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7,00% Homann Holzwerkstoffe-Unternehmensanleihe: Marktführer mit langjähriger, profitabler Historie
03.12.12 09:00
fixed-income.org
Wolfratshausen (www.anleihencheck.de) - Die Experten von "fixed-income.org" - Die Plattform für Emittenten und Investoren am Anleihemarkt - empfehlen die Unternehmensanleihe (ISIN DE000A1R0VD4 / WKN A1R0VD) der Homann Holzwerkstoffe GmbH zur Zeichnung.
Am 3. Dezember beginne die Zeichnungsfrist für die Unternehmensanleihe der Homann Holzwerkstoffe GmbH. Bei einer Laufzeit von fünf Jahren biete die Gesellschaft einen Kupon von 7,00%. Für ein Investment würden die starke Marktstellung sowie eine sehr langjährige und profitable Historie sprechen.
Die Homann Holzwerkstoffe GmbH sei einer der führenden Hersteller von Holzfaserplatten in der europäischen Holzwerkstoffindustrie. Die seit 1876 in vierte Generation von der Familie Homann geführte Unternehmensgruppe habe sich von der Lebensmittelproduktion zu einem marktführenden Unternehmen für die Herstellung von dünnen, hochveredelten, mitteldichten Holzfaserplatten (Mitteldichte Faserplatte, MDF) und hochdichten Holzfaserplatten (Hochdichte Faserplatte, HDF) für die Möbel-, Türen-, Beschichtungs- und Automobilindustrie in West- und Osteuropa entwickelt.
Darüber hinaus vertreibe die Homann Holzwerkstoffe-Gruppe aufgrund von Vertriebsvereinbarungen mit der Formica-Unternehmensgruppe und Homapal exklusiv deren Produkte in Deutschland, Österreich und der Schweiz. Die europaweite Vertriebskoordination aller Produkte der Homann Holzwerkstoffe-Gruppe erfolge am Sitz der Emittentin in Herzberg am Harz, Niedersachsen.
Die Produktion und Belieferung ihrer Kunden in West und Osteuropa erfolge durch ihren deutschen Standort in Losheim am See und den zwei polnischen Standorten in Krosno/Oder und Karlino. Zu den Kunden der Homann Holzwerkstoffe-Gruppe würden eine Vielzahl der bekanntesten, weltweit tätigen Möbelhersteller sowie zahlreiche große und mittelständige Unternehmen aus der Türen-, Beschichtungs- und Automobilindustrie im In- und Ausland zählen.
Homann sei nach eigenen Angaben europäischer Marktführer bei der Herstellung von dünnen, hochveredelten Holzfaserplatten, die vorwiegend als Schrankrückwände, Böden von Schubladenkästen sowie als Türdeck (Vorder- und Rückseite) verwendet werden.
Das Kundenportfolio umfasse 1.200 Kunden, die zu 50% aus der Möbelindustrie und zu 30% aus der Türenindustrie stammen würden. Rund 54% des Umsatzes würden in Deutschland und Polen erzielt.
Die Strategie der Homann Holzwerkstoffe GmbH sei auf der Sicherung der Marktführerschaft in West- und Osteuropa mit einem Fokus auf Innovation und Investition in die Produktionsstandorte ausgerichtet. Die Wachstumsstrategie basiere dabei auf der Erweiterung der bestehenden Produktionskapazitäten u.a. durch den Erwerb neuer Werke. Mit der Übernahme eines bestehenden Werks in Krosno (Polen) zum 29.06.2012 habe das Unternehmen die Basis für weiteres Wachstum, Internationalisierung und Diversifizierung der Gruppe geschaffen. Der Erwerb sichere die weitere Holzversorgung des Konzerns und gebe der Gruppe mehr Flexibilität. Außerdem bestünden Personalkostenvorteile.
Die Strategie des Konzerns fokussiere sich auch auf Innovationen, die zu einer Erweiterung der Produktpalette führen sollten. Homann Holzwerkstoffe GmbH habe eine stabile Leichtbauplatte in "Sandwich-Bauweise" entwickelt. Dieses "HomaLight"-Produkt sei formaldehydfrei und zeichne sich durch einen geringen Einsatz von Ressourcen wie Holz und Leim aus. Es sei für den Möbel- und Innenausbau geeignet und sollte in 2012 erstmals 1 Mio. EUR Umsatz bringen.
