VERBUND: 1,5% Anleihe 2024 verkaufen!


09.07.19 08:30
Raiffeisen Bank International AG

Wien (www.anleihencheck.de) - Die Analysten der Raiffeisen Bank International AG (RBI) raten die in 2024 fällige 1,5% Anleihe (ISIN XS1140300663 / WKN A1ZSFW) der VERBUND AG (ISIN AT0000746409 / WKN 877738) auf Total Return Basis und Sicht von sechs Monaten zu verkaufen.

Die Verbesserungen der Credit-Kennzahlen in den letzten Quartalen hätten auch Niederschlag mit einem Rating-Upgrade sowohl bei Moody's (Baa1) als auch S&P (A-) vergangenen September gefunden. Infolge des positiven Starts in das neue Geschäftsjahr sei auch der Unternehmensausblick über den in 2018 erwirtschafteten Zahlen. So rechne das Verbund-Management bei einer durchschnittlichen Eigenerzeugung mit einem EBITDA in der Bandbreite von EUR 1,1 bis 1,2 Mrd. (2018 berichtet: EUR 864 Mio.), während sich daraus ein Nettogewinn von EUR 470 bis 540 Mio. (2018: EUR 476 Mio.) ergeben sollte. Die Pay Out Ratio werde mit einer Bandbreite von 40% bis 45% (2018: 42,6% vom bereinigten Konzernergebnis) angegeben.

Investitionsseitig beabsichtige der Verbund diese in den kommenden drei Jahren deutlich zu erhöhen. Insgesamt werde das geplante Volumen mit EUR 1.834 Mio. (2019e: EUR 528 Mio., 2020e: EUR 613 Mio., 2021e: EUR 693 Mio.) angegeben, dass sich vorwiegend in EUR 959 Mio. Instandhaltungs- und EUR 614 Mio. Wachstumsinvestitionen (weitestgehend österreichisches Hochspannungsnetz/AGP) aufteilen solle. Ausgehend von den zuletzt berichteten Zahlen als auch dem Unternehmensausblick würden die Analysten der RBI davon ausgehen, dass sich trotz höheren Investitionsausgaben das Verschuldungsniveau nicht erhöhen sollte.

Angesichts eines unserer Ansicht nach aber teuren Pricings sprechen wir für die in 2024 fällige Verbund-Anleihe im Vergleich zum gewählten Benchmarkindex eine Verkaufsempfehlung auf Total Return Basis und Sicht von sechs Monaten aus, so die Analysten der RBI. (Ausgabe vom 08.07.2019) (09.07.2019/alc/a/a)
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Kurs Vortag Veränderung Datum/Zeit
107,16 € 107,88 € -0,72 € -0,67% 16.10./17:29
 
ISIN WKN Jahreshoch Jahrestief
XS1140300663 A1ZSFW 109,41 € 104,19 €
Werte im Artikel
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