Hannover (www.anleihencheck.de) - Letzte Woche erwähnten wir bereits die geplanten Emissionen der Europäischen Union (Ticker: EU), in dieser Ausgabe können wir sie kommentieren, so Dr. Norman Rudschuck, CIIA, und Jan-Phillipp Hensing von der NORD/LB.

Die Dual-Tranche habe eine Neuemission einer dreijährigen Anleihe (ISIN EU000A3K4DJ5 / WKN A3K4DJ) mit einem Volumen von EUR 6 Mrd. und einen Tap in Höhe von EUR 3 Mrd. der EU 0,7% 07/06/51 vorgesehen. Die dreijährige Anleihe sei zu ms -41 Bp (Guidance: ms -38 Bp area), der Tap zu ms +22 Bp (Guidance: ms +24 Bp area) gekommen. Die Orderbücher seien - wer hätte es auch anders bei der EU erwartet - mehr als prall gefüllt worden: EUR 56 Mrd. hätten sich auf das Buch des Bonds mit dreijähriger Laufzeit summiert, weitere stolze EUR 48 Mrd. hätten sich in dem Orderbuch der Aufstockung versammelt. Die Bid-to-Cover-Ratios hätten somit 9,3x bzw. 16,0x betragen. Übrigens: Die eingesammelten EUR 9 Mrd. würden allesamt in das NGEU-Programm fließen.

Noch kurz bei der EU bleibend: Abgesehen von den NGEU-Deals seien EUR 900 Mio. im Rahmen des Macro-Financial Assistance Programms (MFA) via Private Placements in zwei Tranchen eingesammelt worden. Die Analysten der NORD/LB würden sich weiteren Emittenten widmen: Die französische Entwicklungsförderbank Agence Française de Développement (Ticker: AGFRNC) sei ebenfalls aktiv gewesen: EUR 1,5 Mrd. seien in Form eines zehnjährigen Sustainability Bonds (ISIN FR001400ADF2 / WKN A3K5QR) zu OAT +33 Bp (Guidance: OAT +34 Bp area) eingesammelt worden. Das Orderbuch für diesen Deal habe EUR 2,2 Mrd. betragen. Nach Berechnung der Analysten der NORD/LB müsste der Spread zum Emissionszeitpunkt circa ms +6 Bp entsprochen haben.

Das erste Mal in diesem Jahr sei zudem der ESM mit einer EUR-BMK-Emission (ISIN EU000A1Z99Q7 / WKN A1Z99Q) am Primärmarkt aktiv gewesen. Vorige Woche sei bereits die Meldung gekommen, dass ein RfP ausgewählten Banken zugesendet worden sei, am Montag sei es bereits auf den Bildschirmen zu sehen gewesen: EUR 2 Mrd. (WNG) sollten es bei einer Laufzeit von fünf Jahren werden. Die Guidance für den Deal habe ms -22 Bp area betragen, während der Vermarktungsphase sei eine Einengung um drei Basispunkte auf ms -25 Bp möglich gewesen. Das Orderbuch habe EUR 12,7 Mrd. betragen, die Bid-to-Cover-Ratio folglich 6,4x.

Aus den Reihen der Supranationals habe man zudem eine weitere Emission beobachten können: Die European Investment Bank (Ticker: EIB) habe einen Climate Awareness EARN Bond (ISIN XS2484093393 / WKN nicht bekannt) mit zehnjähriger Laufzeit und einem Volumen von EUR 4 Mrd. am gestrigen Dienstag zu ms -19 Bp (Guidance: ms -17 Bp area) emittiert. Auch hier sei das Interesse groß gewesen, was anhand des Orderbuchs in Höhe von EUR 23 Mrd. zu erkennen sei.

Ein seltener Gast sei diese Woche ebenfalls mit EUR-Neuemissionen zu sehen gewesen: Die Export-Import Bank of Korea (Ticker: EIBKOR), auch bekannt als Kexim, habe zunächst geplant drei Anleihen zu begeben (darunter ein Floater). Im Zuge der Vermarktungsphase habe man sich doch für eine Dual Tranche entschieden: Darunter ein zweijähriger Green Bond (ISIN XS2484106633 / WKN nicht bekannt) mit einem Volumen von EUR 550 Mio. zu 3mE +15 Bp (Guidance: 3mE +20 Bp area; Orderbuch: EUR 650 Mio.) und eine festverzinsliche Anleihe (ISIN XS2484106716 / WKN nicht bekannt) mit einem Volumen von EUR 950 Mio. mit einer Laufzeit von dreieinhalb Jahren zu ms +20 Bp (Guidance: ms +25 Bp area; Orderbuch: EUR 1,2 Mrd.).

Außerdem möchten die Analysten der NORD/LB nicht unerwähnt lassen, dass das Bundesland Sachsen-Anhalt für eine zwei bis dreijährige G BP-Anleihe mandatiert habe und hierzu Investorengespräche abhalte. (Ausgabe 17 vom 18.05.2022) (18.05.2022/alc/a/a)

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