Investmentidee: Vontobel-Aktienanleihen auf "Big Tech"-Aktien - Schlecht, aber besser als erwartet - Anleihenanalyse


05.08.22 09:15
Bank Vontobel Europe AG

München (www.anleihencheck.de) - Für Vontobel sind die Aktie von Amazon.com (ISIN US0231351067 / WKN 906866), Apple und Microsoft eine Investmentidee und die Bank Vontobel Europe AG liefert Vorschläge, wie Anleger mit Aktienanleihen von dieser Einschätzung profitieren können.

Highlight der noch anhaltenden Berichtssaison (2. Quartal 2022) seien die Ergebnisse der "Big Tech"-Unternehmen gewesen. Mit Sorge hätten Anlegerinnen und Anleger die Veröffentlichung der Zahlen erwartet, denn die Prognosen vieler Analysten hätten düster ausgesehen. Im Folgenden wie gut sich die Konzerne in der aktuell turbulenten Marktphase hätten behaupten können und welche geschäftlichen Entwicklungen in Aussicht gestellt worden seien.

Die Quartalsergebnisse von Microsoft, Apple und Amazon hätten die negativen Analystenprognosen nicht vollumfänglich erfüllt und entsprechend euphorisiert hätten die Marktteilnehmer an den Börsen reagiert. Die Aktien von Amazon hätten dabei ein Tagesplus von bemerkenswerten 10,36 Prozent hinlegen können. Nichtsdestotrotz sei es den Unternehmen nicht gelungen, die guten Zahlen des Vorjahres zu wiederholen.

Das Leichtmetall bilde den Grundbaustein für Lithium-Ionen-Batterien und sei aufgrund seiner diversen Einsatzmöglichkeiten sehr gefragt. Neben Elektroautos fänden entsprechende Batterien auch Verwendung in Smartphones, Laptops und anderen mobilen Endgeräten. Aufgrund der Fähigkeit, Strom zu speichern, stelle Lithium ein unerlässliches Element für die Transformation zu einer grüneren Wirtschaft dar.

Bestehende makroökonomische Unsicherheiten, widergespiegelt in Lieferengpässen und hoher Inflation, hätten das Konsumentenverhalten weiterhin negativ gedämpft und sich in entsprechend rückläufigen Wachstumsraten ausgedrückt. Das jeweilige Management von Microsoft, Apple und Amazon habe Maßnahmen in Aussicht gestellt, die dem allgemeinen Kosten- und Margendruck entgegenwirken sollten. Dazu würden unter anderem geringere Investitionsausgaben und ein langsamerer Einstellungsprozess zählen.

Die Anteilscheine des in Cupertino, Kalifornien, ansässigen Unternehmens Apple Inc. hätten in der jüngsten Vergangenheit als sicherer Hafen für Anlegerinnen und Anleger gegolten. Der iPhone-Hersteller weise konstant starken Cash-Flow vor und sei mit seinen Cash-Beständen von über 100 Milliarden US-Dollar in der Lage, mögliche Verwässerungen der Gewinne aufgrund der Makrogegebenheiten durch Aktienrückkäufe auszugleichen. Mit der neuen Generation der In-House angefertigten Chips, dem "M2", welche in Verkaufsschlagern wie dem "Macbook Air" oder dem "Macbook Pro" verbaut würden, sei das Unternehmen auf dem besten Wege, seine Marktanteile im PC-Markt ausbauen zu können. Der erneute Umsatzrekord für das abgelaufene Quartal habe demonstriert, wie so oft, die Fähigkeit des Konzerns, seine Geschäfte trotz eines herausfordernden Betriebsumfelds effektiv zu führen.

Zu Beginn der ersten Lockdown-Phase (2020) habe das von Jeff Bezos gegründete Unternehmen Amazon.com Inc. seinen Mitarbeiterbestand massiv aufgestockt und damit eine steigende Nachfrage im Online-Shopping antizipiert. Nun drücke die Lohninflation sowie vollere Warenhäuser auf die Bruttomarge. Analysten der Deutschen Bank seien für das laufende Jahr jedoch positiv gestimmt. Man prognostiziere beschleunigendes Wachstum für das kommende Quartal, ausgehend von einem erfolgreichen "Prime Day", an dem Amazon einen Rekordumsatz von 12,8 Milliarden US-Dollar habe verbuchen können. Dies entspreche einem Wachstum von 7,7 Prozent gegenüber dem Aktionstag aus dem Pandemiejahr 2020. Mit dem Cloud-Service "AWS" verfüge der Konzern zudem über einen weiteren Cash-Flow-Treiber. Hier würden die Analysten einen Jahresumsatz von knappen 79 Milliarden USD sowie eine vielversprechende Wachstumsrate von über 30 Prozent für das darauf folgende Jahr erwarten.

