München (aktiencheck.de AG) - Die Experten von "EURO am Sonntag" sehen in der Unternehmens-Anleihe (ISIN DE000A1K0FF9/ WKN A1K0FF) der GIF - Gesellschaft für Industrieforschung ein interessantes, aber sehr risikoreiches Investment.

Mit der neuen Anleihe des Automobilzulieferers GIF erhalte der Mittelstandsmarkt an der Düsseldorfer Börse Zuwachs. Zum Kerngeschäft von GIF gehöre der Bau und Betrieb von Prüfständen für neu entwickelte Fahrzeuggetriebe. Nach Unternehmensangaben sei man mit weltweit 120 Testkammern als Weltmarktführer für nahezu alle Automobilhersteller tätig.

Aber das Unternehmen habe auch eigene Getriebe entwickelt, wobei das Kegelringgetriebe besonders viel versprechend sei. Dieses Getriebe benötige keine Schaltvorgänge mehr und könne deshalb den Spritverbrauch deutlich senken. So habe China das Getriebe auf die Liste der "wünschenswerten Technologien" gesetzt. Für die Erledigung der anstehenden Produktionsaufträge sei nun eine Betriebserweiterung nötig, die mit dem Emissionsvolumen von 15 Mio. EUR finanziert werden solle.

Nach Ansicht der Experten erscheine das Unternehmen zwar von der Ertragsseite her gesund (2010: Umsatz 36,4 Mio. EUR, Ergebnis 5,5 Mio. EUR), der Bond sei aber mit erheblichen Risiken behaftet. Zunächst sei die hohe Abhängigkeit von Fremdkapital zu nennen, da die Eigenkapitalquote von GIF laut Creditreform bei 9,2% liege. Des weiteren sei das Emissionsvolumen so gering, dass später ein illiquider Handel drohe. Zudem würden die Experten die starke Abhängigkeit GIFs von zwei Großkunden, die für rund 36% des GIF-Umsatzes stehen würden, als problematisch erachten.

Nach Ansicht der Experten von "EURO Am Sonntag" sprechen für die o.a. Unternehmensanleihe von GIF die Technologieführerschaft mit viel Wachstumspotenzial und dagegen die starke Branchenabhängigkeit und das geringe Eigenkapital. Sie würden in dem Papier mit einer Laufzeit bis 09.2016 und einem Kupon von 8,5% einen Zocker-Bond sehen. (Ausgabe 36) (06.09.2011/alc/n/a)

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