Düsseldorf (www.anleihencheck.de) - In ihrem aktuellen Mittelstandsanleihen-Barometer zu der German Pellets-Anleihe (ISIN DE000A1TNAP7 / WKN A1TNAP) kommt die KFM Deutsche Mittelstand AG zu dem Ergebnis, die Anleihe als "durchschnittlich attraktiv (positiver Ausblick)" einzustufen, so die Experten der KFM Deutsche Mittelstand AG.

Die German Pellets Gruppe sei ein Unternehmen der Holzpellets- und Tierhygieneindustrie. Die Gruppe produziere mit 598 Mitarbeitern in Deutschland, Österreich und den USA aus nachwachsenden Rohstoffen Holzpellets und hochwertige Tiereinstreuprodukte auf Holzbasis sowie grünen Strom aus Biomasse. German Pellets sei auf dem Gebiet der Holzpellets-Herstellung Marktführer.

Im 1. Halbjahr 2014 habe German Pellets den Umsatz um 10,20% auf 260,6 Mio. Euro steigern können. Vor allem die Expansion in die USA habe sich hierbei als Wachstumstreiber erwiesen. Die dort deutlich günstigeren Rohstoff- und Stromkosten sowie Preisreduktionen bei europäischen Lieferanten hätten zu einer Steigerung des Rohertrags geführt.

Das EBITDA sei von 18,8 Mio. Euro im Vorjahr um 33% auf 25,0 Mio. Euro geklettert. Das EBIT sei in den ersten sechs Monaten von 4,7 Mio. im Vorjahr um 76% auf 8,3 Mio. Euro gestiegen und der Periodenüberschuss habe sich um 168% von 1,9 Mio. Euro auf 5,1 Mio. Euro verbessert. Das Eigenkapital habe weiter gestärkt werden können. Die bilanzielle Eigenkapitalquote betrage 15,2%.

Nachdem das Unternehmen im 1. Halbjahr 2014 die eigenen Ertragsziele habe übertreffen können, gehe German Pellets nun davon aus, im Gesamtjahr 2014 das EBITDA 2013 in Höhe von 49,3 Mio. Euro übertreffen zu können. Ab 2015 seien laut Aussagen des Unternehmens zusätzliche Effekte insbesondere aus dem planmäßigen Anlauf der Holzpellet-Produktion im zweiten, von German Pellets betriebenen US-Werk in Urania (Louisiana) zu erwarten.

Die im Juli 2013 emittierte Mittelstandsanleihe der German Pellets GmbH habe einen Zinskupon von 7,25% und eine Laufzeit bis zum 09.07.2018. Im Rahmen der Anleihenemission seien insgesamt 72 Mio. Euro erfolgreich platziert worden.

Nachdem das Unternehmen bereits im April 2011 eine fünfjährige Anleihe (ISIN DE000A1H3J67 / WKN A1H3J6) im Volumen von 80 Mio. Euro und einem Zinskupon von 7,25% platziert habe, habe German Pellets im Juli 2013 eine weitere Anleihe (ISIN DE000A1TNAP7 / WKN A1TNAP) emittiert, die ebenfalls mit einem Kupon von 7,25% ausgestattet sei. Diese Anleihe sei im August 2013 um weitere 22 Mio. Euro aufgestockt worden.

Die Mittel der Anleihe würden unter anderem zur Weiterentwicklung des internationalen Lager- und Logistiksystems, zum Ausbau des Endkundengeschäfts sowie zur Effizienzsteigerung der bestehenden Produktion dienen. Die Emittentin sei berechtigt, die ausstehende Schuldverschreibung (ISIN DE000A1TNAP7 / WKN A1TNAP) (Laufzeit 2013 bis 2018) vorzeitig ab dem 09.07.2016 mit 102% (ab dem 09.07.2017 mit 101,5%) des Nennbetrages der Schuldverschreibung zurückzuzahlen.

Die weiterhin sehr dynamische Entwicklung der German Pellets in einem attraktiven Wachstumsmarkt und die über dem Plan liegenden Ergebniszahlen würden die strategische Ausrichtung des Geschäftsmodells bestätigen. Die Ergebnissteigerung sei auch eine gute Basis für die German Pellets, die Eigenkapitalquote weiter zu verbessern.

Der überzeugende Geschäftsverlauf und die überdurchschnittliche Rendite von 5,48% (auf Kursbasis vom 08.10.2014 von 105,80%) hätten dazu geführt, dass die Anleihe als "durchschnittlich attraktiv (positiver Ausblick)" eingestuft werde. Sollte eine vorzeitige Rückzahlung der Anleihe im Juli 2016 erfolgen, sinke die erwartete Rendite auf ca. 4,5% und sei auch dann noch eine attraktive Anlagealternative. (09.10.2014/alc/n/a)

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