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Alfmeier Präzision-Unternehmensanleihe: Automobilzulieferer plant deutliches Wachstum
14.10.13 11:41
fixed-income.org
Wolfratshausen (www.anleihencheck.de) - Nach Christian Schiffmacher, dem Experten von "fixed-income.org" - Die Plattform für Emittenten und Investoren am Anleihemarkt - erscheine die Unternehmensanleihe (ISIN DE000A1X3MA5 / WKN A1X3MA) der Alfmeier Präzision AG interessant.
2011 habe die Alfmeier Präzision AG das 50-jährige Firmenjubiläum gefeiert und sei 2013 Preisträger der Mittelstandsauszeichnung "Bayerns Best 50" für erfolgreiches Wachstum der letzten Jahrzehnte geworden. Zur Finanzierung des weiteren Wachstums und der Optimierung der Bilanzstruktur emittiere die Gesellschaft die Unternehmensanleihe im Volumen von bis zu 30 Mio. Euro. Bei einer Laufzeit von fünf Jahren betrage der Kupon 7,500%.
Die Alfmeier Präzision AG sei ein international agierendes Unternehmen, das seit über 50 Jahren für die Automobilindustrie innovative und hochpräzise Komponenten in den Bereichen Fluidtechnik und Sitzkomfort entwickle und produziere. Alfmeier verfüge über Produktions-, Entwicklungs- und Vertriebsstandorte in Tschechien, China, Korea, USA und Mexiko.
Das inhabergeführte Familienunternehmen habe sich zu einem der weltweit führenden Partner für seine Kunden entwickelt - insbesondere wenn es darum gehe, innovative fluidische Systemlösungen in den Bereichen Sitzkomfort, Bremskraftverstärkung und Kraftstoffversorgung zu realisieren. Alfmeier beliefere sowohl europäische Hersteller als auch die amerikanische und asiatische Automobilindustrie sowie die weltweit führenden Sitz-, Tank- und Bremsenhersteller.
Mit Aktuatoren und Ventilen auf Basis von sogenannten Memory-Metallen (SMA-Technologie) habe Alfmeier in der Automobilindustrie einen Standard im Premium- und Volumensegment gesetzt und biete als weltweit einziger Hersteller die innovativen Ventile an. Diese seien herkömmlichen Lösungen bei Gewicht, Größe, Funktionalität und Leistungsdichte deutlich überlegen. Die SMA-Technologie ermögliche Alfmeier auch den Eintritt in neue Märkte. So würden sich SMA-Drähte u.a. in der Medizintechnik oder der Elektronikbranche, insbesondere in Mikrokameras, einsetzen lassen.
Die wesentlichen Produktfelder mit ihren Anteilen am Gesamtumsatz (2012) seien: 39,3% Fluid Systems: Produkte für Bremskraftverstärkung, Kraftstoffversorgung, Klappensteuerung, Kurbelgehäusebe- und -entlüftung sowie Thermomanagement; 39,0% Seating Comfort: Produkte für statische/dynamische Komfortsitze (Lordosenstützen, Seitenwangenverstellung, SMA-Ventile/Massagesysteme, Verteilerventile), Kopfstützen und Druckversorgungen (Luftkompressoren z.B. für den Verbau im Sitz oder Kofferraum); 19,1% Innovative Plastic: Produktentwicklung, Werkzeugbau, Präzisionsspritzguss und Reinraumtechnik mit Produkten für z.B. Werkzeugherstellung, Automobilbranche, Elektronikbranche, Telekommunikation und Medizintechnik; 1,7% Industrial Services: Technische Dienstleistungen für die Entwicklung und Erprobung von Kraftstoffkomponenten, Maschinenentwicklung und -bau.
Die Alfmeier Präzision AG plane, das Wachstum weiter voranzutreiben. Die Mittel aus der Anleiheemission sollten entsprechend für die Finanzierung von Aktivitäten genutzt werden, in denen das Management das Potenzial sehe, einen deutlichen Umsatz- und Ergebnisbeitrag leisten zu können. Die Mittel aus der Anleiheemission sollten für folgende Zwecke genutzt werden: ca. 40% des Emissionserlöses für die Rückführung von Kontokorrentlinien; ca. 40% des Emissionserlöses für Investitionen in das weitere Wachstum (Produktinnovation, -diversifikation), regionale Expansion sowie Finanzierung von Tochtergesellschaften und Beteiligungen; ca. 20% des Emissionserlöses für allgemeine Unternehmenszwecke (insbesondere Rationalisierungs- und Optimierungsmaßnahmen).
