KFM-Mittelstandsanleihen-Barometer: 6,50% GEWA-Projektanleihe als "attraktiv" bewertet - Anleihenews
Düsseldorf (www.anleihencheck.de) - In ihrem aktuellen Mittelstandsanleihen-Barometer zu der GEWA-Projektanleihe (ISIN DE000A1YC7Y7 / WKN A1YC7Y) kommt die KFM Deutsche Mittelstand AG zu dem Ergebnis, die Anleihe als "attraktiv" einzustufen.
Die GEWA 5 to 1 GmbH & Co. KG errichte in Fellbach in herausragender Architektur das nach ihrer Ansicht dritthöchste Wohngebäude Deutschlands. Mitten im dynamischen Wirtschaftsraum Stuttgart und zugleich landschaftlich reizvoll im Remstal entstünden auf 34 Etagen gemäß aktuellen Planungen 65 exklusive Wohnungen mit fantastischer Aussicht. Hinzu komme ein Business-Hotel mit ca. 123 Zimmern in der Umrandungsbebauung des Towers.
Seit 1998 sei die Familie Warbanoff mit der GEWA-Gruppe als Immobilienunternehmer tätig. Die GEWA-Gruppe sei bekannt als Lösungsanbieter für Spezial- und Nischenimmobilien, bei denen es darauf ankomme, für komplexe Aufgabenstellungen ein schlüssiges Konzept zu entwickeln und im Zeit- und Kostenplan umzusetzen. Neben der Bestandshaltung entwickele die GEWA-Gruppe seit 2000 auch neue Immobilien, die unter anderem an die Daimler AG, das Studentenwerk Stuttgart, Plusmärkte, Rewe-Märkte, APCOA und weitere Unternehmen vermietet worden seien. Alle bisherigen Projekte seien nach Ansicht der Emittentin unterhalb der Plankosten und im Zeitplan realisiert worden und seien nachhaltig wirtschaftlich erfolgreich im Betrieb.
Der GEWA-Tower sei zuletzt auch auf immer mehr Interesse in Ländern wie den Vereinigten Arabischen Emirate oder Großbritannien gestoßen. Die im internationalen Vergleich günstigen Preise je Quadratmeter sowie die Nähe zu Stuttgart würden das dritthöchste Gebäude Deutschlands für Kapitalanleger und Eigennutzer interessant machen. Im Rahmen der Planungsoptimierung des Hotels habe mit Baubeginn die Zimmeranzahl um 13 auf 123 Zimmer erhöht werden können. Über diese Erweiterung der Hotelfläche sei bereits ein Nachtrag zum (bisherigen) Pachtvertrag mit der Nordic Hotels AG geschlossen worden. Auch der GEWA-Tower habe an Fläche gewonnen. Hier stünden ca. 100qm mehr Wohnraum zur Verfügung.
Die im März 2014 emittierte Mittelstandsanleihe der GEWA 5 to 1 GmbH & Co. KG habe einen Zinskupon von 6,50% (Zinstermin 24.03.) und eine Laufzeit bis zum 24.03.2018. Im Rahmen der Anleiheemission seien insgesamt 35 Mio. Euro eingesammelt worden. Die Mittel der Anleihe würden der Projektfinanzierung zur Errichtung des GEWA-Towers in Fellbach bei Stuttgart dienen. Die Emittentin sei berechtigt, die Anleihe mit einer Kündigungsfrist von mindestens 30 Tagen zum 24.09.2016 oder 24.03.2017 zu 102% des Nennbetrages oder zum 24.09.2017 zu 101% des Nennbetrages vorzeitig zu kündigen und diese zum Kündigungstermin in Höhe des vorzeitigen Rückzahlungsbetrags zurückzuzahlen. Abgesichert sei die Anleihe mit einer Grundschuld auf das zu bebauende Gelände.
Die GEWA-Projektanleihe weise gegenüber manch anderen Immobilien-Projektanleihen entscheidende Vorteile auf: Nicht nur, dass bereits vor Baubeginn über 50% der Wohnungen notariell verkauft worden seien, sondern auch, dass darüber hinaus - ebenfalls vor Baubeginn - für das Business-Hotel ein Pachtvertrag über 20 Jahre geschlossen worden sei, spreche für die Qualität des Bauprojekts GEWA-Tower. Die Erlöse hieraus könnten aufgrund gesetzlicher Regelungen zwar erst während des Baufortschritts bilanziell und effektiv vereinnahmt werden, jedoch würden sich der Initiator und die GEWA-Projektanleihebesitzer bereits heute über ein dickes Polster freuen. Mit dem Verkauf der restlichen Wohnungen sei mit Engel & Völkers ein internationaler Immobilienmakler für das gehobene Segment, beauftragt worden, der nun während der Bauphase die Verkaufsaktivitäten umsetze.
Die KFM Deutsche Mittelstand AG gehe davon aus, dass auch die restlichen Wohnungen zügig bei nationalem und internationalem Publikum verkauft würden. Deshalb schließe die KFM Deutsche Mittelstand AG eine vorzeitige Rückzahlung der GEWA-Projektanleihe im Jahr 2017 zum Kurs von 101% nicht aus. Diese Kündigungsmöglichkeit sowie eine im Jahr 2016 zum festgelegten Kurs von 102% seien in den Anleihebedingungen hinterlegt. Sollte die Anleihe dennoch bis zur Endfälligkeit im März 2018 laufen, errechne sich für den Investor auf aktueller Kursbasis (102,5%) eine überdurchschnittlich hohe Rendite von 5,49%. Die KFM Deutsche Mittelstand AG bewerte die Anleihe als "attraktiv" und vergebe somit 4 von 5 Sternen. (11.06.2015/alc/n/a)
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