Erweiterte Funktionen
AllianzGI-Kommentar zur FED-Entscheidung am 16. März 2016
15.03.16 10:15
Allianz Global Investors
Frankfurt (www.anleihencheck.de) - Auch wenn die US-Notenbank - wie Allianz Global Investors erwartet - in dieser Woche den Leitzins unverändert lassen wird, könnte die FOMC-Sitzung vom 15. bis 16. März einen Wendepunkt darstellen, berichtet Franck Dixmier, Globaler Anleihenchef von Allianz Global Investors.
So dürfte die US-Notenbank zeigen, dass sie die erhebliche Veränderung des makroökonomischen und finanziellen Umfelds seit Anfang des Jahres zur Kenntnis genommen habe. In der Tat würden sich mittlerweile bei einer globalen Betrachtung die Risiken im Zusammenhang mit der Verlangsamung in China sowie der Preisentwicklung im Allgemeinen und der Rohstoffpreis-Entwicklung im Besonderen relativieren.
Und mit Blick auf die USA selbst würden die jüngsten Daten die Stärke der Wirtschaft bestätigen. Diese zeige sich vor allem in der Dynamik des US-Arbeitsmarktes und beim Immobilienmarkt. Daher hätten die Finanzmärkte bereits begonnen, die Wahrscheinlichkeit weiterer Zinserhöhungen neu zu bewerten. Derzeit sei für 2016 ein Anstieg des Leitzinses auf 1,50 Prozent eingepreist. Noch zur Jahreswende 2015/16 hätten die Märkte für die folgenden 18 Monate keine Zinsänderung erwartet.
Es erscheine durchaus möglich, dass die FED die Märkte sogar auf mehr vorbereiten werde. Die Aussicht auf zwei oder drei Zinserhöhungsschritte in diesem Jahr stünde lediglich in Einklang mit dem aktuellen Inflationstrend in den USA. Dort habe der Teuerungsanstieg im Januar bei 1,7 Prozent gg. Vj. gelegen, gleichzeitig gebe es Lohndruck.
Die Ankündigung einer noch strafferen Geldpolitik hätte voraussichtlich eine Anpassung der Zinserwartungen zur Folge, welche sich auch auf die Langfristzinsen auswirken würde. Weiterer Nebeneffekt: Die Märkte würden die geldpolitische Divergenz zwischen FED und der Europäischen Zentralbank stärker berücksichtigen und so zu einer weiteren Festigung des US-Dollars beitragen. (Ausgabe vom 14.03.2016) (15.03.2016/alc/a/a)
So dürfte die US-Notenbank zeigen, dass sie die erhebliche Veränderung des makroökonomischen und finanziellen Umfelds seit Anfang des Jahres zur Kenntnis genommen habe. In der Tat würden sich mittlerweile bei einer globalen Betrachtung die Risiken im Zusammenhang mit der Verlangsamung in China sowie der Preisentwicklung im Allgemeinen und der Rohstoffpreis-Entwicklung im Besonderen relativieren.
Es erscheine durchaus möglich, dass die FED die Märkte sogar auf mehr vorbereiten werde. Die Aussicht auf zwei oder drei Zinserhöhungsschritte in diesem Jahr stünde lediglich in Einklang mit dem aktuellen Inflationstrend in den USA. Dort habe der Teuerungsanstieg im Januar bei 1,7 Prozent gg. Vj. gelegen, gleichzeitig gebe es Lohndruck.
Die Ankündigung einer noch strafferen Geldpolitik hätte voraussichtlich eine Anpassung der Zinserwartungen zur Folge, welche sich auch auf die Langfristzinsen auswirken würde. Weiterer Nebeneffekt: Die Märkte würden die geldpolitische Divergenz zwischen FED und der Europäischen Zentralbank stärker berücksichtigen und so zu einer weiteren Festigung des US-Dollars beitragen. (Ausgabe vom 14.03.2016) (15.03.2016/alc/a/a)