Westerburg (www.anleihencheck.de) - Der Analyst von Anleihencheck Research, Sven Krupp, hält die Anleihe (ISIN XS0350977244 / WKN A0TSCK) von Lettland weiterhin für ein interessantes Investment für den europäischen Staatsanleihen-Sektor im unteren Investment-Grade-Bereich.

Die Anleihe, emittiert von Lettland, sei mit einem attraktiven Kupon von 5,50% ausgestattet, laufe noch bis zum 05.03.2018 und weise eine anlegerfreundliche Stückelung von 1.000 Euro auf. Bei einem aktuellen Kurs von 108,50 Euro biete das Papier eine jährliche Rendite von 3,86%. Sowohl die Anleihe als auch der Emittent seien von der Ratingagentur Moody's mit der Ratingnote von "Baa3" bewertet, was im unteren Investment-Grade-Bereich liege.

Lettland habe einige turbulente Jahre hinter sich. Habe Lettlands Wirtschaft zwischen 2005 und 2007 noch im zweistelligen Bereich zulegen können, sei sie in den darauf folgenden Jahren um 25% gesunken. Doch jetzt versuche man wieder, auf die Beine zu kommen. Premier Valdis Dombrovskis habe seinem Land ein striktes Sparprogramm verordnet und gleichzeitig internationale Finanzhilfen von der EU und dem IWF in Höhe von 7,5 Mrd. Euro erhalten.

Anstatt die an den Euro gebundene Landeswährung LVL (Lat), wie von Experten empfohlen, zurechtzustutzen, habe er es mit einer "internen Abwertung" versucht: Zum einen seien die öffentlichen Gehälter um ein Drittel gesenkt und die Renten massiv reduziert worden. Zum anderen habe man Schulen und Krankenhäuser geschlossen, Lehrer und Ärzte entlassen und Sozialleistungen ausgesetzt. Im letzten Quartal 2011 sei die Wirtschaft dann wieder um 5% gestiegen. Anscheinend hätten die Maßnahmen gegriffen. Die Besserungen würden sich aber vorerst nur in Statistiken ablesen lassen.

Bei den Exporten gehe es langsam wieder aufwärts. Inzwischen würden sie einen größeren Anteil am Sozialprodukt ausmachen als in den Zeiten des Booms. Damals habe das Land dreimal so viele Waren importiert wie sie ins Ausland ausgeführt hätten. Nun sei die Bilanz ausgeglichen. Bis Ende 2012 solle das Haushaltsdefizit nun auf unter 3 Prozent gesenkt werden, womit die Maastricht-Kriterien erfüllt wären. Und 2014 werde dann der Beitritt zum Euro-Raum angestrebt.

Vor dem Hintergrund der zunehmenden globalen Wirtschaftsstabilisierung sollte sich auch Lettlands Wirtschaft wieder weniger volatil präsentieren. Die Kurse von Lettland-Anleihen befänden sich weiter auf Erholungskurs und würden die besseren Aussichten des Baltikum-Landes widerspiegeln. Trotz der Kurserholung bietet die o.a. Anleihe nach Meinung der Analysten von Anleihencheck Research immer noch ein attraktives Rendite/Risiko-Verhältnis für Papiere im unteren Investment-Grade-Bereich. Ein Währungsrisiko gebe es nicht, da die Staatsanleihe in Euro notiere. (Analyse vom 02.05.2012)


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(02.05.2012/alc/a/a)

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