Im ersten Halbjahr 2013 sei der Umsatz um 8% auf 99,2 Mio. Euro gestiegen, das EBIT sei um 3% auf 4,3 Mio. Euro zurückgegangen. Das Ergebnis habe um 25% auf 2,3 Mio. Euro gesteigert werden können. Durch den Einstieg des Finanzinvestors AFINUM sei die Eigenkapitalquote von 23,3% auf 31,4% gestiegen.
Potenzial sehe die Gesellschaft insbesondere in der SMA-Technologie. Dieses zeichne sich nach Unternehmensangaben durch ein geringes Gewicht, einen geringen Bauraum (Größe), eine hohe Leistungsdichte, eine geringe Geräuschentwicklung und einen niedrigen Strom- und Ressourcenverbrauch aus.
Die Mikroaktuatoren auf SMA-Basis hätten laut Alfmeier in einer Vielzahl von Branchen und Anwendungen das Potenzial zur Schlüsseltechnologie, z.B. für Autofokuslösungen und Bildstabilisatoren für Kameras in Smartphones und Tablets, tragbare Medikamentendosiersysteme, Behandlungsgeräte sowie Ventile, Verriegelungen und Steuerungen für verschiedenste industrielle Anwendungen.
2012 habe die EBITDA Interest Coverage 4,1 betragen, die EBIT Interest Coverage 1,6, das Verhältnis von Net Debt/EBITDA habe 2,4 betragen.
Die Alfmeier Präzision AG möchte deutlich wachsen. In den nächsten fünf Jahren solle der Umsatz von 200 Mio. Euro auf 300 Mio. Euro steigen, wie CEO Markus Gebhardt im Interview erläutere. Ziel sei eine EBIT-Marge von 5,0%. Potenzial für die SMA-Technologie sehe die Gesellschaft dabei insbesondere für Autofokuslösungen und Bildstabilisatoren bei Smartphonekameras.
Alfmeier sei in den vergangenen Jahren gewachsen. Der Umsatz sei 2012 rund 62% höher als vor der Finanzkrise (2008) gewesen. Die Ergebnisentwicklung sei in diesem Zeitraum, insbesondere angesichts der technologischen Führung, jedoch unzureichend gewesen. Die Entwicklung im ersten Halbjahr zeige hingegen in die richtige Richtung. Durch die Anleiheemission und ein KfW-Darlehen werde die Bilanzstruktur zudem deutlich verbessert. Der neue CFO scheine einen guten Job zu machen.
Angesichts der Wachstumsperspektiven erscheint die Alfmeier-Anleihe interessant, so die Experten von "fixed-income.org". (14.10.2013/alc/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
2011 habe die Alfmeier Präzision AG das 50-jährige Firmenjubiläum gefeiert und sei 2013 Preisträger der Mittelstandsauszeichnung "Bayerns Best 50" für erfolgreiches Wachstum der letzten Jahrzehnte geworden. Zur Finanzierung des weiteren Wachstums und der Optimierung der Bilanzstruktur emittiere die Gesellschaft die Unternehmensanleihe im Volumen von bis zu 30 Mio. Euro. Bei einer Laufzeit von fünf Jahren betrage der Kupon 7,500%.
Das inhabergeführte Familienunternehmen habe sich zu einem der weltweit führenden Partner für seine Kunden entwickelt - insbesondere wenn es darum gehe, innovative fluidische Systemlösungen in den Bereichen Sitzkomfort, Bremskraftverstärkung und Kraftstoffversorgung zu realisieren. Alfmeier beliefere sowohl europäische Hersteller als auch die amerikanische und asiatische Automobilindustrie sowie die weltweit führenden Sitz-, Tank- und Bremsenhersteller.
Mit Aktuatoren und Ventilen auf Basis von sogenannten Memory-Metallen (SMA-Technologie) habe Alfmeier in der Automobilindustrie einen Standard im Premium- und Volumensegment gesetzt und biete als weltweit einziger Hersteller die innovativen Ventile an. Diese seien herkömmlichen Lösungen bei Gewicht, Größe, Funktionalität und Leistungsdichte deutlich überlegen. Die SMA-Technologie ermögliche Alfmeier auch den Eintritt in neue Märkte. So würden sich SMA-Drähte u.a. in der Medizintechnik oder der Elektronikbranche, insbesondere in Mikrokameras, einsetzen lassen.
