergleichsweise hohe Qualität aufweisen würden, im Durchschnitt nur etwa halb so hoch notieren würden wie der Gesamtmarkt. Sie würden also generell über einen geringeren Pick-up relativ zu Staatsanleihen verfügen.
Eine attraktivere Verzinsung bei stabilerem politischen Umfeld sehe Boller beispielsweise in Anleihen von Firmen aus Russland, Kolumbien, Chile und Brasilien. "Vor diesem Hintergrund lohnt es sich, Anleihen insbesondere auch aus einer politischen Risikoperspektive zu beurteilen. So gibt es im Bereich der Emerging Markets zahlreiche Länder mit deutlich stabileren Rahmenbedingungen als derzeit im geteilten Korea." (05.04.2013/alc/a/a)