Henkel-Anleihe: Guter Schuldner, dürftige Rendite
Westerburg (www.anleihencheck.de) - Der Analyst von Anleihencheck Research, Sven Krupp, hält die Anleihe (ISIN XS0418268198 / WKN A0AD9Q) von Henkel (ISIN DE0006048432 / WKN 604843) für ein sicheres, aber unter Renditeaspekten, für ein uninteressantes Investment für den europäischen Corporate Bonds-Sektor.
Die Anleihe sei mit einem Kupon von 4,625% ausgestattet, laufe noch bis zum 19.03.2014 und weise eine anlegerfreundliche Stückelung von 1.000 EUR auf. Bei einem aktuellen Kurs von 106,19% biete die Anleihe eine jährliche Rendite von lediglich 1,15%. Das Rating für den Emittenten durch die Agentur Moody's laute "A2". Damit liege die Einstufung im mittleren Investment-Grade-Bereich.
Henkel zähle zu den international führenden Herstellern von chemiebasierten Markenprodukten. Dabei sei die Geschäftstätigkeit in die drei Bereiche Wasch-/ Reinigungsmittel, Kosmetik/Körperpflege und Adhesives Technologies unterteilt.
Das Unternehmen habe vor Kurzem Zahlen für das erste Quartal 2012 veröffentlicht. Demnach sei es zu einem Umsatzanstieg um 4,8% auf 4,01 Mrd. Euro gekommen und organisch habe das Wachstum 4,7% betragen. Das um einmalige Erträge, einmalige Aufwendungen sowie Restrukturierungsaufwendungen bereinigte betriebliche Ergebnis habe sich um 16,6% auf 551 Mio. Euro verbessert. Das EBIT sei um 25,2% auf 538 Mio. Euro gestiegen. Die bereinigte EBIT-Marge sei trotz steigender Preise für Rohstoffe und Verpackungen deutlich um 1,3 Prozentpunkte auf 13,7% gesteigert worden. Der Quartalsüberschuss habe sich um 30,3% von 290 Mio. Euro auf 378 Mio. Euro verbessert und das Ergebnis je Vorzugsaktie sei von 0,66 Euro auf 0,86 Euro gestiegen.
Den Ausblick für 2012 habe die Henkel-Geschäftsführung bekräftigt. So rechne die Konzernleitung mit einem organischen Umsatzanstieg zwischen 3% und 5%. Die bereinigte Umsatzrendite solle sich gleichzeitig von zuvor 13% auf 14% erhöhen und der bereinigte Gewinn je Aktie solle ferner um mindestens 10% gesteigert werden.
Die Guidance für das laufende Geschäftsjahr 2012 erscheine vor dem Hintergrund des guten Jahresauftakts erreichbar, auch wenn die Analysten im Zusammenhang mit der Euro-Schuldenkrise mit einem eher schwierigen zweiten Quartal rechnen würden.
Grundsätzlich sei Henkel weiterhin hervorragend am Markt positioniert und es sei mit einer stabilen Geschäftsentwicklung zu rechnen. Auch als Schuldner sei das Unternehmen attraktiv. So liege die Eigenkapitalquote per 31.03.2012 bei komfortablen 48,2% und die Nettoverschuldung habe lediglich bei rund 1,16 Mrd. Euro gelegen. Dies komme auch durch die Kreditratings von Moody's ("A2") und S&P ("A") bei einem stabilen Ausblick zum Ausdruck. Dennoch ist nach Meinung der Analysten von Anleihencheck Research die o.a. Anleihe von Henkel aufgrund der geringen Laufzeit unter Renditeaspekten weniger interessant. (Analyse vom 24.05.2012) (24.05.2012/alc/a/a)
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