Eine andere Innovation der Homann Holzwerkstoffe GmbH sei das "Natural H"-Produkt, ein hochwertiger Holzwerkstoff, der durch geringste Formaldehyd-Emissionen und minimale Feuchtigkeitsaufnahme gekennzeichnet sei. Dadurch könne der Wertschöpfungsanteil der Produktpalette des Konzerns gesteigert werden. Der Umsatzanteil von neuen Produkten solle in der strategischen Planung auf 30% gesteigert werden.
Aufgrund der Entkonsolidierung der Homapal und der Erstkonsolidierung der Homanit Polska seien die Zahlen der Jahre 2011 und 2012 kaum miteinander vergleichbar. So sei das geschätzte EBIT in diesem Jahr im Wesentlichen auf die entkonsolidierte Homapal zurückzuführen, die 2011 rund 3,3 Mio. Euro zum EBIT beigetragen habe.
Auffällig im Bericht zur Geschäftsentwicklung des 1. Halbjahres 2012 sei der Verkauf der von der HWH Holzwerkstoffe Holding gehaltenen Beteiligung (50%) an der Homapal Plattenwerk GmbH & Co. KG und an der Homapal Plattenwerk Beteiligungsgesellschaft mbH zu einem Preis von etwa 30,5 Mio. Euro nach Steuern an den ehemaligen Joint-Venture-Partner Formica. Das 1. Halbjahrergebnis sei damit wesentlich durch einen Einmaleffekt positiv beeinflusst. Der Verkaufserlös sei vollständig zur Darlehenstilgung, zur Rückführung der Mezzanine-Tranche PREPS sowie zur Gewinnausschüttung verwendet worden.
Die HomaTrade GmbH habe 2011 die Exklusivvertriebsrechte der Homapalprodukte von der Homanit GmbH & Co. KG in Deutschland übernommen worden. Nach dem Verkauf behalte der Konzern über die HomaTrade das exklusive Vertriebsrecht für Homapal- und Formica-Produkte (Hochdrucklaminate) für die Märkte Deutschland, Österreich und die Schweiz. Der Kauf des Vertriebsrechtes durch die HomaTrade GmbH werde in Höhe von 0,75 Mio. Euro fremdfinanziert.
Der Nettoemissionserlös solle wie folgt verwendet werden: ca. 20 Mio. Euro für die Erweiterung des Standortes in Krosno, Polen, insbesondere für den Ausbau und die Modernisierung des Veredelungswerkes, ca. 20 Mio. Euro für eine mögliche Akquisition von weiteren Unternehmen oder Produktionsstätten und ca. 8,3 Mio. Euro für die Finanzierung des Working Capitals.
Die Homann Holzwerkstoffe GmbH habe eine starke Marktstellung und eine lange Historie. Die Gesellschaft profitiere zudem vom Trend zur Leichtbauweise. Für ein Investment würden insbesondere die gute Ertragskraft und der hohe Free Cash Flow in den letzten Jahren sprechen. Mit einem Kupon von 7,00% handelt es sich um eine solide Anleihe.
Die Experten von "fixed-income.org" raten zur Zeichnung der Unternehmensanleihe der Homann Holzwerkstoffe GmbH. (Ausgabe vom 02.12.2012) (03.12.2012/alc/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
Am 3. Dezember beginne die Zeichnungsfrist für die Unternehmensanleihe der Homann Holzwerkstoffe GmbH. Bei einer Laufzeit von fünf Jahren biete die Gesellschaft einen Kupon von 7,00%. Für ein Investment würden die starke Marktstellung sowie eine sehr langjährige und profitable Historie sprechen.
Darüber hinaus vertreibe die Homann Holzwerkstoffe-Gruppe aufgrund von Vertriebsvereinbarungen mit der Formica-Unternehmensgruppe und Homapal exklusiv deren Produkte in Deutschland, Österreich und der Schweiz. Die europaweite Vertriebskoordination aller Produkte der Homann Holzwerkstoffe-Gruppe erfolge am Sitz der Emittentin in Herzberg am Harz, Niedersachsen.
Die Produktion und Belieferung ihrer Kunden in West und Osteuropa erfolge durch ihren deutschen Standort in Losheim am See und den zwei polnischen Standorten in Krosno/Oder und Karlino. Zu den Kunden der Homann Holzwerkstoffe-Gruppe würden eine Vielzahl der bekanntesten, weltweit tätigen Möbelhersteller sowie zahlreiche große und mittelständige Unternehmen aus der Türen-, Beschichtungs- und Automobilindustrie im In- und Ausland zählen.
