Westerburg (www.anleihencheck.de) - Der Analyst von Anleihencheck Research, Sven Krupp, hält die Anleihe (ISIN DE000A1E8X87 / WKN A1E8X8) des Maschinenbauers KUKA (ISIN DE0006204407 / WKN 620440) für ein aussichtsreiches Investment für das Corporate Bonds-Segment.

Die Anleihe sei mit einem attraktiven Kupon von 8,75% ausgestattet, laufe noch bis zum 15.11.2017 und weise eine anlegerfreundliche Stückelung von 1.000 EUR auf. Bei einem aktuellen Kurs von 107,00 Euro biete die Anleihe eine jährliche Rendite von 7,36%. Das Rating für den Emittenten durch die Agentur Moody's laute "B2". Damit liege die Einstufung im mittleren Non-Investment-Grade-Bereich.

KUKA sei einer der weltweit führenden Anbieter von Robotern und automatisierten Produktionsanlagen und -lösungen.

Das Unternehmen habe Ende März seine endgültigen Zahlen für das abgelaufene Geschäftsjahr 2011 bekannt gegeben. So sei es zu einem deutlichen Umsatzanstieg um 33,1% auf 1,44 Mrd. Euro gekommen und das EBIT habe einen Anstieg von 24,6 Mio. Euro auf 72,6 Mio. Euro verzeichnet. Entsprechend habe sich die EBIT-Marge von 2,3% auf 5,1% verbessert. Nach einem Fehlbetrag von 8,6 Mio. Euro habe KUKA in 2011 wieder einen Überschuss in Höhe von 29,9 Mio. Euro ausweisen können. Erfreulich habe sich auch der Auftragseingang entwickelt, der um 36% auf 1,55 Mrd. Euro zugelegt habe.

Der Ausblick für 2012 falle verhalten positiv aus. Vor dem Hintergrund einer weiter positiven Entwicklung der Weltkonjunktur und der für KUKA wichtigsten Absatzmärkte in der Automobilindustrie sowie der General Industry rechne die Unternehmensführung mit einer positiven Geschäftsentwicklung, auch wenn die Zuwachsraten abnehmen sollten. Der Umsatz solle mindestens auf dem Niveau von 2011 liegen und die EBIT-Marge auf über 5,5% verbessert werden.

Nach Einschätzung der Analysten von Anleihencheck Research hat KUKA für 2011 gute Zahlen vorgelegt. Das Unternehmen habe das erste Mal seit 2008 wieder einen Gewinn ausgewiesen. Der Hersteller von Robotern und automatisierten Produktionsanlagen habe natürlich von der weltweit starken Nachfrage nach roboterbasierter Automation aus der Automobilindustrie und der Allgemeinen Industrie profitiert. Da die Analysten von Anleihencheck Research für beide Industriezweige für 2012 eine stabile Entwicklung erwarten, erscheint der Ausblick von KUKA erreichbar. Sollte die Weltkonjunktur sogar ab der zweiten Jahreshälfte wieder etwas dynamischer anziehen, sei sogar ein leichtes Übertreffen der Zielvorgaben möglich.

KUKA könnte somit endlich der Turnaround gelungen sein. Die vielversprechende Aussicht auf nachhaltige Gewinne werde auch durch die Aussage der Geschäftsführung unterstützt, dass man 2012 wieder dividendenfähig sein wolle.

Die Analysten von Anleihencheck Research begrüßen die Strategie der Geschäftsführung, zugunsten der Marge auf Umsatz zu verzichten. Zudem dürfte es KUKA gelingen, aufgrund seiner guten Marktstellung und Produktqualität Preiserhöhungen durchzusetzen. Wünschenswert für die künftige Wachstumsstrategie wären Zukäufe im wachstumsstarken asiatischen Raum sowie eine weitere Reduzierung der Abhängigkeit von der Automobilindustrie.

Natürlich sei das Eigenkapital mit rund 252 Mio. Euro (entspreche einer Eigenkapitalquote von 23,4%) noch ausbaufähig, doch liege es damit wieder auf einem wesentlich besseren Niveau als in den Vorjahren. Vor dem Hintergrund der zu erwartenden weiterhin guten Geschäftsentwicklung sollte die Kapitalbasis weiter gestärkt werden.

Daher erscheint den Analysten von Anleihencheck Research die o.a. Unternehmensanleihe von KUKA als ein reizvolles Investment. Der Kupon in Höhe von 8,75% sei ausgesprochen lukrativ. Für etwas risikofreudigere Anleger stelle das Papier eine sehr interessante Depotbeimischung dar. (Analyse vom 12.04.2012) (12.04.2012/alc/a/a)


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