Unter einem "soft landing", oder zu Deutsch einer weichen Landung, verstehe man einen moderaten Rückgang des Wirtschaftswachstums. Dies sei von größtem Interesse für Zentralbanken im Anschluss an einer Zinsanhebung. In der Vergangenheit habe die Amerikanische Zentralbank allerdings gemischten Erfolg beim Versuch einer weichen Landung gehabt. So sei eine Rezession bei Teuerungsraten von über 5% jeweils in den Jahren 1970, 1974, 1980, 1990 und 2008 gefolgt. Die Herausforderung der Navigation der Wirtschaft liege darin, dass diese ihre Zeit benötige, um auf geldpolitische Änderungen zu reagieren. Zentralbanken müssten somit das Tempo und die Rate der Zinserhöhungen festlegen, ohne die volle Wirkung früherer geldpolitischer Signale zu kennen. Es bleibe demzufolge abzuwarten, wie schwer sich eine mögliche Rezession auf die künftigen Gewinne der Unternehmen auswirken könnte.

Eine Investmentidee sei zum Beispiel die Multi Aktienanleihe mit Barriere (Worst-Of) Quanto auf Amazon.com, Apple und Microsoft. Der Kupon sei auf 12,00% festgelegt worden. Der Basispreis betrage 100,00%, die Barriere 75,00%. Der Nennbetrag liege bei 1.000,00 EUR. Der 15.09.2023 sei als Bewertungstag fixiert worden, fällig sei die Anleihe am 22.09.2023. Der Zeichnungsschluss sei am 15.08.2022. (Stand: 05.08.2022, 11:00)

Interessant sei auch die 7,00% Aktienanleihe mit Barriere Quanto auf Amazon.com. Der Basispreis liege bei 100,00%, die Barriere betrage 60,00%. Der Nennbetrag belaufe sich auf 1.000,00 EUR. Der Bewertungstag sei der 16.06.2023 und der Fälligkeitstag der 23.06.2023. Der Zeichnungsschluss sei am 08.08.2022. (Stand: 05.08.2022, 11:02)

Außerdem könnte die Aktienanleihe mit Barriere Quanto (ISIN DE000VV5KXV3 / WKN VV5KXV) auf Apple mit einem Kupon von 6,25% interessant sein. Der Basispreis belaufe sich auf 100,00% und die Barriere auf 70,00%. Der Nennbetrag liege bei 1.000,00 EUR. Der Bewertungstag sei am 15.09.2023, fällig sei die Anleihe am 22.09.2023. Der Zeichnungsschluss sei am 15.08.2022. (Stand: 05.08.2022, 11:04)

Eine Investmentidee sei zudem die Aktienanleihe mit Barriere Quanto auf Microsoft. Der Kupon sei auf 5,25% festgelegt worden. Der Basispreis betrage 100,00%, die Barriere 70,00%. Der Nennbetrag liege bei 1.000,00 EUR. Der 15.09.2023 sei als Bewertungstag fixiert worden, fällig sei die Anleihe am 22.09.2023. Der Zeichnungsschluss sei am 15.08.2022. (Stand: 05.08.2022, 11:07)

Korrelationsrisiko: Multi Aktienanleihen mit Barriere (Worst of): Dieser Typ der Aktienanleihen bezieht sich auf mehrere Basiswerte. Damit ist der Grad der Abhängigkeit der Wertentwicklung der Basiswerte voneinander (sog. Korrelation) wesentlich für die Beurteilung des Risikos, dass mindestens ein Basiswert seine Barriere erreicht. Anleger sollten beachten, dass bei mehreren Basiswerten für die Bestimmung des Auszahlungsbetrags der Basiswert maßgeblich ist, der sich während der Laufzeit der Wertpapiere am schlechtesten entwickelt hat (sog. Worst-of-Struktur). Das Risiko eines Verlusts des investierten Kapitals ist daher bei Worst-of-Strukturen wesentlich höher als bei Wertpapieren mit nur einem Basiswert.

Marktrisiko/Preisänderungsrisiko: Der Wert des Zertifikats kann während der Laufzeit durch die marktpreisbestimmenden Faktoren auch deutlich unter den Erwerbspreis fallen, wenn der Wert des Basiswerts fällt.

Emittenten-/Bonitätsrisiko: Anleger sind dem Risiko ausgesetzt, dass Emittent und Garant ihre Verpflichtungen aus dem Produkt und der Garantie - beispielsweise im Falle einer Insolvenz (Zahlungsunfähigkeit/Überschuldung) oder einer behördlichen Anordnung von Abwicklungsmaßnahmen - nicht erfüllen können. Eine solche Anordnung durch eine Abwicklungsbehörde kann im Falle einer Krise des Garanten auch im Vorfeld eines Insolvenzverfahrens ergehen. Ein Totalverlust des eingesetzten Kapitals ist möglich. Das Produkt unterliegt als Schuldverschreibung keiner Einlagensicherung. (Ausgabe vom 04.08.2022) (05.08.2022/alc/a/a)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.






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