Homann sei nach eigenen Angaben europäischer Marktführer bei der Herstellung von dünnen, hochveredelten Holzfaserplatten, die vorwiegend als Schrankrückwände, Böden von Schubladenkästen sowie als Türdeck (Vorder- und Rückseite) verwendet werden.
Das Kundenportfolio umfasse 1.200 Kunden, die zu 50% aus der Möbelindustrie und zu 30% aus der Türenindustrie stammen würden. Rund 54% des Umsatzes würden in Deutschland und Polen erzielt.
Die Strategie der Homann Holzwerkstoffe GmbH sei auf der Sicherung der Marktführerschaft in West- und Osteuropa mit einem Fokus auf Innovation und Investition in die Produktionsstandorte ausgerichtet. Die Wachstumsstrategie basiere dabei auf der Erweiterung der bestehenden Produktionskapazitäten u.a. durch den Erwerb neuer Werke. Mit der Übernahme eines bestehenden Werks in Krosno (Polen) zum 29.06.2012 habe das Unternehmen die Basis für weiteres Wachstum, Internationalisierung und Diversifizierung der Gruppe geschaffen. Der Erwerb sichere die weitere Holzversorgung des Konzerns und gebe der Gruppe mehr Flexibilität. Außerdem bestünden Personalkostenvorteile.
Eine andere Innovation der Homann Holzwerkstoffe GmbH sei das "Natural H"-Produkt, ein hochwertiger Holzwerkstoff, der durch geringste Formaldehyd-Emissionen und minimale Feuchtigkeitsaufnahme gekennzeichnet sei. Dadurch könne der Wertschöpfungsanteil der Produktpalette des Konzerns gesteigert werden. Der Umsatzanteil von neuen Produkten solle in der strategischen Planung auf 30% gesteigert werden.
Aufgrund der Entkonsolidierung der Homapal und der Erstkonsolidierung der Homanit Polska seien die Zahlen der Jahre 2011 und 2012 kaum miteinander vergleichbar. So sei das geschätzte EBIT in diesem Jahr im Wesentlichen auf die entkonsolidierte Homapal zurückzuführen, die 2011 rund 3,3 Mio. Euro zum EBIT beigetragen habe.
Auffällig im Bericht zur Geschäftsentwicklung des 1. Halbjahres 2012 sei der Verkauf der von der HWH Holzwerkstoffe Holding gehaltenen Beteiligung (50%) an der Homapal Plattenwerk GmbH & Co. KG und an der Homapal Plattenwerk Beteiligungsgesellschaft mbH zu einem Preis von etwa 30,5 Mio. Euro nach Steuern an den ehemaligen Joint-Venture-Partner Formica. Das 1. Halbjahrergebnis sei damit wesentlich durch einen Einmaleffekt positiv beeinflusst. Der Verkaufserlös sei vollständig zur Darlehenstilgung, zur Rückführung der Mezzanine-Tranche PREPS sowie zur Gewinnausschüttung verwendet worden.
Die HomaTrade GmbH habe 2011 die Exklusivvertriebsrechte der Homapalprodukte von der Homanit GmbH & Co. KG in Deutschland übernommen worden. Nach dem Verkauf behalte der Konzern über die HomaTrade das exklusive Vertriebsrecht für Homapal- und Formica-Produkte (Hochdrucklaminate) für die Märkte Deutschland, Österreich und die Schweiz. Der Kauf des Vertriebsrechtes durch die HomaTrade GmbH werde in Höhe von 0,75 Mio. Euro fremdfinanziert.
Der Nettoemissionserlös solle wie folgt verwendet werden: ca. 20 Mio. Euro für die Erweiterung des Standortes in Krosno, Polen, insbesondere für den Ausbau und die Modernisierung des Veredelungswerkes, ca. 20 Mio. Euro für eine mögliche Akquisition von weiteren Unternehmen oder Produktionsstätten und ca. 8,3 Mio. Euro für die Finanzierung des Working Capitals.
Die Homann Holzwerkstoffe GmbH habe eine starke Marktstellung und eine lange Historie. Die Gesellschaft profitiere zudem vom Trend zur Leichtbauweise. Für ein Investment würden insbesondere die gute Ertragskraft und der hohe Free Cash Flow in den letzten Jahren sprechen. Mit einem Kupon von 7,00% handelt es sich um eine solide Anleihe.
Die Experten von "fixed-income.org" raten zur Zeichnung der Unternehmensanleihe der Homann Holzwerkstoffe GmbH. (Ausgabe vom 02.12.2012) (03.12.2012/alc/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.