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FED lässt die Zinssätze unverändert - Erklärung erweist sich als hawkish


01.02.24 10:45
XTB

Frankfurt (www.anleihencheck.de) - Die FED hat die Zinssätze bei der ersten Sitzung im Jahr 2024 im Bereich von 5,25-5,50% unverändert gelassen, im Einklang mit den Markterwartungen, berichten die Experten von XTB.

Die Erklärung habe sich aufgrund des Fehlens einer auch nur leicht dovishen Wendung als hawkish erwiesen. Obwohl der Verweis auf zusätzliche Straffungsmaßnahmen aus der Erklärung entfernt worden sei, sei festgehalten worden, dass die FED-Mitglieder Zinssenkungen nicht für angemessen halten würden, bevor sie größeres Vertrauen hätten, dass die Inflation nachhaltig auf das Ziel von 2% zusteuere. Darüber hinaus seien keine Anpassungen am Tempo der quantitativen Straffung vorgenommen worden. Es scheine, als ob die FED die Markterwartungen für schnelle Zinssenkungen habe dämpfen wollen - die Geldmärkte hätten vor der heutigen Entscheidung eine 70%ige Chance für die erste Zinssenkung im März gesehen, und jetzt seien sie mehr oder weniger gleichmäßig zwischen den Sitzungen im März und Mai aufgeteilt.

Die Pressekonferenz von FED-Chef Powell habe um 20:30 Uhr nach der Entscheidung begonnen. Hier seien die wichtigsten Punkte:

Eröffnungsstatement

Die Wirtschaft habe gute Fortschritte im Hinblick auf das doppelte Mandat gemacht. Die Inflation habe sich ohne signifikanten Anstieg der Arbeitslosigkeit entspannt. Die Inflation bleibe jedoch immer noch zu hoch. Der Politikzinssatz befinde sich bereits im restriktiven Bereich. Die Aktivität im Wohnungsbausektor sei gedämpft. Der Arbeitsmarkt bleibe straff. Die Arbeitsnachfrage übersteige immer noch das Angebot. Die langfristigen Inflationserwartungen scheinen gut verankert zu sein, so die Experten von XTB. Der Politikzinssatz befinde sich wahrscheinlich auf dem Höhepunkt des aktuellen Straffungszyklus. Es werde wahrscheinlich angemessen sein, irgendwann in diesem Jahr mit Zinssenkungen zu beginnen. Wenn sich die Wirtschaft wie erwartet entwickle, werde man in diesem Jahr die Politikzinssätze zurücknehmen. Man sei bereit, den aktuellen Politikzinssatz länger beizubehalten, wenn nötig. Eine zu frühe oder zu starke Reduzierung der Politikrestriktionen könnte den Fortschritt bei der Inflation umkehren. Eine zu späte Reduzierung des Politikzinssatzes könnte die Wirtschaft übermäßig schwächen. Die FED treffe weiterhin Entscheidungen von Sitzung zu Sitzung. EUR/USD habe während Powells Eröffnungsstatement alle Gewinne nach der Ankündigung gelöscht. Auch die Aktienindizes seien gestiegen, wobei der US500 über den vorherigen Entscheidungsniveaus gehandelt worden sei.

Fragerunde

Man habe Vertrauen, aber brauche mehr Vertrauen. Wir hätten sechs Monate gute Inflationsdaten. Bei Inflationsdaten müsse man sicherstellen, dass das, was wir sehen würden, ein echtes Signal sei. Man glaube nicht unbedingt, dass man schwächeres Wachstum sehen müsse, damit die Inflation nach unten komme. Es scheine wahrscheinlich, dass man Vertrauen in Bezug auf die Inflation gewinne. Fast jeder im Ausschuss sei der Meinung, dass es angemessen sein werde, die Zinssätze zu senken. Man befinde sich wirklich im Modus des Risikomanagements. Die Zeitpunkte der Zinssenkungen seien mit dem Vertrauen der FED verbunden. Die FED-Mitglieder würden nicht nach einem Rückgang der Beschäftigung suchen, würden aber die Zinssätze senken, wenn sie eine Schwächung sehen würden. Es habe heute keinen Vorschlag gegeben, die Zinssätze zu senken. Es gebe eine breite Meinungsverschiedenheit im Ausschuss. Die Wirtschaft normalisiere sich im Großen und Ganzen. Powell denke, niedrigere Mietkosten kämen. Die Lieferketten seien noch nicht vollständig wiederhergestellt. Es könnte immer noch einen Rückenwind für die Desinflation bei Waren geben. Powell würde nicht sagen, dass wir eine sanfte Landung erreicht hätten. Man erkläre keinen Sieg. Ein Großteil des wirtschaftlichen Wachstums, das man sehe, sei auf die Heilung nach der Pandemie zurückzuführen. Wenn das nachlasse, werde der restriktive Zinssatz der FED schärfer sichtbar. Der Arbeitsmarkt normalisiere sich, aber es werde wahrscheinlich noch ein paar Jahre dauern, bis die Löhne normal seien. Wenn die Inflation wieder steige, wäre das zu diesem Zeitpunkt eine Überraschung. Powell mache sich eher Sorgen, dass die Inflation auf einem erhöhten Niveau stabilisiert bleibe. Es scheine, dass die Sitzung im März für die FED möglicherweise zu früh für Zinssenkungen sei. Wenn die NFP-Daten für Januar und Februar jedoch erheblich enttäuschen würden, könne eine Zinssenkung im März nicht ausgeschlossen werden. (Ausgabe vom 31.01.2024) (01.02.2024/alc/a/a)