Frankfurt (www.anleihencheck.de) - Die Bank of Japan hat ihren Leitzins von -0,1% auf eine Spanne von 0% bis 0,1% erhöht, da die Löhne gestiegen sind, nachdem die Verbraucherpreise stärker als erwartet gestiegen sind und das BIP-Wachstum (0,4% gegenüber dem Vorjahr) positiv war, so die Experten von XTB.

Doch weder die Bank noch die Märkte würden in dieser Entscheidung eine "Trendwende" sehen. Warum? Wahrscheinlich werde der Höhepunkt des Lohnwachstums in diesem Jahr dazu führen, dass die Inflation unter das Ziel der Bank of Japan falle, sodass die BoJ die Zinsen nicht erhöhen oder ihre Politik ändern müsse; die Märkte würden die heutige Zinserhöhung als wahrscheinlich letzte ansehen, und die allgemeine Haltung von Ueda lasse vermuten, dass weitere Erhöhungen ebenfalls ungewiss seien.

Der Gouverneur der Bank of Japan, Kazuro Ueda, habe die weitere Lohnentwicklung sowie die Bedingungen für kleinere japanische Unternehmen infrage gestellt. Dies habe zu einer "dovischen" Überraschung geführt, aber in den letzten Jahren und Jahrzehnten habe die BoJ dies in ähnlicher Weise getan und die "hawkischen" Spekulationen enttäuscht.

Der Gouverneur der Bank of Japan, Kazuro Ueda, habe den positiven Kreislauf von Löhnen und Preisen bestätigt, aber im Allgemeinen würden die massiven geldpolitischen Lockerungen wie die Kontrolle der Renditekurve (YCC-Politik), die negativen Zinssätze, die ihre Rolle erfüllt hätten, sowie die akkommodierenden finanziellen Bedingungen "vorerst beibehalten". Ueda habe sich nicht zu den kurzfristigen Bewegungen an den Devisenmärkten geäußert, aber der Markt sehe die Haltung der BoJ als ziemlich dovish an, was zu Druck auf den JPY führe. Letztendlich sei es immer noch schwierig, von einer "Wende" in der Politik der Bank of Japan zu sprechen.

Ueda habe auch die Abwärtsrisiken für die japanische Wirtschaft erwähnt und über die Lage der kleinen japanischen Unternehmen gesprochen, die die Bank "nicht zuversichtlich" hinsichtlich des Trends zu steigenden Löhnen stimmen würden. Dies habe erneut zu einer dovisheren Haltung geführt, als die Märkte erwartet hätten. Der japanische Nikkei-Index sei heute wieder über die Marke von 40.000 Punkten gestiegen und habe damit ein neues Allzeithoch erreicht, da die Märkte einen weiteren Rückgang des Japanischen Yen als längerfristigen Trend ansehen würden, der die Erträge der führenden japanischen Exporteure stütze.

Aber nicht jeder japanische Arbeitnehmer sei bei Rengo beschäftigt, und nicht jeder arbeite bei Giganten wie Toyota oder Nissan, sodass die BoJ wahrscheinlich weiterhin vorsichtig sein werde, was den weiteren Inflationstrend und das "Lohnwachstum" angehe.

Der Gouverneur der Bank of Japan, Kazuro Ueda:

- Nicht nur die Frühjahrslohngespräche, sondern auch die soliden Dienstleistungspreise, die verbesserten Konsumaussichten, das gestiegene Verbrauchervertrauen und die erhöhten Investitionsausgaben hätten zwischen Januar und März zu einer Änderung der Haltung geführt.
- Zu den Aufwärtsrisiken gehöre, dass das vorausschauende Lohnsetzungsverhalten der Unternehmen zu einem Überschießen der Inflationserwartungen führe.
- Zu den Abwärtsrisiken würden verschiedene Risiken in der Weltwirtschaft, eine langsamer als erwartete Erholung des Verbrauchs gehören.

- Der private Verbrauch in Japan sei immer noch schwach. Bank sei nicht unbedingt zuversichtlich genug, dass die Löhne steigen würden.
- Man werde geldpolitische Maßnahmen in Erwägung ziehen, wenn Währungen große Auswirkungen auf Wirtschaft und Preise hätten.
- Man habe Anhörungen mit Unternehmen durchgeführt, die kleiner seien als die, die man normalerweise befrage.
- Die Bank beobachte genau, ob sich der Trend zu großen Lohnerhöhungen bei kleinen Unternehmen ausweiten könnte.
- Der reale neutrale Zinssatz sei selbst unter Zentralbankexperten schwer zu erkennen.

- Ueda glaube nicht, dass die BoJ eine Obergrenze für die Anleiherenditen festlegen werde, um das angemessene Niveau für die Durchführung von Marktoperationen zu bestimmen.
- Der japanische Gouverneur denke auch nicht daran, die endgültige Renditeobergrenze der Marktabteilung mitzuteilen.
- Laut Ueda sei das "nachhaltige, stabile" Erreichen des Inflationsziels von 2% in Sicht.
- BoJ werde weiterhin JGB (Staatsanleihen) in "weitgehend gleichem Umfang" wie bisher kaufen. (19.03.2024/alc/a/a)

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