Scope bestätigt Rating für BioEnergie Taufkirchen GmbH & Co. KG - Anleihenews


12.07.18 09:05
Anleihen Finder

Brechen (www.anleihencheck.de) - Die Ratingagentur Scope hat das Rating für die BioEnergie Taufkirchen GmbH & Co. KG bestätigt, berichtet die Anleihen Finder Redaktion.

Das Unternehmens- bzw. Emittenten-Rating bleibe demnach bei "BB-" und das Anleihe-Rating der besicherten Unternehmensanleihe 2013/20 unverändert bei "BBB-" - der Ausblick sei weiter stabil. Die Ratingbestätigung begründe sich laut Scope insbesondere durch die robuste Zinsdeckung des Unternehmens sowie durch die (Über-)Sicherung der Anleihe mit werthaltigen Assets.

Emittenten-Rating

Das Emittenten-Rating von "BB-" reflektiere die Quasi-Monopolstellung der BioEnergie Taufkirchen GmbH & Co. KG im regulierten Markt als Erzeuger von Wärme in Taufkirchen und angrenzenden Gemeinden. Trotz der grundsätzlichen Volatilität von Substratkosten wie biogenen Brennstoffen sei die operative Ertragskraft des Unternehmens weitestgehend robust und spiegle sich in nachhaltig positiven operativen Kapitalflüssen wider, so die Analysten. Das Unternehmensrating bleibe jedoch maßgeblich begrenzt durch die hohe Abhängigkeit von einem begrenzten Versorgungsgebiet sowie die fehlende Diversifizierung. Das Emittentenrating werde weiterhin begrenzt durch das vergleichsweise schwache Finanzrisikoprofil und die Unternehmensgröße.

Wesentliche Finanzkennzahlen dürften sich laut Analysten aufgrund der positiven freien Cashflows in den nächsten Jahren leicht verbessern, würden jedoch innerhalb der Spannbreite bleiben, die das aktuelle Emittentenrating begründen würden. Scope erwarte, dass die Amortisation bestehender Bankdarlehen sowie die Tilgung von Krediten nahestehender Personen vollumfänglich durch zur Verfügung stehende Finanzierungsquellen (freie operative Cashflows, Barmittel, Kreditlinien und Gesellschaftergarantien) für die nächsten 1,5 Jahre sichergestellt sei. Die Rückzahlung der 15 Millionen Euro-Anleihe im Juli 2020 werde hingegen nur durch eine externe Anschlussfinanzierung, bspw. Bankkredite, gewährleistet werden können, so Scope.

BioEnergie Taufkirchen-Anleihe 2013/20

ANLEIHE CHECK: Die im Juli 2013 emittierte Anleihe (WKN A1TNHC) der BioEnergie Taufkirchen GmbH & Co. KG mit einem Emissionsvolumen von 15 Millionen Euro sei mit einem Zinskupon von 6,50% p.a. (Zinstermin jährlich am 30.07.) ausgestattet und habe eine Laufzeit bis zum 30.07.2020. In den Anleihebedingungen seien Kündigungsmöglichkeiten seit 30.07.2017 zu 101,50%, ab 30.07.2018 zu 101,00% und ab 30.07.2019 zu 100,50% des Nennwertes vorgesehen. Die Anleihe sei mit einer erstrangigen Buchgrundschuld auf drei Flurstücke in Taufkirchen sowie der Sicherungsübereignung des Fernwärmenetzes (Weststrang Taufkirchen) der Emittentin besichert.

Anleihe-Rating

Das "BBB-"-Anleihe-Rating für die erstrangig besicherte Anleihe reflektiere Scopes Erwartungen über die Überbesicherung mit werthaltigen Assets. Die bis zum 30.07.2020 laufende Anleihe verfüge über ein umfangreiches Sicherheitenkonzept (Teile eines Wärmedistributionsnetzes, Grunddienstbarkeiten, wesentliche Teile des Biomasseheizkraftwerks am Standort Taufkirchen sowie eine treuhänderisch verwaltete Liquiditätsreserve). Nach Einschätzung von Scope sei die Anleihe auch unter Ansatz von marktgerechten Sicherheitsabschlägen auf die gutachterlichen Vermögenswerte deutlich übersichert. Im Rahmen der 'recovery analysis' erwarte Scope eine exzellente Recovery für die Anleihegläubiger, was sich in einem Ratingunterschied von 3 Notches zwischen Emittenten- und Anleiherating niederschlage.

Den kompletten Beitrag finden Sie hier. (News vom 11.07.2018) (12.07.2018/alc/n/a)






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