Die wesentlichen Produktfelder mit ihren Anteilen am Gesamtumsatz (2012) seien: 39,3% Fluid Systems: Produkte für Bremskraftverstärkung, Kraftstoffversorgung, Klappensteuerung, Kurbelgehäusebe- und -entlüftung sowie Thermomanagement; 39,0% Seating Comfort: Produkte für statische/dynamische Komfortsitze (Lordosenstützen, Seitenwangenverstellung, SMA-Ventile/Massagesysteme, Verteilerventile), Kopfstützen und Druckversorgungen (Luftkompressoren z.B. für den Verbau im Sitz oder Kofferraum); 19,1% Innovative Plastic: Produktentwicklung, Werkzeugbau, Präzisionsspritzguss und Reinraumtechnik mit Produkten für z.B. Werkzeugherstellung, Automobilbranche, Elektronikbranche, Telekommunikation und Medizintechnik; 1,7% Industrial Services: Technische Dienstleistungen für die Entwicklung und Erprobung von Kraftstoffkomponenten, Maschinenentwicklung und -bau.
Die Alfmeier Präzision AG plane, das Wachstum weiter voranzutreiben. Die Mittel aus der Anleiheemission sollten entsprechend für die Finanzierung von Aktivitäten genutzt werden, in denen das Management das Potenzial sehe, einen deutlichen Umsatz- und Ergebnisbeitrag leisten zu können. Die Mittel aus der Anleiheemission sollten für folgende Zwecke genutzt werden: ca. 40% des Emissionserlöses für die Rückführung von Kontokorrentlinien; ca. 40% des Emissionserlöses für Investitionen in das weitere Wachstum (Produktinnovation, -diversifikation), regionale Expansion sowie Finanzierung von Tochtergesellschaften und Beteiligungen; ca. 20% des Emissionserlöses für allgemeine Unternehmenszwecke (insbesondere Rationalisierungs- und Optimierungsmaßnahmen).
Potenzial sehe die Gesellschaft insbesondere in der SMA-Technologie. Dieses zeichne sich nach Unternehmensangaben durch ein geringes Gewicht, einen geringen Bauraum (Größe), eine hohe Leistungsdichte, eine geringe Geräuschentwicklung und einen niedrigen Strom- und Ressourcenverbrauch aus.
Die Mikroaktuatoren auf SMA-Basis hätten laut Alfmeier in einer Vielzahl von Branchen und Anwendungen das Potenzial zur Schlüsseltechnologie, z.B. für Autofokuslösungen und Bildstabilisatoren für Kameras in Smartphones und Tablets, tragbare Medikamentendosiersysteme, Behandlungsgeräte sowie Ventile, Verriegelungen und Steuerungen für verschiedenste industrielle Anwendungen.
2012 habe die EBITDA Interest Coverage 4,1 betragen, die EBIT Interest Coverage 1,6, das Verhältnis von Net Debt/EBITDA habe 2,4 betragen.
Die Alfmeier Präzision AG möchte deutlich wachsen. In den nächsten fünf Jahren solle der Umsatz von 200 Mio. Euro auf 300 Mio. Euro steigen, wie CEO Markus Gebhardt im Interview erläutere. Ziel sei eine EBIT-Marge von 5,0%. Potenzial für die SMA-Technologie sehe die Gesellschaft dabei insbesondere für Autofokuslösungen und Bildstabilisatoren bei Smartphonekameras.
Alfmeier sei in den vergangenen Jahren gewachsen. Der Umsatz sei 2012 rund 62% höher als vor der Finanzkrise (2008) gewesen. Die Ergebnisentwicklung sei in diesem Zeitraum, insbesondere angesichts der technologischen Führung, jedoch unzureichend gewesen. Die Entwicklung im ersten Halbjahr zeige hingegen in die richtige Richtung. Durch die Anleiheemission und ein KfW-Darlehen werde die Bilanzstruktur zudem deutlich verbessert. Der neue CFO scheine einen guten Job zu machen.
Angesichts der Wachstumsperspektiven erscheint die Alfmeier-Anleihe interessant, so die Experten von "fixed-income.org". (14.10.2013/alc/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.